斑馬消費 陳碧婷

即便你不是潮流玩具的忠實粉絲，也沒買過各式盲盒，你也應該在朋友圈看過它們搞怪的樣子，或在街頭遇到過它們的實體店和自動販賣機。

當二次元、創意設計、IP運營等概念嫁接上傳統的玩具行業，年輕一代的消費熱情被點燃，帶動了潮流玩具市場的火爆。

根據弗若斯特沙利文的調研報告，超過95%的潮流玩具消費者年齡介於15歲至40歲之間，這個羣體63%的人擁有學士及以上學位；超過45%的潮流玩具消費者每年在這一愛好上的花費超過500元，其中19.8%的人2019年購買超過5次；約70%的潮流玩具消費者會購買同一系列的盲盒玩具3次或以上……

數據顯示，全球潮流玩具市場規模自2015年的87億美元增長至2019年的198億美元，複合年增長率爲22.8%，並預期將於2024年達到448億美元。

在這個蓬勃增長的市場中，已經有品牌準備叩開資本市場的大門了。6月1日，泡泡瑪特國際集團有限公司（簡稱“泡泡瑪特”）遞交IPO招股書，向港股上市發起衝擊。

2010年，年僅23歲的王寧，在北京創立泡泡瑪特。啓信寶顯示，王寧爲公司第一大股東，同時，公司股東名單中還包括南京的零售巨頭金鷹商貿集團（03308.HK）。

10年時間，公司建立起覆蓋潮流玩具全產業鏈的一體化平臺，包括藝術家發掘、IP運營、消費者觸達及潮流玩具文化的推廣。

目前，泡泡瑪特已經成爲中國最大、增速最快的潮流玩具公司。

2017年-2019年，公司營業收入分別爲1.58億元、5.15億元、16.83億元，淨利潤156.9萬元、9952.1萬元、4.51億元。2年時間，公司營業收入增長近10倍，淨利潤增長286倍。報告期內，公司毛利率分別爲47.6%、57.9%、64.8%，淨利率從1%增長至26.8%。

這個年輕公司的成功祕訣是什麼？

首要因素是IP。截至目前，公司與超過350位藝術家保持緊密聯繫，並通過授權等形式與其中的25位開展合作。

IP，是潮流玩具區別於一般玩具的根本所在，也是消費行爲的核心目標。公司運營85個IP，包括12個自有IP、22個獨家IP及5請個非獨家IP。

近年，公司業績重度依賴自有IP Molly。2017年-2019年，Molly產生的營業收入分別爲4101.9萬元、2.14億元、4.56億元，分別佔公司當年營業收入的25.96%、41.55%、27.09%。

另外，公司還通過與迪士尼及環球影業的合作，獲得米老鼠、小黃人、HELLO KITTY等經典IP。

有了創造性的產品，銷售渠道同樣重要。目前，泡泡瑪特已經建立起包括線下零售店、自動販賣機、電商、展會、批發在內的五大渠道。

截至2019年底，公司在中國33個一二線城市主流商圈擁有114家零售店，在57個城市擁有825臺自動販賣機（公司稱爲創新機器人商店）。

零售店仍然是公司的最主要渠道，自動販賣機則是公司增長最快的銷售渠道。2019年，公司零售店渠道營業收入7.40億元，佔公司營業收入的43.9%。當年，創新機器人商店銷售2.49億元，較2017年增長44倍。

可別小看這些擺在街頭巷尾的自動販賣機。2019年，公司825臺自動販賣機，單臺銷售額30.13萬元。

公司近年推出北京國際潮玩展和上海國際潮玩展等興趣展會。以2019年的北京國際潮玩展爲例，該活動吸引了14個國際及地區超過270位藝術家參展，超過200個潮流玩具品牌參展，參觀人次超過10萬。

這些活動有利於公司進一步深化社羣粘性，持續培養用戶的潮流玩具消費能力。公司的註冊會員數，從2017年的70萬，增長至2019年的320萬。公司還在IPO招股書中披露，註冊會員的復購率達到58%。

披露渠道，主要包括中國的22家經銷商以及韓國、日本、新加坡和美國等21個海外國際及地區的19家經銷商。泡泡瑪特也表示，將積極推進潮流玩具出海。

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