格隆匯4月14日｜中信建投研報指出，在去年同期高基數+今年政策指導平滑信貸增量的情況下，一季度社融同比略有少增，符合預期。信貸投放節奏已經重回“4321”的常規投放節奏，有利於銀行更好的實現量價平衡。結構上繼續延續“對公穩、零售弱”的趨勢，有效信貸需求的復甦進度仍需進一步觀察。展望未來，隨着高基數效應的減弱，一季度社融增速大概率爲年內低點。期待後續經濟復甦趨勢逐步明朗，帶動信貸投放進一步呈現出“量穩質優”的較好局面，利好銀行板塊的估值修復。