摘要：零售類資產信用風險排序，房貸低於車貸低於消費貸/信用卡貸款，對應的產品，RMBS和Auto ABS資產池受益於充分的抵押擔保，違約率仍保持較低水平。消費貸ABS資產池違約率進一步上升，同時隨着發行機構逐步向中小型機構拓展，分化持續。

新浪財經訊，東方金誠國際信用評估有限公司於12月27日在北京國際飯店舉辦東方信用論壇——“2020年信用風險展望發佈暨策略研討會”，本次大會以“逆週期政策加持下的2020”爲主題，聚焦市場關注的信用風險特徵與趨勢、不同行業的風險展望及違約常態化下的信用風險管理等話題。東方金誠結構融資部總經理郭永剛出席並發表演講。

郭永剛：2019年ABS市場延續較快增長態勢，存量規模佔比進一步提升，受限於當前ABS體量，預計2020年逐步進入低增速發展，更多在於結構上調整。業務額度騰挪、資本金等需求仍推動信貸ABS發展，房地產類資產受限、監管規範等因素限制交易所ABS發行，ABN市場預計仍保持較高增速，資產類型逐步與交易所市場趨同。

信貸ABS產品結構以房貸、車貸、個人消費貸款零售類資產構成的RMBS、Auto ABS和個人消費貸款ABS產品爲主，對公類資產的CLO、金融租賃ABS以及NPLS爲輔。2019年，商業銀行不良貸款率小幅上升，各類型銀行分化，城商行和農商行不良率處於較高水平且仍在上升。分資產類型來看，2019年債券市場違約金額超過2018年，已波及對公類貸款和非標類資產。零售類資產信用風險排序，房貸低於車貸低於消費貸/信用卡貸款，對應的產品，RMBS和Auto ABS資產池受益於充分的抵押擔保，違約率仍保持較低水平；消費貸ABS資產違約上升加快，機構間分化較明顯。考慮到目前信貸ABS次級信用水平仍較高，產品風險可控。

預計2020年，工商企業負面信息和違約事件仍較頻繁，資產集中度較高的CLO、非銀金融機構非標轉標ABS抗風險能力相對較弱。消費貸ABS資產池違約率進一步上升，同時隨着發行機構逐步向中小型機構拓展，分化持續。

從NPLs來看，2019年NPLs資產池五級分類中樞有所上移，目前產品的實際回收情況整體好於預測。2020年需要關注經濟下行、房地產市場不景氣、國家打擊暴力催收等因素對資產回收的影響。同時，NPLs將迎來第三次擴容，試點銀行更加多樣化，資產風格和回收情況可能分化。

同時，2019年ABS市場信用風險暴露有所緩和。2020年，預計各類產品信用風險進一步分化。其中，供應鏈金融ABS、應收賬款ABS信用風險仍較低；互金消費金融ABS風險整體可控但信用分化持續；商業不動產ABS，宏觀經濟壓力下物業空置率上升、租金承壓，同時面臨產品大額回售風險；融資租賃ABS 基礎資產質量承壓，集中度較高的產品抗風險能力較弱。