界面新聞記者 | 盧奕貝

界面新聞編輯 | 許悅

4月29日，庫迪咖啡（COTTI COFFEE）宣佈現行門店補貼政策將延長至2026年12月31日，該政策覆蓋現有門店和未來新開門店，不同門店根據房租和競爭等不同因素，可以獲得不同金額的補貼，最高單杯可補貼至14元。

庫迪咖啡方面告訴界面新聞，此次聯營商門店補貼政策的延長，將進一步確保和提升門店的盈利能力。

這意味着，庫迪咖啡打算將價格戰持續下去，並且延續兩年。這個時間點的設置或許出於，瑞幸咖啡董事長兼首席執行官郭謹一曾在2023年二季度的業績溝通會上宣佈，要把9.9元活動常態化進行下去，“決定此次活動將至少持續兩年”。

但眼下，庫迪與瑞幸兩個品牌各自對9.9元價格戰的態度似乎有了改變。

2月18日春節假期後復工後，界面新聞曾報道，瑞幸咖啡自去年5月啓動的每週“9.9元咖啡”促銷活動正在減少，在APP上可以使用9.9元券的產品僅有10款。“瑞幸9.9元一杯活動縮水”話題一度登上微博熱搜。

隨後，庫迪咖啡迅速對此做出反應。

2024年2月26日，庫迪咖啡宣佈在全球門店數達到7000家之際，開啓“好咖啡全場9.9不限量”促銷活動，該活動爲期三個月。活動期間，除交通樞紐和旅遊景點等少數門店外，其餘全部門店全場飲品9.9元促銷，不限品類和數量。

庫迪同時披露，上述活動將延續門店的補貼政策，根據門店位置和房租等不同爲聯營商提供不同的補貼，單杯最高補貼至14.5元，預計該次活動總補貼金額將達2億-3億元。

對比眼下的庫迪補貼政策，單杯最高補貼由14.5元降至14元。這或許是庫迪出於戰線拉長而進行的調整，但另一方面，補貼的減少或許也反映，對品牌而言價格戰的代價是高昂而沉重的。

圖片拍攝：界面新聞 範健磊

以瑞幸爲例，這一促銷活動令其銷售和營銷費用猛增，並在2023年三季度就有所體現。

財報顯示，瑞幸咖啡在第三季度的銷售和營銷費用也比2022年同期增長了141.3%。而到了第四季度，銷售和營銷費用在3.99億元，較2022年的1.7億元增長130%，原因包括廣告和其他推廣費用的增加、向第三方配送平臺支付佣金增加以及支持公司電子商務業務和促銷活動的分包服務費等。

瑞幸在財報中也對此表示，受到季節性、萬店同慶優惠活動以及激烈的行業競爭等因素影響，利潤增速有所回落，但符合公司預期。

界面新聞獲得的一份瑞幸咖啡投資報告顯示，9.9元是當前瑞幸運營效率下價格的極限。

這也是在極大規模和供應鏈之下，並綜合租金、人工、折扣等綜合成本之下做出的定價策略，作爲長期的活動，與門店規模更小的品牌比具有一定的競爭優勢。但隨着門店數量持續上升、淡季（冬季）杯量自然衰減，未來咖啡行業的增速預期可能趨緩，對品牌方而言如何平衡杯量與促銷活動則是更需面對的挑戰。

而對庫迪而言，價格戰的代價雖然沉重，但它此時更需要通過“秀肌肉”來穩定加盟商們的信心。

不久前的4月7日，天眼查信息顯示，瑞幸咖啡和庫迪咖啡的創始人陸正耀及其合作人李浣被北京市第四中級人民法院列爲被執行人，執行標的高達18.9億餘元。

此前，陸正耀在2023年3月、2023年7月、2024年1月還有三條被執行信息，執行標的金額總計超過11億元——加上4月7日新增的被執行信息，大致一年的時間內陸正耀已經被執行近30億元。

陸正耀於2022年10月創立庫迪咖啡，對於上述強制執行信息，庫迪向界面新聞回應，此事對庫迪咖啡沒有影響。事實上，在公司運營層面，庫迪咖啡一系列公司的法人代表由錢治亞代理，陸正耀的債務、被限制高消費等風險並不影響庫迪咖啡的正常運轉。

但在商業倫理之上，這些如滾雪球般的強制執行數額，也讓人們對陸正耀和其核心團隊的商業道德、資本管理與風險規避能力產生更多的思考。例如和陸正耀相關的強制執行案件，會讓加盟商對於庫迪咖啡的發展表示懷疑——尤其是在各大咖啡茶飲品牌紛紛開放加盟，搶奪加盟商的當下。

圖片來源：微博@COTTI COFFEE庫迪咖啡

此外，庫迪咖啡也對它長期被詬病的供應鏈短板進行了反應。

咖啡品牌連鎖的常規操作是，擴張有一定規模時開始建設供應鏈，確保主要原物料的供應能力，但庫迪在2023年7月擴張最兇猛的時間，才宣佈投資2億美元的首個供應鏈基地落戶安徽馬鞍山當塗。

這相當於用加盟商的錢爲其鋪路，同時通過價格戰做高杯量、擴大規模，吸引新一輪加盟商，這種危險的遊戲結果就是，當供應鏈能力無法覆蓋目前的擴張規模，或者有大量加盟商開始退出時，則會讓資金鍊變緊，甚至崩盤。

而在此次補貼政策延長的同時，庫迪咖啡宣佈位於安徽的全球供應鏈基地已經正式投產。該基地總建築面積約36萬平方米，擁有包含咖啡烘焙、食品原料、包裝材料及其他配套的供應鏈項目。通過半年多的建設，該基地已於近期陸續投產。

庫迪咖啡首席策略官李穎波表示，該基地的投產，將確保庫迪咖啡在原料成本、質量保障、供給穩定和創新應變上得到根本性提升。

李穎波同時表示，庫迪咖啡採取全聯營的商業模式，門店盈利是公司業務的基礎。即將過去的4月份，庫迪咖啡全國門店的正現金流率約爲95%，保持健康穩健的成長態勢。