智通財經獲悉，日本央行前官員、日本知名通脹專家Tsutomu Watanabe表示，日本央行必須避免通過加息來對抗日元疲弱，因借貸成本上升將打擊消費和服務通脹。

今年3月，日本央行結束了長達8年的負利率政策和其他激進刺激政策的殘餘部分，理由是工資上漲將支撐消費，並將通脹長期維持在2%的目標附近。日本央行決策者已暗示有可能進一步加息，因他們認爲薪資和消費上漲將加速服務業通脹，服務業通脹是日本實現物價持續上漲的關鍵。

Watanabe稱，但從實際數據來看，服務業通脹在去年秋季見頂後一直在走弱，暗示消費不振令企業不願上調價格。Watanabe表示，雖然近期日元下跌可能開始推高商品價格，但日本央行應避免加息，直到服務業通脹也加速。

他在週四接受採訪時批評3月份退出刺激措施爲時過早：“日本央行可能希望服務業通脹會走強。但目前公佈的數據並未支持這一觀點，到目前爲止，我們所看到的數據都沒有爲日本央行提供短期加息的緊迫理由。"

Watanabe稱，成本驅動的商品價格上漲將削弱家庭購買力，減少服務支出，阻礙日本央行在強勁的國內需求推動下產生廣泛通脹的努力。他表示："如果日本央行爲應對物價上漲而加息，那顯然將打壓服務業支出，並打擊本已疲弱的消費。"

日元走軟雖然提振了出口，但也成爲令日本決策者頭痛的問題，因爲日元軟推高了原材料進口成本，損害了消費。日元近期跌至34年低點，引發外界懷疑日本當局上週已干預匯市，並令日本央行面臨釋放鷹派政策暗示的壓力。

日本央行行長植田和男週三表示，如果日元下跌對物價造成重大影響，日本央行可能採取貨幣政策行動，這是迄今爲止最強烈的暗示，暗示日圓下跌可能引發再次加息。

Watanabe則認爲，如果日本央行按照目前的預測，在2025年和2026年通脹率保持在2%左右，那麼日本央行最終可能需要將短期借貸成本上調至2%。但他表示，政策制定者近期的重點應放在支持因日元走軟導致進口成本上升而受到衝擊的家庭和企業。

Watanabe表示："薪資明年可能會繼續上漲，因此日本薪資動態已明顯改變。但價格並未按照日本央行所希望的方式變動。”

Watanabe是東京大學經濟學研究生院的教授，是研究日本價格趨勢的專家，也是日本政府和日本央行小組的常客。他將主持本月晚些時候舉行的日本央行研討會，這是日本央行對過去貨幣寬鬆措施進行長期評估的一部分。

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