財聯社（上海，研究員 姚輝）訊，滬指高開0.14%，創業板指低開0.09%，深成指高開0.04%。

09:26 市場焦點股軸研科技（8板）高開0.50%，食品、農業安記食品（4板）高開0.97%、哈高科高開3.35%、宏輝果蔬高開4.68%，半導體芯片亞翔集成（2板）競價漲停、聖邦股份高開1.05%、華微電子高開8.24%，網紅經濟夢潔股份（4板）競價漲停、御家匯（4板）低開4.47%、省廣集團（6天4板）高開4.98%，粵港澳大灣區華鵬飛競價漲停、華金資本高開1.53%、越秀金控高開0.34%。

09:20 香港恒生指數開盤跌0.26%。中芯國際漲超3.3%，國家集成電路基金等多方同意分別向中芯南方注資15億美元及7.5億美元。

國金證券：A股步入“兩會”窗口 風險偏好或進一步提升

A股市場逐漸步入兩會窗口，當前市場對於財政政策的力度存在一定的分歧。國金證券策略分析師艾熊峯預計財政政策的力度或超市場預期。總體來說，財政刺激力度將顯著加強，其中赤字規模、專項債規模和特殊國債規模等措施的總體規模或接近十萬億，較去年或增加4-5萬億，其中消費和基建是重點發力方向。

在此背景下，A股市場風險偏好或進一步抬升。從股票風險溢價來看，當前A股股票風險溢價仍處在比較高的位置，也就是在疫情衝擊下，當前市場風險偏好並不高，後續在刺激政策的催化下風險偏好有望迎來修復。此外，以A股爲代表的新興市場將持續受益於全球流動性寬鬆的大環境。綜上所述，當前時點對A股市場維持相對樂觀的觀點，核心邏輯在於經濟恢復和政策刺激下的風險偏好修復，以及對新興市場有利的全球流動性寬鬆的外部環境。

中信證券：中美摩擦短期擾動有限 A股仍在慢漲窗口

中美摩擦的短期擾動有限，而國內經濟恢復趨勢明確，且政策力度不減，預計“兩會”將明確的政策共識不會弱於預期，疊加寬鬆的宏觀流動性環境，A股依然處於本輪二季度慢漲的通道中。

首先，美國對華爲限制升級影響市場情緒，但實際衝擊有限：重啓脆弱的美國經濟依然是特朗普當前的核心訴求，短期犧牲經濟而實質上大幅加劇衝突可能性不大，外部因素擾動是短暫的；但若美國疫情隨着經濟重啓而反覆，則需要關注特朗普轉移矛盾帶來的實質風險。其次，國內基本面恢復趨勢明確，4月經濟數據驗證復工復產順利，且估算已回到同比正增長軌道，5月高頻數據顯示經濟繼續穩步恢復，預計下半年會回到合理運行區間。再次，國內政策力度不減，預計“兩會”會明確增長目標和財政寬鬆力度，同時強化逆週期政策預期，並推動要素市場化改革和重點產業政策落地。最後，金融和週期等權重股估值依然偏低，寬鬆的宏觀流動性環境下，指數下行的風險和空間較小。