近日，多家銀行發佈“零錢組合”理財服務改造公告，主要內容包括暫停向新客戶提供簽約服務以平穩實施功能改造、單客戶單自然日最大快贖額度調整爲1萬元等。

業內人士表示，“零錢組合”理財暗藏流動性風險，此次進行“零錢組合”理財服務改造，主要是響應《重要貨幣市場基金監管暫行規定》，同時也能減緩銀行自身的流動性壓力，進而推動產品投資端結構優化。

多家銀行發佈

“零錢組合”理財服務改造公告

中信銀行發佈公告稱，爲提供更完善的客戶體驗，平穩實施服務改造，自3月25日起，暫時不向新客戶提供“零錢+”“活錢+”產品服務，有關“零錢+”“活錢+”恢復新客服務的時間安排，將視服務改造進度及時通過手機銀行等渠道進行公告。

這並非個例，今年以來，寧波銀行、民生銀行、交通銀行、中國銀行等多家銀行發佈“零錢組合”理財服務改造公告。

如交通銀行、中國銀行均表示爲優化客戶體驗，平穩實施服務改造，將暫停向新客戶提供旗下某“零錢組合”理財的簽約服務，已簽約的客戶可繼續正常使用；民生銀行則表示3月18日起增加“民生天天利”的自動轉出功能，可支持投資者使用民生天天利當日可快速轉出金額在民生銀行客戶端進行繳納電費、轉賬、信用卡還款等交易。

寧波銀行稱，“日日寶”於3月15日完成功能改造，主要變化有三點：一是單客戶單自然日最大快贖額度調整爲1萬元，普通贖回功能不受影響。針對大額贖回需求，可採用普通贖回交易，贖回款T+1到賬。二是取消智能轉入轉出功能，投資者可自主選擇持有的日日寶貨幣市場基金產品賣出。三是於3月28日起開放申購功能，投資者可自主選擇日日寶貨架中的貨幣基金產品買入。

此前，寧波銀行曾發佈公告，稱因產品改造需要，“日日寶”於2月7日15點起暫停申購交易。

暗藏流動性風險

從市面上同類產品的共同特徵來看，“零錢組合”的底層資產爲一攬子貨幣基金或現金管理類理財產品，可隨用隨取，且支持大額贖回。

據悉，“零錢組合”理財的每日最大快贖金額根據其底層產品數量而定，有的可以達到幾十萬元。如中信銀行的“零錢+”，其底層產品共30只，包含貨幣基金及現金管理類理財產品，每日最高快贖額度30萬元；“活錢+”底層產品共70只貨幣基金，每日最高快贖額度70萬元。

事實上，2021年原銀保監會與中國人民銀行聯合發佈了《關於規範現金管理類理財產品管理有關事項的通知》，要求商業銀行、理財公司應當審慎設定投資者在提交現金管理類產品贖回申請當日取得贖回金額的額度，對單個投資者在單個銷售渠道持有的單隻產品單個自然日的贖回金額設定不高於1萬元的上限。顯然“零錢組合”通過關聯多隻產品，規避了這一限制。

業內人士表示，由於“零錢組合”的底層產品，即貨幣基金與銀行理財均爲普通贖回，爲T+1日到賬，所以“零錢組合”產品的大額快速贖回功能是由金融機構提供墊資，從而對金融機構的資金實力與流動性管理能力提出了要求。如中信銀行的“零錢+”，其T+0贖回服務由中信銀行、光大銀行、交通銀行提供墊資。

“零錢組合”產品憑藉高流動性與低風險吸引了大量資金，但同時也暗含流動性風險。“此類產品底層對接多隻產品，本身流動性風險有限。但若出現市場變化導致集中贖回的情況，不同機構之間的流動性壓力存在傳染性，可能造成互相踩踏的情況，從而進一步放大流動性風險。”華寶證券分析師蔡夢苑說。

上海金融與發展實驗室主任曾剛表示，如果此類產品規模太大，一旦發生集中贖回，可能會倒逼銀行拋售流動性高的資產，容易造成金融市場波動。

促健康平穩發展

多位業內人士表示，此次進行“零錢組合”理財服務改造，主要是響應《重要貨幣市場基金監管暫行規定》。“該規定對一些重要性貨幣基金的流動性管理提出了要求，金融機構需採取措施滿足這些要求，銀行做這些調整也能減少自己的流動性壓力。”招聯首席研究員董希淼說。

去年2月，中國證監會聯合中國人民銀行共同發佈了《重要貨幣市場基金監管暫行規定》，強調基金管理人應當採取有效措施加強對重要貨幣市場基金的流動性管理，優化基金份額持有人結構，加強基金規模管控。

此外，多位業內人士表示，推動投資端結構優化也是“零錢組合”理財服務改造的一重要原因。近年來，理財存款化趨勢明顯，根據中國理財網最新數據，2023年末理財產品資產配置中，現金及銀行存款佔比26.7%，比2022年末上升9.2個百分點，比2021年末上升15.3個百分點，長期來看不利於理財公司向資管機構轉型，同時一定程度上還會造成資金空轉。

“減少流動性管理壓力意味着這些產品有了更多的投資選擇，比如投向一些收益較高但流動性相對較差的資產，而不是爲了應對快贖被迫投向現金及銀行存款。這樣既有助於機構提升投研能力，迴歸資產管理本源，也有助於投資者實現資產的保值增值。”曾剛說。

責任編輯：張恆星 SF142