5萬股東恐將血本無歸。

剛大筆買進，就被曝財務造假。一旦退市，譚克修等近5萬股東的投資款恐將血本無歸。

原來，6月3日當天，著名詩人、建築師譚克修大筆買進*ST斯太50多萬股。沒想到，當晚*ST斯太就發佈公告稱，因財務造假，公司股票可能被實施重大違法強制退市。6月4日起，公司股票開始停牌，直至公司收到行政處罰決定書。

對於這一結果，譚克修表示無法接受。上週末，他在微博發文稱，“若簡單地以強制退市處理ST斯太，意味着對已金蟬脫殼、荷包鼓鼓的前任操盤者而言，無傷無損，他們造的孽，完全讓還在局中的現任接盤者承擔？這處罰的不是造假者，完全是後面的受騙者？”

“之所以發聲，就是希望證監會能夠呵護普通投資者的利益，維護市場的公平、公正。操盤者造假，受處罰的不應該是後面接盤的投資者。”譚克修告訴時間財經。

截至今年3月31日，*ST斯太股東戶數近5萬（48804戶）。據公告，唐萬新、張業光、唐萬川三位德隆系核心成員是*ST斯太的幕後操盤手。其中，張業光直接參與、組織、實施了2016年度財務造假。

財務暴雷

據譚克修介紹，他以前就關注過這隻股票。後來看到這隻股票漲勢不錯，研究後覺得有投資價值：“1、2019年業績預告由虧變贏；2、股價已遠離面值退市風險；3、大股東成都國興昌以5.65個億接手8959萬股（合6.31元/股）；4、新的管理班子已經就位。”

在譚克修看來，*ST斯太即將浴火重生。6月3日，譚克修大筆買進*ST斯太50多萬股，市值超80萬元。

然而，當天的一則突發消息，讓譚克修傻了眼。6月3日晚間，*ST斯太發佈了《關於收到行政處罰及市場禁入事先告知書的公告》（以下簡稱“《告知書》”），稱證監會立案調查認定，公司2014-2016年連續三年淨利潤實際爲負。

《告知書》顯示，斯太爾通過虛構技術許可業務或變更政府獎勵款受益人的方式，對2014～2016年的營業內外收入和利潤進行“虛增”或“虛減”的操作，導致斯太爾在2014年和2016年年度報告中將虧損披露爲盈利。

另外，公司2017年及2018年淨利潤均爲負，導致2015年至2018年連續四年淨利潤爲負，觸及重大違法強制退市情形，公司股票可能被實施重大違法強制退市。

“2016年造假這個事情，任何人都沒法看出來。連願意掏巨資5.65億接盤的大股東都不知道，普通投資者如何有火眼金睛？”譚克修表示。

德隆系“造孽”

原來，唐萬新等德隆系大佬纔是*ST斯太的幕後實控人。

《告知書》表示，唐萬新、張業光、唐萬川作爲斯太爾實際控制人，知悉並隱瞞了財務造假相關事項等應當披露的信息，不告知斯太爾披露上述信息。其中張業光直接參與、組織、實施了2016年度財務造假。

證監會調查顯示，自2013年底至2017年底，唐萬新、張業光、唐萬川通過主導*ST斯太非公開發行、與投資人約定收益分成、實際承擔業績補償、派駐管理團隊控制董事會和管理層等方式，取得了經營管理權，能夠實際支配公司的行爲，是*ST斯太的實際控制人。

此次證監會將唐萬新、張業光、唐萬川認定爲斯太爾的實際控制人，也是首個將唐萬新等人認定爲上市公司實控人的案例。

唐萬新等人作爲曾經“德隆系”的核心成員，曾經在資本市場叱吒江湖，通過控股、坐莊模式，在上世紀90年代和本世紀初快速崛起。2003年“德隆系”達到巔峯，成爲了一家擁有1200億元資產的金融和產業集團。唐萬新也因其兇悍作風被稱爲“中國第一悍莊”，但隨後，德隆系資金鍊斷裂，並在2004年徹底崩塌。

2006年，唐萬新因非法吸收公衆存款罪和操縱證券交易價格罪，被判處有期徒刑8年，並處罰金40萬元；2007年，因非法吸收公衆存款罪，張業光被一審判處有期徒刑4年，並處罰金30萬元；2013年，唐萬川因犯操縱證券市場罪被判處有期徒刑二年六個月，緩刑三年。

受騙者買單？

證監會近期已多次強調，將持續強化打擊財務造假等各類信息披露違法行爲，督促上市公司及其大股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員嚴格依法履行各項信息披露義務，促進上市公司規範運作，推動上市公司質量不斷提高。

“財務造假嚴重挑戰信息披露制度的嚴肅性，嚴重毀壞市場誠信基礎，嚴重破壞市場信心，嚴重損害投資者利益，是證券市場的‘毒瘤’，必須堅決從嚴從重打擊。”證監會副主席閻慶民6日在中國上市公司協會2020年年會暨第二屆理事會第十次會議上強調。

問題是，“現在若簡單地以強制退市處理*ST斯太，意味着對已金蟬脫殼，荷包鼓鼓的前任操盤者而言，無傷無損。他們造的孽，完全讓還在局中的現任接盤者承擔？這處罰的不是造假者，完全是後面的受騙者？”譚克修質疑道。

譚克修表示，他根據公開信息、覺得是安全了纔去買。比如，如果19年年報是繼續虧損，就不可能有人繼續去買，就是因爲“扭虧爲盈”，大家纔有信心去買；大股東以每股6.31元的價格接盤並取得了控制權，他們對公司的認知和資本運作、重組，有信心纔會去接這個大盤子。“而我們作爲中小投資者，每股只需花1塊多錢就行，有市場空間才願意跟進。”

譚克修認爲，監管部門的處理的結果應該是誰將爲這個事情買單，而不是讓投資者替造假者買單。不管依據的是什麼法規，如果處理結果是讓造假者受益，讓後面衆多無辜接盤者躺槍，這樣的方式，無論如何是說不過去的。如何真正照顧到5萬無辜小股東的利益，纔算是真正在用心地呵護這個市場。（北京時間財經 譚孜）