華泰證券發佈研究報告稱，維持理想汽車-W（02015）“買入”評級，選取特斯拉、吉利汽車、比亞迪股份爲可比公司，維持公司目標價爲170.14港幣不變，給予24年23xPE，可比公司平均2024E23xPE。該行認爲理想24款車型全面降價，或將推動公司月銷量向上，維持公司24-26年銷量預期分別60/85/111萬輛不變，對應收入分別1755/2368/2942億元，歸母淨利分別142/185/252億元。

事件：4月22日起，理想L7、L8、L9及理想MEGA將採用全新的價格體系。其中理想L系列3款車型降價1.8-2萬元，MEGA降價3萬元。新用戶可享受價值1萬元的購車權益（5k元選裝基金+5k元家用充電樁及安裝服務）。

華泰證券觀點如下：

L系列綜合降價2萬元，新增5000元購車權益

新價格政策下，24款產品綜合降價2萬元，新定購用戶及已定購未交付的用戶均可享受新價格。Mega目前售價爲52.98萬；L系列方面，Pro版本（L9無Pro版）降幅達1.8萬元，Max和Ultra版降幅2萬元。L7/L8/L9車型起售價下探至30.18/32.18/40.98萬元。總體來看，本次降價幅度大，預計可擴大公司基本盤，驅動月度銷量增長。權益方面，MEGA新增1萬元購車權益；L系列3月31日前購車權益爲1萬元（5k元選裝基金+價值5k元的車款抵扣）；新權益較剛上市權益取消了車款抵扣，替換爲5k元充電樁服務，總價值與24款車型上市時一致。

已購車主享保價回饋，或將緩解觀望情緒

公司對於24款車型，降價前已提車的車主，將提供現金回饋。MEGA車主退回金額爲3萬元，等同於價差；L系列車型方面，由於5k元購車款抵扣權益的變化，回饋金額爲1.3-1.5萬元，數值爲對應車型價差減5k元。考慮到前後購車權益，L系列實現保價。該行認爲，公司爲老車主提供有力保價政策，極大緩解價格戰下消費者的觀望情緒，打消潛在購車用戶對降價的擔心，刺激銷量增長。

L6正式上市，72小時定單破萬

L6定位豪華中大型SUV，售價24.98-27.98萬元。對比競品M7智駕版/奔馳GLC/寶馬X3等具備性價比優勢，智艙及智駕配置高。1）座艙配置：第一排座椅、方向盤功能強大，第二排電動三人沙發、全景天幕、獨立空調等配置齊全。2）智能配置：ADPro3.0可實現高速NOA、城市LCC及複雜車位的智能泊車；ADMax3.0可實現高速NOA收費站通行，城市LCC代駕指揮，城市NOA將逐步開放全國所有路段。L6上市3天內定單突破1萬臺，L6的高產品力獲得用戶廣泛認可，該行預計L6有望實現1.5-2萬月銷量。

風險提示：消費需求不及預期，供應鏈短缺，公司產品發佈、訂單不及預期。