來源：Gangtise投研

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——製造|科技（3家）——

【智能電錶】專家預計，2024年電網的招標量將超過9000萬臺，預計招標量範圍中位數約爲9300萬臺。預計國網招標的數量增長約30%，金額增長約25%；南網招標的增速可能會超過2023年的34%，達到40%左右；整體行業的採購量增長預計在30%左右。預計2024年單相表的一、二批次年內都要交付。2024年第一批次招標的電錶價格下降主要是由於成本下降，預計2024年價格將持續下降。如果今年價格下降到位，明年價格可能維持不變；如果成本上漲，則價格可能會止跌回升。

【農機】分析師稱，2023年農機出口量同比下滑8.5%，2024Q1出口量同比增長6.7%。農機出口量正在逐步修復，原因之一是俄語區的需求快速增長。出口俄語區的農機以拖拉機爲主，目前小拖的出口佔比呈下滑趨勢，中大拖的出口佔比呈上升趨勢。2024年農機出口量預計會同比增長，內銷將受益於以舊換新政策的影響，預計也會有所提振。

【以舊換新】分析師稱，傳統模式下，車輛報廢回收價格在1000~2000元。此次以舊換新，中央財政預計出資150~300億元。新政策實施後，車輛報廢額外補貼金額有望達到7000~10000元。以舊換新對二手車交易也有提振作用，2023年二手車交易量約爲1800萬臺，2024年交易量預計在2000萬臺以上。

——金融|基建（3家）——

【玻纖】分析師稱，玻纖板塊供需出現拐點，行業供給逐步放緩，預計2024年行業新增產能約20~30萬噸，預計將連續兩年出現供給的邊際走弱。玻纖的下游需求同步於全球的工業製造週期，製造業的景氣使得玻纖的需求出現邊際改善。3月、4月連續兩個月庫存下降，預計庫存將從35~40天逐步下降到30天左右。

【房地產】分析師透露，從Q1累計銷售數據看，房企的銷售規模仍然在繼續下滑，無論是Top10的頭部梯隊，還是20強、50強甚至百強房企，每個梯隊銷售規模都同比下降4~5成左右。截至上週五，整體房企銷售數據較3月變化不大，3月屬於非常低的基數水平，整體房企銷售壓力較大。

【建築】分析師透露，2024Q1專項債可能僅發行6000億元，預計Q2專項債發行將超過1.2萬億元，隨着5~6月專項債的加快發行，建築新簽訂單環比Q1可能會有明顯改善，Q3施工質量和業績環比將更加明顯改善。

——材料|能源（1家）——

【煤炭】分析師表示，2024Q1新疆整個煤炭產能同比多增900萬噸，預計新疆全年新增產量4000萬噸左右，Q1山西整個煤炭產能同比減少6100萬噸，基本減去新疆全部產能，並且還有多餘。疆煤外運並不會對疆外市場的供需產生明顯影響。

——業績|訂單（14家）——

【愛慕股份】管理層表示，2023年公司營收34.28億元，同比增長1.28億元，增幅接近4%，毛利率基本持平。2024Q1營收略有下降，淨利潤有所回落，毛利率提升接近1個百分點。另外，公司目前的存貨週轉天數是339天，尚未達到理想狀態，但有望進一步改善。

【聖湘生物】管理層表示，2023年因加大市場投入導致了較高的費用率，銷售費用率達35%，管理費用率達18%，研發費用率達19%。2024年將加強運營管理，提升人均效能，預期銷售費用率控制在32%左右，管理費用率下降至12%左右，研發費用率下降至13%左右。根據公司模型測算，當營收達到30億元規模時，銷售淨利率能夠達到30%左右，當營收達到40億元規模時，銷售淨利率能夠達到35~40%。

【萬物新生】管理層表示，公司合作的主要平臺京東，計劃在未來三年間推出30億元以舊換的補貼。公司計劃未來將在京東的滲透率逐漸提升至10%以上（目前爲4~5%）。預計2024年二手行業的營收增速爲15%以上，公司營收增速將高於行業增速。2024年公司與京東相關的攤銷金額將由3億元減少至2億元。

【金楊股份】管理層表示，公司2024年營收目標爲15億元，預計利潤增速爲30%左右。預計公司整體電池精密結構件出貨量同比增長30%以上，其中方形電池精密結構件增長更多。

【百潤股份】管理層表示，無論是2023全年還是2024Q1，公司的預調雞尾酒業務和香精香料業務均實現了比較穩健的增長。2023年公司營收32.64億元，同比增長25.85%，歸母淨利潤是8.09億元，同比增長55.28%；2024Q1營收8億元，同比增長5.51億元，其中預調雞尾酒在去年同期高基數的情況下，依然實現了7.12億元的營收，同比增長5.67%。由於目前清爽在全品類的佔比較低，公司對2024年清爽的銷售目標是在成熟市場全品類的佔比達到20~30%。

【炬光科技】管理層表示，公司計劃2024年實現瑞士SMO扭虧爲盈，於Q3開始實現盈利。公司提供的先進封裝激光輔助鍵合模組，目前已進入小批量交付階段，價值量約大幾十萬元。2023年公司已獲得海外頭部公司的激光雷達項目定點，目前正在建設產線，預計於2025年之前進入量產。

【均勝電子】管理層稱，公司汽車安全業務的毛利率雖存在季節性波動，但整體呈現緩慢上升的趨勢。公司計劃在1年內將毛利率提升至15~16%。公司目前在手訂單額超160億元，其中一半以上是新能源車相關訂單。

【葫蘆娃】管理層表示，預計2024年全年銷售將實現15~25%的同比增長。預計小兒肺熱咳喘顆粒全年銷售將突破7億元；腸炎寧系列（包括顆粒和膠囊）全年銷售有望在2023年3億元的基礎上同比增長15%；養陰清肺膏全年銷售目標突破1億元，力爭達到2億元；複方感冒靈顆粒全年銷售預計突破1億元。

【共創草坪】管理層表示，2024年公司主要增量來源於美洲區域，美洲區域收入增速將高於平均的20%。越南三期工廠產能規劃，預計5月開工，爭取在12月投產。

【宋城演藝】分析師稱，預計公司2024年歸母淨利潤達13億元，主要系公司在疫情期間擴張力度較大（目前公司運營12家千古情項目，座位數量較2019年翻倍），新項目表現超預期（2024年2月10日佛山項目開業，整個項目表現超預期），2024年公司的團客和散客都呈復甦狀態。

【偉星股份】管理層稱，2024Q1公司拉鍊、鈕釦收入都是兩位數增長（鈕釦增速高於拉鍊），織帶收入同比增長超20%（主要系織帶業務基數較小）。預計2024Q2公司拉鍊、鈕釦、織帶收入增速總體良好。從品牌角度看，2024Q1國內品牌增速相對更好，海外品牌在逐步恢復。公司預計2024年收入同比增長15%，主要系市場形勢較好，公司前景佈局充分（國際化，智能製造）；公司管理費用率和銷售費用率將保持相對穩定。

【拓普集團】分析師稱，公司2024Q1收入增長符合預期，增量主要來自問界、吉利及理想；利潤端，2024Q1淨利率同比增長1.23pct（超預期），毛利率同比增長0.58pct，主要系規模效應帶動下，公司研發費用率下降和成本端固定成本的攤薄。預計2024~2025年公司利潤分別爲29億元、36億元。管理層透露，公司汽車電子產品2023年收入1.8億元，預計2024年收入同比增長6~8倍，其中空氣懸架增長最快，全年至少10億元。目前公司空氣懸架產能已從1條生產線擴到4條，後續第三期杭州灣工廠的8條生產線合同已簽完。

【邁瑞醫療】管理層表示，2023年上半年收入佔全年收入的53%，下半年收入佔全年收入的47%（正常年份下，上半年的收入佔比通常低於下半年）。鑑於2023年上半年國內市場緊急採購導致業績基數變高，下半年行業整頓導致業績基數顯著降低，同時當前各省關於醫療設備更新需求量的摸排工作已經基本完成，預計招標採購將在配套資金到位後啓動，有望對公司2024年下半年的業績帶來積極影響，預計2024年上下半年的收入增速將呈現不均衡分佈。目前設備更新影響幅度和落地時間難以準確量化，公司將密切關注項目進展。

【道道全】管理層稱，公司預計2024年銷售收入爲70~80億元，淨利潤爲2~3億元（公司2023年淨利潤爲7577萬元）。目前公司在菜籽油市場的市佔率爲5~6%，公司中長期市佔率目標是10%。此外，公司預計2024年菜籽原料供給端趨於寬鬆，公司成本端將有所改善。

——產品|價格（6家）——

【華電國際】管理層表示，公司2024Q1平均上網電價爲509.31元/MWh，同比下降4.06%。2024Q1火電收益基本同比持平，但由於新增裝機，利用小時數有所下降；考慮到2024年水電量較大可能影響火電發電量，特別是湖北湖南地區，預計火電利用小時數將同比下滑。2024Q1容量電價爲11.2億元，公司獲得率約94%，未兌現部分主要因供熱機組出力不達標、設備故障及部分區域未按時結算。2024年一季度長協煤佔比爲63%，較去年的70%略有下降。2024Q1公司煤耗爲281.8克/KWh，同比略有下降；2024年全年預計同比持平或略降，由於調峯壓力，煤耗大幅降低的可能性小，預計基本保持穩定。

【浙富控股】管理層表示，2023年子公司申能環保產能利用率爲80%，子公司蘭溪自立和泰興申聯產能利用率不理想，分別爲53%和20%左右。截至2023年年底，公司存貨結存82.6億元，較期初增加6.53%，主要是因爲金屬價格上漲。公司進行了銅和金的套保，銅套保了63000噸，金套保了1.5噸；銅的套保比例約爲75%，金的套保比例約爲50%。如果公司未進行任何套保，銷售所有銅產品，理論上會有約7億元的業績增量；但實際上公司進行了套保。

【順網科技】管理層表示，公司AI產品嘮嘮目前已在小程序和APP端上線，用戶數已超過20萬人。2024年公司並不會對嘮嘮進行商業化考覈，而是專注於AI應用嘗試，以促進業務收入增長。2024Q3公司將嘗試舉辦音樂節，並根據實際情況決定未來是否大規模複製。

【艾森股份】管理層表示，用於晶圓製造的銅製程清洗液已小批量供應；28納米大馬士革電鍍銅添加劑處於中試階段，有望於2024H2實現量產；14納米以下製程的超純硫酸鈷處於客戶驗證階段。光刻膠產品覆蓋晶圓製造、先進封裝等領域，預計今年有產品將開始量產。半導體檢測領域的產品也在驗證中。年產12000噸半導體專用材料項目已建成並投產。

【中集車輛】管理層稱，公司電動半掛車於2023年初開始研發，2023年11月在武漢車展首次亮相，預計2024年5月初將交付首批大客戶，全年交付量目標約500臺。

【國電電力】管理層表示，2024Q1風電的上網電價爲489.50元/MWh，同比下降7.89%；光伏上網電價爲444.53元/MWh，同比下降13%;棄風率上升至6.39%，棄光率上升至7.83%，均有所上升。一季度採購原煤4716萬噸，長線煤佔比94%；入爐標煤單價爲每噸935.28元，同比降低25.51元，降幅2.66%；供電煤耗爲每千瓦時285.2克，同比下降0.6克。

——其他事件（6家）——

【健之佳】管理層表示，公司保持積極的門店擴張策略，當前雲南門店數接近3000家，河北門店數400多家，重慶門店數600多家，希望通過三年左右的拓展，使得雲南、河北、重慶、遼寧門店數分別達到4000多家、1000多家、1000多家、1000多家。

【佳發教育】管理層表示，AI行爲分析產品市場空間預計約20億元，公司參與高考考場智能巡檢和保密室智能巡檢的推進項目，具有先發優勢。部分省份已開始實施智能巡檢試點，公司今年上半年將進行產品外部測試，下半年將重點拓展C端市場，預計三季度末或四季度開始體現C端收入。

【國能日新】管理層表示，一季度新能源裝機規模快速增長，全國新增發電裝機規模近70GW，同比增長13.42GW；其中風電裝機15.5GW，同比增長5GW，增速約49%，太陽能發電新增裝機容量45.74GW，同比增長12GW左右，增速約36%。一季度全國社會用電量約2.34萬億kWh，同比增長9.8%，高於全年預期增速6%。預計2024年裝機規模小幅增長，局部電力供應可能因電氣化和經濟復甦出現緊張。公司2024年的淨增用戶數量目標是700個。

【我愛我家】管理層透露，2024年公司在北京的目標市佔率爲15~16%，中遠期目標希望達到20~30%，公司在上海的目標市佔率爲4~5%，中遠期目標希望達到10~25%，上海未來仍有很大的增長空間，公司在杭州的目標市佔率爲30%，中遠期目標希望達到35~40%。

【科濟藥業-B】4月29日公告，公司有關糾正和預防措施（CAPAs）計劃的整改報告已提交給美國FDA。管理層表示，公司計劃5月向FDA提交臨牀暫停解除申請，希望能順利得到FDA的響應，屆時將有更加清晰和準確的臨牀恢復時間預期。

【中海油服】管理層表示，南海8號平臺計劃2025Q1開始作業；北海有4座半潛式平臺，其中3座正常作業，61座後期將轉至挪威，同時其費率也將提升。沙特一次性停止20多座鑽井平臺，釋放了全球5~6%的作業能力，短期對市場有一定衝擊，但伴隨上游勘探熱情逐步上升，未來平臺日費價格將會提升。