原標題：本月第三次熔斷，美股三大指數跌幅超10%，全球市場抄底時機將至？

美股

短短一個月的時間，美股市場從近三萬高點大幅下挫至2萬點的整數關口，跌幅超過了30%。與此同時，在3月份內，美股市場已經有三次觸發熔斷機制，作爲全球成熟的資本市場，近期的市場表現確實出乎了市場的預期。

海外疫情的持續擴散，雖然會對全球經濟乃至全球金融市場構成負面的衝擊影響，但在實際情況下，也不至於產生出如此強烈的負面衝擊。從某種程度上分析，這一次美股的非理性暴跌行情，情緒化拋售仍然佔據了主導的局面。面對持續非理性恐慌拋售的現象，已經完全超出了疫情對經濟基本面的衝擊影響。

從上週五的暴漲，到本週一的暴跌，美股市場再次經歷了過山車式的行情。其中，最主要的影響因素，莫過於美聯儲在最短的時間內把手中的王牌都出盡了。雖然美聯儲穩定市場的意願比較強烈，但卻用力過猛，難免會加劇市場的恐慌情緒。考慮到美聯儲的大力度刺激因素，卻導致市場不得不重估這一次疫情的衝擊影響，或許以往市場對疫情的衝擊影響明顯低估了。

時至目前，海外疫情仍處於持續擴散的狀態，且歐洲已逐漸步入高峯期，市場恐慌情緒仍在處於加速釋放的過程。站在當前的市場環境思考，市場最擔憂的，卻是這三個因素。

其中，海外疫情逐漸步入高峯期，但疫情何時到達拐點，卻是一個未知之數。與此同時，從部分國家與地區對疫情的防控態度分析，卻有着截然不同的表現。假如缺乏了有效的管理與無視的防控態度，那麼海外疫情的擴散風險也將會進一步延續，這對全球的防控工作帶來了不少的難題。

再者，隨着疫情的持續升級，不少地區的經濟已經受到了或多或少的影響。停產停工停學對經濟的衝擊影響不可小覷，作爲經濟晴雨表的股票市場，自然也會受到影響。不過，相對而言，因疫情的持續性有限，對全球經濟的影響更可能屬於階段性的，待疫情逐漸趨穩之後，全球經濟也有望逐漸恢復增長，股票市場也會提前作出反應。

此外，美聯儲一下子把王牌拿出，如此大力度地刺激經濟，難免會加劇市場的恐慌情緒。接下來，市場比較關心的，莫過於疫情持續擴散之後，美聯儲還會有哪些王牌可出。假如只是爲了儘快刺激經濟，用盡了身上的法寶，那麼在接下來的時間內，對美聯儲來說，將會是一個艱難的考驗。對未來頗具不確定的發展預期，市場資金的態度更顯悲觀，這已經從股票市場的走勢中得到了體現。

本月第三次觸發熔斷，美股三大指數再度暴跌超過10%，並非常接近2萬點整數關口，這從一定程度上反映出市場的恐慌情緒並未得到實質性的降溫。這一次，美股的熊市已經得到了市場的確認，隨着十年牛市的終結，美股市場卻以非常迅猛的速度展開調整，從目前市場的跌勢來看，也並未體現出美股市場已經完全企穩，下跌中繼的概率仍然存在。

與美股市場相比，全球市場的跌幅並不遜色於美股市場。不過，從最近一個月的全球市場表現分析，A股市場的走勢卻顯得相對抗跌。經過了短暫的快速調整之後，無論是滬市還是深市，卻又一次觸及到估值底部的區域。

但是，正如上文所述，這一輪全球資產價格的非理性下行，很大程度上還是受到恐慌情緒的影響。在市場步入深度調整之際，往往處於放大利空，縮小利好的狀態，作爲政策與資金敏感度很強的資本市場，自然更容易受到各種各樣的因素影響，尤其是市場的情緒影響。

在全球市場處於恐慌集中拋售的背景下，A股市場難免會受到或多或少的衝擊。在實際情況下，雖然國內疫情已基本上處於穩定的狀態，且國內金融市場的估值優勢比較明顯，但隨着A股市場加快國際化的步伐，A股市場與海外市場的聯動性依舊存在。在海外資產價格遭到集中拋售的影響下，國內A股市場的外資資金也會採取加快拋售的策略，或有積極避險的意願，同時也離不開不同市場之間的套利需求。

在全球市場聯動性逐漸增強的當下，幾乎所有的眼睛都在緊盯着美股市場的走勢。假如美股市場仍未有效止跌，那麼全球市場終究還是會受到牽連。在當前全球市場步入恐慌拋售的背景下，流動性優勢更強的市場更容易成爲全球資本的避險港灣，此時此刻A股市場的抗跌能力依舊頗顯優勢。但是，在全球市場仍未有效止跌的背景下，抄底仍需謹慎，尤其是技術抄底的行爲，因爲在全球市場恐慌拋售的背景下，有價值的資產都可能容易遭到錯殺，待市場逐步止跌之後，也是聰明資金開始撿便宜的時候了。

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