作者：雲掌財經/邢迎梅

2018年4月27日，“一行兩會一局”聯合發佈《資管新規》，百萬億規模的資管行業正式迎來合規化的里程碑。中國金融市場開始出現巨大變化，我國金融監管開始進入新時代。面對“萬字新規”，我們應如何“劃重點”？金融機構如何加強金融領域風險管理？創投企業如何洞見下個10年的趨勢與邏輯？就以上在資管新規發佈後的種種投資問題，雲掌財經於5月19日在合肥雲掌大廈藝術品交流中心舉辦了此次《資管新規下金融行業的風險規避與發展》主題沙龍，就業內聚焦熱點進行分享交流，共同探討資管新規下金融行業如何規避風險，緊握髮展趨勢。

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雲掌財經資深主編汪浩首先進行了主題分享，就資產管理行業的基本狀況和資管新規下金融行業大背景的改變進行解讀，我國的資產管理行業存在着剛性兌付普遍、多層嵌套等問題，資金池模式蘊含流動性風險，影子銀行干擾宏觀調控。汪浩認爲：“容易錢”時代已經結束，並從資金籌集端、產品購買端、打破剛性兌付與機構融資方式四個方面做了系統的分析。

作爲產品購買端，應打破剛性兌付，實現資管產品淨值化管理，明確剛兌的認定。禁止宣傳預期收益率，鼓勵投資者及相關人員舉報。機構應注重標準化融資渠道。信託業成長之路並不是一帆風順，而是在監管機關的一路“呵護”之下逐步成長的。這次的《資管新規》發佈，將資產管理產品從監管上給予統一界定，爲金融行業營造了一個平等發展、公平競爭的機會。

來自鉅派投資集團的鉅派研究院主管陸政就“資管新規下如何進行資產配置”這一話題進行了分享。陸政認爲，過去三十年的時代主題是“如何跑贏通脹”，財富分配由大衆向精英集中，而經濟增速的量變總是悄悄地，見日月不爲明目。實體經濟逐漸面臨困境，人口結構老齡化嚴重。在這種大環境下，私募股權比重最大，房地產比重逐年下降。單個品種波動很大，且大多數牛短熊長。因此，在進行資產配置時，應遵循能量守恆定律，理解每個品種之間的規則，彼此之間構成聯動。

陸政提到：資金雖有限，但資產卻是無窮大的。正因如此，大類資產配置纔有了獨特的意義。A股市場大小風格輪換是永恆的主題，在A股納入MSCI之後，會有進一步增量資金進場，在這種環境下，企業價值分析顯得異常重要，應從市場空間、所在行業競爭力、盈利模式與成長路徑四個方面進行理智分析。而二級市場的結構化行情愈發清晰：未來正收益股票越來越少，市場同漲同跌情況越來越少。越來越多的資金選擇機構。作爲金融從業者、理財人士來說，更應該與時俱進，緊跟時代趨勢。

分享結束後，參會者就“剛兌文化”這個話題向兩位嘉賓老師提出了自己的疑問：“剛兌文化”在我國可以說已經深入人心，在投資者投資理念短期內難以轉變的情況下，投資者需要如何應對？在資管新規下，迅速打破剛兌是否會引發市場衝擊？”分享嘉賓也提出了自己的見解：資管新規對投資者提出更高的要求，引導投資者多接觸，多選擇，多篩選，同時也引導飽受剛兌困擾的銀行和信託公司等機構儘快端正心態、迴歸初心，提供更優質的服務。

對於金融行業來說，《資管新規》的出臺是一次挑戰，未來也一定會面臨更多的變革與挑戰，但正因爲這不斷的迭代更新，纔有更多的碰撞、發展與機會。面對挑戰，我們不能退而卻步，而需直面困難、把握政策，爭取更多的機會。雲掌財經會繼續保持自己“用戶至上、合作共贏、誠信正直、擁抱變化”的初心，爲金融行業企業、機構、從業者提供更多的交流平臺與價值資源，共同推進金融行業的發展。