來源：長江商報

不同板塊差異化發展，健全完善多層次資本市場體系，是全面註冊制改革的重要方面。近日，證監會就《關於修改〈科創屬性評價指引（試行）〉的決定》（下稱《決定》）公開徵求意見，圍繞凸現“硬科技”特色、強化科創屬性要求展開，提高了企業門檻。

其中，“最近三年研發投入金額”由“累計在6000萬元以上”調整爲“累計在8000萬元以上”，旨在提高企業的科研投入要求；“應用於公司主營業務的發明專利”數量由“5項以上”調整爲“7項以上”，旨在提高企業的科研成果要求；“最近三年營業收入複合增長率”由“達到20%”調整爲“達到25%”。

按照新的指引，株洲科能、長風藥業等正在科創板IPO的企業則顯得“科創成色”不足。

“科創成色”不足的株洲科能新材料股份有限公司（下稱“株洲科能”），希望通過科創板IPO再造一個“科能”。

近日，株洲科能在科創板IPO處於中止狀態（財報更新）。

根據此前的招股書，長江商報記者發現，2020年至2022年，株洲科能研發費用佔營業收入的比例分別爲4.96%、4.66%和4.39%，研發費用率持續下滑且連續三年不足5%。

如果按照《決定》的決定，株洲科能的研發費用不足8000萬元，未達到新的標準。

需要注意的是，2002年，株洲科能實際控制人趙科峯夫婦曾委託親戚朋友代其夫妻二人持有公司部分股份，並且持續長達14年，到2016年才進行整改。

親友代持股權14年

株洲科能創辦於2001年1月，由趙科峯、唐燕夫婦共出資50萬元設立，其中貨幣出資28.52萬元，實物出資21.48萬元。

需要注意的是，2002年，趙科峯夫婦曾委託朋友陳尚榮、唐燕的舅舅李昌如，代二人持有科能有限部分股份。

株洲科能的解釋是，趙科峯、唐燕考慮到公司當時處於發展初期，後續將要持續加大資金投入，如僅以夫妻二人名義全資持有公司100%股權，則在後續增資擴股中過於彰顯家庭資金實力，爲避免引起不必要的生活、工作等方面的麻煩，趙科峯、唐燕遂決定委託陳尚榮、李昌如代二人持有公司部分股份，對外表現爲與他人共同投資科能有限。除代持股權外，李昌如、陳尚榮不實際參與科能有限的經營管理。

2016年，株洲科能已發展至一定規模，爲規範公司運作，踐行公司發展規劃，趙科峯、唐燕決定先從股權層面進行整改，將股權結構還原至真實狀態。

從2002年到2016年，株洲科能的代持情況持續14年。

目前，株洲科能致力於Ⅲ-Ⅴ族化學元素材料提純技術開發及產業化，主要從事4N以上鎵、銦、鉍、碲等稀散金屬元素及其氧化物的研發、生產和銷售。

2020年至2022年，株洲科能營業收入分別爲3.39億元、5.71億元和6.79億元，淨利潤908.76萬元、2851.82萬元和5089.57萬元，扣非淨利潤908.76萬元、2618.04萬元和4373.15萬元。

毛利率波動較大

業績增長之下，株洲科能的毛利率波動較大。

2020年至2022年，株洲科能主營業務毛利率分別爲12.04%、16.11%和13.55%。

株洲科能表示，導致主營業務毛利率波動的主要原因包括行業競爭狀況、下游行業發展狀況、需求變化、客戶結構、原材料價格波動等。

株洲科能坦言，公司下游行業主要包括ITO靶材行業、半導體材料行業、高性能稀土磁材行業等，如果未來發生下游行業發展不及預期，需求下降，將可能導致行業競爭加劇，公司產品銷售價格下降。此外，如果銦、鎵、鉍等原材料價格持續上漲而公司無法向下遊傳導，將對公司的毛利率產生不利影響。如果上述因素持續發生不利變化，公司毛利率持續下降，將對公司盈利能力帶來重大不利影響。

需要注意的是，株洲科能主營業務成本中，直接材料佔比較高，原材料價格的波動對公司營業成本的影響較大。

株洲科能產品所需原材料主要包括銦錠、金屬鎵、鉍錠等。2021年和2022年，公司原材料銦錠的採購均價同比漲幅分別達到28.19%和9.26%；金屬鎵的採購均價同比漲幅分別達到77.79%和35.56%；鉍錠的採購均價同比漲幅分別爲25.73%和-0.52%，原材料價格存在較大波動。

株洲科能表示，如未來主要原材料價格持續發生大幅波動，而公司未能將原料價格波動有效向下遊傳導，將可能對公司的經營業績產生較大不利影響。

資產6.66億募資5.88億

此次募資對於株洲科能來說可謂再造一個“科能”。

截至2022年底，株洲科能資產總額達6.66億元。招股書顯示，株洲科能本次募集資金投資項目總投資金額爲6.18億元，其中擬使用本次募集資金5.88億元，與公司總資產接近。

作爲一家科創板IPO企業，株洲科能“科創成色”顯得有些不足。

2020年至2022年，株洲科能研發費用分別爲1678.56萬元、2661.92萬元和2981.22萬元，三年累計7321.7萬元，佔營業收入比例分別達4.96%、4.66%和4.39%，連續三年不足5%。

如果按照修改《科創屬性評價指引（試行）》的決定，株洲科能的研發費用不足8000萬元，未達到新的標準。

截至2022年12月31日，株洲科能研發人員人數爲24人，佔當期員工總人數的13.04%。

當前，趙科峯、唐燕作爲株洲科能實控人通過直接和間接持股方式控制公司61.05%的股份；此外，趙科峯弟弟趙科湘、妹妹趙曉江分別持有公司2.78%、0.19%股份，其與趙科峯、唐燕構成一致行動關係，因此，趙科峯、唐燕及其一致行動人合計控制公司64.01%的股份。