中國基金報 江右

高分紅邏輯，不只是二級追捧，一級市場的兩位投資大佬，也“討論”起來了，引發圈內關注。

金沙江創投的主管合夥人朱嘯虎近日說，二級看高分紅，現在做一級投資也看分紅，做早期VC（風險投資）都要求分紅，並且說靠分紅5年拿回本金；經緯創投的創始管理合夥人張穎有不同看法。

張穎發朋友圈說直言：“朱嘯虎老兄這5年把基金的規模通過分紅分回來，我是完全不認同的。”並且說：“真正有段位的美金LP是不會接受或者相信一個基金5年之內通過分紅回本的觀點。”

張穎說，也直接把觀點發給了朱嘯虎，和他很熟，有啥說啥沒關係。

金沙江創投朱嘯虎VS經緯創投張穎：

對於分紅有不同看法

朱嘯虎近日訪談中有關分紅的話語引發創投圈關注。

朱嘯虎說，現在投項目沒人搶，市場就是這個狀態，回到自己20年前剛開始做VC時的樣子，都要3到6個月考察，企業每個月都能做到預期和計劃，投資人才會真的打錢。

金沙江創投 朱嘯虎 訪談截圖

朱嘯虎說，“退出也一樣。今天大家都是靠盈利、靠分紅了。今年二級只看高分紅，一級同樣看分紅。我的假設是‘5年靠分紅拿回本金’，現在退出根本看不清楚，只能靠這個假設。”

對於朱嘯虎關於“5年靠分紅拿回本金”的說法，經緯創投的張穎直接在朋友圈表示“完全不認同”。

經緯創投官網 張穎照片

張穎表示，對於朱嘯虎所說5年將基金規模通過分紅分回來的觀點，完全不認同。張穎表示，寫了底層思考，也將同樣問題發給了朱嘯虎，他們很熟，有啥說啥也不會影響關係。

張穎列出幾個邏輯，1、除非基金規模非常非常小，又能投到比較中後期，有收入有利潤能力的優質公司，且人家還能籤分紅條款；2、如果是正常規模的基金，比如3億美元到4億美元，是很難實現的。

張穎還說，真正有段位的美金LP是不會接受或者相信一個基金5年之內通過分紅回本的觀點。

對於朱嘯虎和張穎的觀點相左，有創投業內人士表示，並不一定存在誰對誰錯，可能都有道理，這與募資端的資金屬性有關。如果募資屬於不能虧的政策型資金，可能會比較在意分紅和現金流，而更長期屬性的市場化資金，可能更追求成長的空間和機會。

兩家大佬機構都投了不少知名企業：

包括滴滴、餓了麼、小鵬汽車、理想汽車

金沙江創投官網顯示，朱嘯虎擔任金沙江創業投資基金主管合夥人，主要負責公司在互聯網、無線和新媒體行業的早期投資。

在加入金沙江創投之前，朱嘯虎與他人共同創辦了易保網絡技術有限公司，這是一家領先的以保險業務爲核心的後端系統供應商。此外，朱嘯虎曾在麥肯錫大中國區任職，積累了豐富的諮詢和實施經驗。朱嘯虎擁有復旦大學國際經濟文學碩士學位以及上海交通大學電信工程理學學士學位。

官網信息表示，金沙江創業投資基金成立於2004年，現已成爲全球最成功的早期風險投資機構之一，同時管理美元與人民幣基金，管理資本量超過30億美金。公司專注於早期投資，積極佈局美國、中國和亞洲其他地區的投資機會，重點關注AI賦能企業服務、消費互聯網和醫療科技等領域。

金沙江創投表示，自2004年以來，在企業服務，消費互聯網和醫療領域，投資了100多家初創企業，投資過的企業包括滴滴出行、餓了麼、去哪兒、小紅書、百合網等等。

張穎於2008年創立經緯創投，在此之前，張穎就職於美國中經合集團。張穎2001年加入美國中經合集團，擔任舊金山辦公室的投資經理，並於2003年回到中國繼續其在美國中經合的職業生涯。最終張穎成爲了中經合北京辦公室的董事總經理，在此任上，全面負責中經合在中國地區的投資業務，並投資了包括分衆傳媒在內的衆多公司。

經緯創投官網顯示，公司創立於2008年，管理規模超過700億人民幣，是行業內長期專注早期和早成長期投資的創投機構，專注新技術、硬科技、產業數字化、醫療、前沿科技、新消費等領域投資。

據介紹，經緯創投目前累計投資800多家企業，小鵬汽車、理想汽車、海辰儲能、車好多集團、餓了麼、有贊、容百科技、極米科技、陌陌、PingCap、沛嘉醫療、北森、傳智教育、康希通信、沐曦集成、簡愛、芯馳科技、鎂伽機器人、芯耀輝、芯華章、賽美特等。

官網信息表示，創立十餘年以來，經緯創投組建了40餘人的投資團隊，持續重倉中國、聚焦中早期。同時，堅信創業者第一，組建了強大的投後服務體系，十個不同職能共80人的投後團隊從戰略、運營、人才等全方面爲被投企業賦能。