分化態勢下，ETF市場有何變革

今年以來，ETF市場持續火熱，大量資金借道入市。Wind數據顯示，截至5月8日，ETF全市場自年初以來合計淨流入3511.9億元，相較於去年同期的262.19億元的淨流入，增加了12倍有餘。

整體而言，寬基ETF備受資金青睞，尤其是跟蹤滬深300指數的多隻ETF產品。這背後的大舉增持有來自“國家隊”濃墨重彩的一筆。截至一季度末，中央匯金增持了規模排名前六的ETF產品份額達1230億份。另一方面，ETF市場熱鬧背後，“新陳代謝”也在加速。記者注意到，近來不少頭部玩家正在對ETF產品流動性服務商進行密集調整。

寬基ETF“吸金”明顯

第一財經記者通過梳理資金流向數據發現，整體而言，大盤寬基ETF成最大贏家，尤其是跟蹤滬深300指數的ETF產品備受青睞。作爲今年的“吸金”主力軍，相關產品年內已有2616.27億元資金淨流入。

其中，最“吸金”的易方達滬深300ETF淨流入已經超過823億元。截至5月8日，該產品的基金份額達788.96億份，資產淨值升至1397.65億元。而在去年年底時，該基金的份額還不足300億份。

此外，華泰柏瑞滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實滬深300ETF也是類似情況，資金淨流入均在500億元以上。而同爲大盤藍籌代表的上證50指數也同樣是資金搶籌對象，如華夏上證50ETF獲得264.5億元的淨流入，一波申購之下，這些產品的最新基金規模已在成立以來高位。

大盤寬基ETF被哪些資金爆買？大量“子彈”或許與“國家隊選手”有關。去年下半年，中央匯金投資有限責任公司（下稱“中央匯金”）就大手筆增持了滬深300、上證50等寬基產品。

據第一財經結合最近兩期數據統計發現，滬深300ETF產品是其首選標的，如中央匯金在去年下半年買入易方達滬深300ETF超過61.46億份，持倉比例達21.09%。今年一季報顯示，中央匯金再度申購該產品457.06億份，至此，中央匯金持有份額達518.52億份，持倉佔比達65.74%。

今年一季度，中央匯金還陸續淨申購了華泰柏瑞滬深300ETF（263.56億份）、華夏滬深300ETF（169.93億份）、華夏上證50ETF（158.67億份）、嘉實滬深300ETF（156.04億份）、南方中證500ETF（24.65億份）。

簡單計算可知，上述規模排名前六的ETF產品，在今年一季度累計被中央匯金增持了1230億份。第一財經以各個產品在今年一季度的區間成交價進行粗略估算，中央匯金此輪增持金額可能在3000億元左右；從一季度末的單位淨值計算，持有基金規模超過4300億元。

聚焦ETF“生命線”

伴隨着市場持續震盪，除了寬基指數備受青睞外，衆多資金也關注到中小盤指數。跟蹤中證500、中證1000等指數的ETF產品，年內淨流入分別爲429.43億元、245.11億元。此外，跟蹤創業板指的ETF產品淨流入也超過180億元。

此外，帶有避險屬性的黃金類商品ETF也是今年的熱門產品。受益於金價的上漲，黃金類ETF淨值迎來普漲，吸引了資金持續進場。數據顯示，截至5月8日，18只黃金類ETF年內“吸金”達127.47億元。

另一方面，資金逐步撤離科創100、半導體、芯片、互聯網等板塊。Wind數據顯示，截至5月8日，跟蹤科創100指數的10只ETF合計淨流出90.55億元；而跟蹤四大芯片指數的基金則有62.83億元資金流出。

事實上，近兩年來，ETF發展呈現“火爆”勢頭，不僅大量資金借道入場，各家基金公司也在爭先恐後成立新品。Wind數據顯示，截至5月8日，ETF市場共有953只產品，合計份額爲2.49萬億元，較去年1.71萬億元增加45.61%。

隨着ETF市場的擴容，基金公司對ETF的流動性質量越來越重視，4月以來，已有超過10家基金公司密集宣佈，終止部分券商爲旗下ETF產品提供流動性服務。在業內看來，這是各家基金公司爲適應新的流動性服務新規作出的調整。

如5月9日，廣發基金公告稱，根據《深圳證券交易所證券投資基金業務指引第2號——流動性服務》等有關規定，自2024年5月9日起，本公司終止東海證券股份有限公司爲旗下廣發中證全指醫藥衛生ETF等3只產品提供流動性服務。

《深圳證券交易所證券投資基金業務指引第2號——流動性服務》於去年12月發佈，該規定第七條規定了六種基金管理人向深交所申請終止流動性服務商爲相關基金提供流動性服務的相關情況。

“資產只有流動起來才能產生價值。作爲能在交易所上市交易的開放式基金，流動性對ETF至關重要。”一位來自旗下有多隻ETF終止流動性服務商的基金公司內部人士與記者交流表示，不同於股票市場做市商，ETF做市商（流動性提供者）可以通過跨市場套利交易，從股票現貨市場、指數衍生品及ETF衍生品市場“搬運”流動性至ETF市場。

該人士表示，ETF市場近年來繁榮發展，但背後也呈現兩極分化態勢，有些ETF持續受捧，但不少“迷你”ETF卻面臨清盤危機。流動性服務商的增減由此也出現常態化，同行業整體發展態勢相一致。

記者注意到，今年以來，已有不少產品ETF產品規模卻持續縮水，甚至拉響清盤“警報”。數據顯示，在目前已有數據的904只產品中，有144只ETF產品的資產淨值低於5000萬元，佔比近16%。

據不完全統計，2024年以來至少有93只基金產品發佈了“連續低於5000萬元的提示性公告”預警，其中ETF產品數量有36只，佔比超過三分之一。其中有15只產品是運營不足一年的次新產品，如2023年12月22日成立的工銀中證100ETF。