21世紀經濟報道 周瀟梟 北京報道

臨近年中，地方力促經濟“半年紅”的目標更爲迫切。

5月份以來，多地召開項目動員會，要麼加大招商推介力度，要麼積極啓動前期工作進行項目儲備。擴大有效投資，穩投資以穩住經濟基本盤。

比如，6月8日，山東對外公佈了新舊動能轉換重大項目庫第二批優選項目，500個項目涉及新一代信息技術、高端裝備製造、新能源新材料、醫養健康、現代海洋、高端化工等領域。優選項目實行月調度、季通報制度，旨在儘快形成投資實物工作量。

6月10日，中辦國辦下發的有關地方專項債的文件，將爲地方投資帶來更多可用資金。21世紀經濟報道記者在採訪中發現，隨着近幾年地方債務防風險工作的推進，地方政府對債務風險防範意識增強，以項目投資推動政績的觀念也有所改觀。

項目建設爲穩經濟重要抓手

5月30日，貴州省發改委主任陳少波主持召開全省經濟運行座談會，分析全省經濟形勢，部署近期重點工作。陳少波指出，在“開門紅”的基礎上，進一步穩住支撐要素、穩住發展動能、穩住增長勢頭，確保“半年紅”，力促“全年紅”。

其中一大重點工作就是，發揮投資關鍵作用和消費基礎作用。陳少波指出，抓牢抓實基礎設施建設“六網會戰”、資金保障“兩張清單”、產業大招商等措施，千方百計擴大有效投資，採取更加精準舉措培育擴大消費，不斷夯實經濟社會加快發展的基本盤。

各地都在積極行動，推動投資項目儘快落地。6月5日，安徽省政府辦公廳印發2019年省重大前期工作項目推進計劃，包括103個項目，總投資約5100億元。

安徽省的項目推進計劃中，戰略性新興產業項目數量最多，共有44個，包括計算機、智能手機、集成電路、鋰電池、汽車零部件、石化、醫藥等項目，總投資規模約1300億元；另一大類爲交通項目，27個項目總投資達到2200億元，包括正在前期設計對接狀態的合肥軌道交通6號線一期（投資總額爲229億元）等。

按照安徽省的部署，各部門和各地要加強調度推進，每月25日前報送項目推進情況，幫助解決項目推進中遇到的問題，做好跟蹤服務，努力推動重大項目早獲批、早開工，促進全省經濟持續健康發展。

6月10日，西安第二批221個重大項目開工建設，總投資達1616億元，年計劃投資457億元，涵蓋基礎設施、先進製造業、現代服務業、民生工程四大領域。

西安市發改委負責人表示，二、三季度是項目建設的黃金期，各涉及單位要定時間、定目標、定責任，爭取項目問題在最短的時間內得到解決，確保項目按時開工建設和竣工投產。積極破解難題，確保上半年目標、任務“雙過半”，爲全年主要經濟指標的順利實現做好支撐。

6月11日，開封市2019年第二季度重大項目集中開工活動舉行。重大項目涵蓋產業轉型、文化旅遊、民生服務、生態環保、現代農業、基礎設施六大領域，74個項目總投資爲232億元，當年計劃完成投資87億元。

開封市市長高建軍在活動現場表示，項目涉及全市每個縣區，充分表明全市上下“大招商、大建設、大發展”的熱潮已經形成，以項目建設帶動經濟社會發展的態勢更加凸顯。

高建軍還指出，項目開工只是起點，建成投產達效纔是關鍵。各項目方要在保證質量和安全的前提下，搶工期、搶速度、搶效益，確保項目早建成、早達效。各縣區、各部門要切實把項目建設作爲穩定經濟增長的第一抓手，用好項目推進“六項機制”，及時解決項目建設中遇到的困難和問題。

專項債將撬動更多資金

逆週期調控政策力度加大，將爲地方政府帶來更多投資資金。

6月10日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳對外發布《關於做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》，允許將專項債券作爲符合條件的重大項目資本金，還鼓勵金融機構提供配套融資支持。

這些旨在把“開大前門”和“嚴堵後門”協調起來，在嚴控地方政府隱性債務、堅決遏制隱性債務增量、堅決不走無序舉債搞建設之路的同時，加大逆週期調節力度，釐清政府和市場邊界，鼓勵依法依規市場化融資，增加有效投資。

市場機構對此多有測算。華創證券宏觀團隊表示，今年新增地方專項債券還剩餘1.3萬億元，若有1000億-2000億元能轉爲基建項目資本金，按現行基建資本金20%-25%比例等情形測算，若槓桿在4-7倍，可撬動0.4萬億-1.4萬億元基建投資。

考慮到我國政府投資年度規模在3萬億左右，0.4萬億-1.4萬億的投資增量很可觀。不過，華創證券也指出，考慮到很多重大項目回報率不高，其他資金參與意願不強，可撬動的槓桿可能難以達到4-7倍，新增基建投資規模的估算偏樂觀。

不過，可以確定的一點是，這將給地方政府帶來更多投資資金，以更好推進項目建設，來應對經濟下行壓力。據21世紀經濟報道記者瞭解，6月11日，某西部省政府已經召集了多個部門就中辦國辦通知展開初步會商。

究竟能帶來多大投資增量，確實不好估算。中部某省財政廳預算處相關負責人對21世紀經濟報道記者表示，他們省的政府債券資金分配上，大頭在市縣，省級債券資金多用在交通建設上。債券資金能否轉爲資本金，要視具體情況而定，有些債券資金用途很明確，不大可能轉爲資本金；有些專項債項目只有政府性基金收入，也不適用；項目經營收入要有富餘的項目，纔有可能轉爲資本金。

西部某省財政廳債務處相關負責人對21世紀經濟報道記者表示，專項債允許作爲資本金、引入市場融資，能爲地方政府帶來更多投資資金。但他也表示出一絲擔憂，如果項目主體和金融機構一起包裝，比如將一個收益3000萬元的項目，包裝成5000萬元，並引入2000萬元銀行貸款等，融資會存在一定風險。

他進一步指出，一些經營收入很好的項目，像供水供電供氣等，可以交給市場來做，未必需要發行政府專項債。

“近年地方債管理比較嚴格，年度投資任務並沒有定很高。經濟確實面臨下行壓力，但經濟增速放緩本身是正常的。當前推進大規模減稅降費，財政收入增速可能會下降些，但確實在放水養魚，企業日子好過了，才能創造更多就業。經濟增速可能會下來些，但就業的數據是在改善”，上述西部省份財政廳債務處人士表示。

不僅如此，基建項目資本金比例下調的政策，也有望加快推出。6月6日，國家發改委召開座談會，聽取有關方面對完善投資項目資本金制度、改進項目資本金管理、更好發揮項目資本金作用的意見建議。

從目前公開情況來看，地方政府在抓投資的同時，並沒有忘記債務防風險。

比如湖南省政府辦公廳5月15日對外印發《進一步完善真抓實幹督查激勵措施的通知》，對年度全社會固定資產投資增速快，民間投資和產業投資佔固定資產投資比重大，中央預算內投資項目開工率、完成率高的市州，在申報中央預算內投資時予以重點支持；與此同時，對防範化解風險措施得力，在化解隱性債務存量、降低政府綜合債務率、融資平臺公司清理整合轉型、加強企業債券存續期監管等方面成效突出，政府債務、隱性債務、關注類債務總和下降比例排名全省前列的市州，也會給予一定獎勵，並對其區域內企業申請企業債券予以優先轉報。

5月20日，在湖南省投資暨產業項目建設年和重點建設項目推進會，湖南省省長許達哲強調要落實中央“六穩”工作，把穩投資作爲“六穩”工作的重要一環，作爲“以穩應變”的重要一招。與此同時，許達哲也表示，要處理好防範債務風險和推進項目建設的關係，要嚴格執行預算法和政府投資條例規定。