賠償20-60%！監管施壓，韓國銀行業要賠“港股雪球”

華爾街見聞 潘凌飛

購買了“雪球”類產品的韓國投資者將會得到損失補償。

購買了掛鉤中國股市“雪球”類產品的韓國投資者將會得到損失補償。

在監管部門要求下，韓國銀行也紛紛同意補償投資與中國股票掛鉤的結構性產品並面臨損失的投資者。本週五，國民銀行和新韓銀行局表示，獲得董事會批准，根據監管機構提出的補償指南，同意爲投資者提供20%至60%損失的補償。

此外，更多金融機構，如標準銀行韓國、花旗銀行韓國及農協銀行，也接受了金融監督服務局的補償指南，表明了行業內對解決此次爭議的廣泛意願。這些補償方案的推出，雖然得到了監管的支持和銀行的認可，但卻可能面臨一部分希望完全回收損失的投資者的反對。

韓國監管機構：銀行錯誤宣傳，考慮處罰

3月11日，韓國金融監督委員會（FSS）表示，韓國大型經紀公司向散戶投資者錯誤地宣傳了與中國香港股市相關的高風險結構性產品，正考慮採取處罰、禁止銷售等補救措施。

FSS在對5家銀行和6家券商進行兩個月的調查後表示，在銷售與中國香港指數相掛鉤的複雜金融產品方面，存在銷售政策和消費者保護不善，系統層面不完善等情況，投資者在1月及2月已經損失1.2萬億韓元（約71億港元），如果該指數保持在當前水平，預計今年還會再損失4.6萬億韓元（約273億港元，約合44億美元）。

韓國金融監管機構在調查中發現了一個關鍵問題，即一些金融公司的銷售系統存在系統性故障，導致他們優先考慮自身的盈利，而犧牲了消費者的利益。

金融監督院（FSS）院長Lee Se-Hoon在週一的新聞發佈會上表示：“我們今天宣佈的不當銷售案例不僅僅是個別公司的偏差，而是在大多數接受調查的銀行中普遍存在的。

FSS表示，將依法對投資產品銷售中的違法行爲進行制裁和罰款等處罰，同時還將考慮各公司對客戶損失的賠償力度。賠償金額將根據具體情況而有所不同，取決於每家公司的責任和投資者的特徵。

散戶熱炒“韓國版雪球”

韓國版雪球全名股權關聯證券（Equity-linked Securities，ELS），是一種結構性金融產品，通過將債券工具和衍生品工具相結合來提供回報，通常會與股票指數進行掛鉤。因此對於投資者來說，若底層資產表現良好，則能獲得一個確定的收益率，一旦股票表現跌破某個節點，就會對本金造成損失。

“韓國版雪球”則主要是錨定港股，在韓國賣了大概19.3萬億韓元（約合144億美元），普遍觸發了敲入區間。

由於這批雪球產品普遍將於今年上半年到期，這也代表着敲入的投資者們將承受越50%的實際虧損。韓國監管機構估計，未來這些衍生品的鉅額損失料將進一步開始顯現，因爲115億美元的ELS產品中約有20%將在第一季度到期，另有32%將在第二季度到期。

購買韓國“雪球”沒有門檻，因此投資韓國雪球的散戶居多。據韓國監管機構稱，在韓國售出的總計19.3萬億韓元的此類證券中，超過四分之一是由65歲或以上的老年人購買的。

韓國投資證券公司（Korea Investment & Securities）的一位結構性票據策略師表示，“由於對沖頭寸需要在3月和4月到期前清理，拋售壓力可能會進一步放大。”

責任編輯：張恆星 SF142