編者按：唐·瓦倫丁（Don Valentine，1932-2019），紅杉資本創始人、鑄就硅谷傳奇的領袖之一，投出了蘋果、EA、甲骨文和思科。他個性鮮明，有提攜VC後輩的美名，是美國VC業當之無愧的教父之一。

創業邦視頻組特邀名川資本創始合夥人王求樂，聯合出品《大咖講故事--瓦倫丁傳奇》系列內容，講述這位傳奇教父的一生。

戰略家

由斯坦福大學驅車北上，沿沙丘路西行，陽光直射，兩旁低矮的辦公室樓一路延綿，在鬱鬱蔥蔥的樹林下若隱若現。臨抵沙朗峯高爾夫球場，右拐插入輔路，越過一條小路，躍入眼簾的小灰樓，就是瓦倫丁的大本營。

風險投資是一個殘酷的行業，十年河東，十年河西。從1946年，哈佛商學院教授喬治（George Doriot）發起ARD起，風險投資作爲一個行業已經存在了很多年。新貴們迅速崛起，作爲後來者，要想站住腳跟，就得尋找新辦法。

瓦倫丁給自己找到了差異點，他稱呼前人多爲“金融家”，自己纔是“投資家”，投資家在幫助打造新企業，而不像金融家那樣數票子。貴族的榮光已然消逝，像喬治教授這樣的老前輩，用瓦倫丁話來形容，“一生其實只做了一個項目”（指的是DEC）。（參見《美國創投七十年》）

瓦倫丁宣稱的差異化，最爲顯著之處，在於他運用所謂“投資策略”（strategy），來指導基金的投資運作。他所開闢的新路徑，就是專注於市場，他用系統化的方法論，指導投資實踐，尋找那些服務於大市場的新企業。

瓦倫丁選擇自己熟悉的市場。他在電子產業戰鬥了二十年，眼見電子技術日新月異，半導體技術的發展，器件變得更精巧，價格更低廉，使用更可靠，這使得計算機技術的普及成爲可能，下游的應用前景極爲廣闊。他的切入點，就是家庭電子娛樂遊戲。

雅達利（Atari）

對雅達利的抒寫，怎麼用力都不爲過。瓦倫丁從資本集團中獨立出來後，出手投資的第一個案子，就是這家電子遊戲公司。

雅達利由布什內爾（Nolan Bushnell）於1972年創立，位於硅谷Sunnyvale，以開發第一款街機視頻遊戲而聞名。布什內爾身高1米93，是個西裝筆挺的大塊頭。他有過遊樂場遊戲管理的經歷，他設想能否利用剛剛冒出的計算機技術改造遊戲業。經過嘗試，他推出《Pong》電子遊戲，通過內裝計算芯片的控制器，可以在電視屏幕上模擬乒乓球比賽。

《Pong》迅速風靡全美酒吧和車站，玩家猶如着了魔。但遊戲都有生命週期，對《Pong》的興趣迅速消退。到了1974年，公司陷入困境，亟需外部資金注入，重整業務方向。

仙童半導體的一位銷售員，將雅達利帶到瓦倫丁面前。瓦倫丁眼睛一亮，他已思考視頻遊戲行業有些時日，堅信電子娛樂的重心已從娛樂場所轉移到家庭，因此對雅達利的家庭遊戲方案讚不絕口。

但他感到布什內爾這個人很“離譜”。去雅達利的工廠參觀，他喫驚地發現大麻煙霧縈繞四周。布什內爾召開董事會的方式，也叫人崩潰，董事們在浴池中赤裸相對，一邊就着Ripple酒，一邊開會討論事項。

瓦倫丁的偉大在於，他能找到替代解。他相中了公司的代理商基南（Joheph Keenan），布什內爾眼中的 “精明硬漢”。基南的公司翻譯成中文很奇怪，叫做“基遊戲”（Kee Games），爲雅達利的遊戲搞發行，此時也被帶入絕境。瓦倫丁認定基南適合管運營，於是果斷建議兩家公司合二爲一。

雅達利完成重組後，瓦倫丁投入60萬美元，作爲啓動資金。

到了1975年夏天，梅菲爾德基金（Mayfield Fund）和時代集團分別匹配了60萬美元，瓦倫丁又從富達（Fidelity）基金討來30萬美元。210萬美元在當時是一筆巨資！

瓦倫丁勝算在握：“人們在街機上花費如此之大，把《Pong》改爲家用遊戲，唯一的問題就是，他們願意花多少？”孰料這款新品《Home Pong》，第一年的發貨量就超過了20萬臺，遠超原定的5萬臺目標，供貨能力遠遠還跟不上訂單的增長。公司估計實際需求已達到數百萬之多，雅達利的運營資金爆倉了！

瓦倫丁冷靜思考後決定，公司必須出售掉。再度缺錢的布什內爾，堅持要走IPO道路，無奈資本市場低迷。“這是他的第一個公司，就像一個孩子，他捨不得賣掉。”瓦倫丁聯手基南，做通了布什內爾的工作。

1976年9月，華納以2800萬美元的價格收購雅達利，其後打造了產值數十億美元的遊戲娛樂帝國。這樁併購是一樁大買賣，布什內爾分得1500萬美元，一夜暴富。

電子遊戲教育了一代美國人，計算機不再高深莫測，以遊戲形式進入家庭生活，從此與普通人建立了關係。

瓦倫丁在過程中，還犯了一個錯：他預測街機遊戲市場太小，成不了大氣候，從而使雅達利將整個街機市場拱手相讓。實際上街機遊戲此時方興未艾，其後滋養出日美多家世界級娛樂企業。但瓦倫丁在雅達利上收穫極大，短短一年內就賺得四倍回報。更爲重要的，他從中賺得的人脈，將要爲他投資蘋果和EA兩大成名作，打下了埋伏。

蘋果（Apple）

把喬布斯介紹給瓦倫丁的，是雅達利的創始人布什內爾。喬布斯（Steve Jobs）曾去雅達利工作，擔任技術員。雅達利的廣告詞“在享樂中賺錢”（Have fun, make money），勾起喬布斯好奇心。

喬布斯身有體臭，爲了避開同事們，他選擇上晚班。布什內爾欣賞這位年輕人，二人有幾分神似。雅達利高度重視創意，重視產品簡潔和用戶體驗，深刻地影響了喬布斯。

瓦倫丁後來回憶，蘋果在許多方面，都是雅達利夢想的延伸，甚至認爲史蒂夫最初的想法來自布什內爾，“布什內爾的細膩培育了史蒂夫的思考和注意力，我相信這一點，只是人們沒意識到。”

1976年，21歲的喬布斯離開雅達利，在自家的車庫與玩伴沃茲尼亞克（Stephen Wozniak）成立了蘋果公司（Apple）。沃茲尼亞克比他大五歲，對電腦技術更精通，在計算機發燒友圈名氣很大。

喬布斯先辭職全力以赴，沃茲尼亞克一邊在惠普繼續混日子，一邊在蘋果乾私活。二人旨在製造個人電腦，讓其進入千家萬戶。他們燒製的電路板，長得奇醜無比，這是沃茲尼亞克的新發明，這種主板將鍵盤、屏幕和計算機連在一起，就可組成一臺家用電腦。這款全球最早商業化的個人電腦，一經推出就獲得發燒友圈子的追捧。

很快競爭對手也多了起來，蘋果公司僅靠自有資金不足以強大起來。喬布斯找到前老闆布什內爾，尋求指點從哪才能弄到錢。喬布斯對公司估值完全沒概念，他建議老闆投入5萬美元，換取蘋果1/3股份，布什內爾竟然拒絕了，建議他去找風險投資家，並將他推薦給瓦倫丁。

瓦倫丁身穿打着整齊的領帶，開着他的奔馳車，前往蘋果公司所在的車庫。他已經從蘋果的廣告商口中，多少知道這家公司銷量還不錯。他的拜訪大半是好奇心驅使，但他和喬布斯和沃茲尼亞克的會面卻不歡而散。

瓦倫丁回來後致電布什內爾：“你爲什麼要讓我去見那兩個怪物？”瓦倫丁看到喬布斯留着鬍鬚，渾身怪味，“看上去就像胡志明”。

拒絕蘋果的還有KP珀金斯（Tom Perkins），兩個創始人的不修邊幅，讓他感覺不舒服。但瓦倫丁可不是以貌取人的投機者，他真正的顧慮是這二人對產品營銷沒概念，對市場的潛力一無所知。二人的目標也太小兒科，竟然是每年生產幾千臺。

瓦倫丁有一句口頭禪：“心有多大，事就多大”（Big thinkers often do big things. Small thinkers never do big things）。他對喬布斯說，公司得再找個合夥人，最好既懂銷售，又能寫得一手漂亮的商業計劃書。叛逆成性的喬布斯竟而順從了，要求瓦倫丁推薦三個候選人，喬布斯迅速和他們勾兌起來，發現馬庫拉（Mike Markkula）最契合。

敬請期待下期內容——

經瓦倫丁引薦，馬庫拉果斷投資蘋果，且進展順利。而對投資蘋果不上心的瓦倫丁在最後關頭總算沒有放棄，插了一腳。隨後他又投了LSI Logic……

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