原標題：聚焦陸家嘴論壇|大咖重磅發聲！中國不搞赤字貨幣化，更多科創板新政在路上

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 楊柳 陳鋒 上海報道

2020年6月18日，第十二屆陸家嘴論壇在上海開幕，中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴髮來書面致辭，論壇輪值主席、中國證監會主席易會滿代爲宣讀。

今日論壇上，中國證監會主席易會滿，中國人民銀行行長易綱，中國人民銀行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清分別發表了重磅演講。此外，在論壇之外，央行6月18日以利率招標方式開展了1200億元逆回購操作。

A股三大指數今日全線收紅。截至收盤，滬指漲0.12%，報收2939點；深成指漲0.65%，報收11494點；創業板指漲0.09%，報收2266點。滬股通淨流入34.6億，深股通淨流入24.4億。

風險應對要走在市場曲線前面

中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴在6月18日的書面致辭中表示，我們仍面臨經濟下行的較大壓力，但形勢正逐步向好的方向轉變，一個以國內循環爲主、國際國內互促的雙循環發展的新格局正在形成；應創造條件和氛圍，排除干擾，共同落實中美第一階段經貿協議；加快發展資本市場，着力增強交易便利性、市場流動性和市場活躍度。

劉鶴指出，當前我國正處於“十三五”規劃收官、制定“十四五”規劃宏偉藍圖的重要時期。全國“兩會”已勝利閉幕，對全年工作進行了部署。金融系統要在黨中央、國務院領導下，做好以下重點工作：一是穩健的貨幣政策更加靈活適度；二是服務實體經濟，促進經濟轉型升級；三是堅持“建制度、不干預、零容忍”，加快發展資本市場；四是風險應對要走在市場曲線前面；五是深化改革開放。

其中，“風險應對要走在市場曲線前面”的說法受到市場關注。劉鶴稱，在經濟下行壓力和各種不確定條件下，要增強預判性，理解市場心態，把握保增長與防風險的有效平衡，提高金融監管與金融機構治理機制的有效性。“我們完全有信心有能力應對任何內外部風險衝擊，實現金融體系穩健運行。”

劉鶴還提到，上海是中國經濟發展的重要增長極和動力源，在新的發展階段，上海的金融、科技和產業潛力巨大。上海正努力打造擴大金融開放的新高地，由衷希望上海立足自身優勢，大膽開拓，不斷創新，在金融、科技和產業良性循環與三角互動方面進行新探索，在引領未來方面發揮更大作用。

央行今日1200億元逆回購

6月18日陸家嘴論壇上，中國人民銀行行長易綱通過視頻連線方式發表主題演講。易綱介紹，今年以來，金融部門向企業讓利主要包括三塊：一是通過降低利率讓利，二是通過直達貨幣政策工具推動讓利，三是銀行減少收費讓利，預計金融系統通過以上三方面將在今年全年爲企業讓利1.5萬億。

易綱指出，上半年，從貨幣政策的角度已經推出了一系列強有力的支持措施，包括三次降準，增加1.8萬億再貸款再貼現額度，出臺小額企業信用貸款支持計劃，實施中小微企業貸款階段性延期還本付息政策等，這些政策的措施已經取得了良好效果。股票市場、債券市場、外匯市場和人民幣匯率總體穩定，二季度以來，我國主要宏觀經濟指標呈現良好回升跡象。下半年貨幣政策還將保持流動性的合理充裕，預計帶動全年貸款新增近20萬億，社融規模增量超過30萬億元。

易綱還表示，我們在保持央行資產負債表基本穩定的同時，實現了有效的貨幣信貸增長，2018年以來，人民銀行十次降準，釋放流動性約8萬多億元，平均法定存款準備金率從15%降至了目前的9%左右。在法定存款準備金下降以後，商業銀行可以自主使用的錢相應增加了，貨幣乘數也上升了。

降準的過程一方面體現爲央行資產負債表的縮表，另一方面體現爲商業銀行通過發放更多貸款形成貨幣擴張效應。與此同時，央行通過增加再貸款再貼現等貨幣政策工具，又相應的進行了擴表。所以央行的降準和增加再貸款都是擴張的貨幣政策，但反映在央行資產負債表上則前者是縮表，後者表現爲擴表。但這幾年央行擴表和縮表的規模大體相當，資產負債表規模穩定在36萬億左右，這與國際主要央行大幅擴表的機理不同。不過，相比之下，我國商業銀行近年來規模持續擴張，貸款不斷增長，這也表現出貨幣政策傳導效率的提高。

在易綱發表上述演講的同時，今日（6月18日）央行在公開市場也有動作。央行發佈消息稱，爲維護半年末流動性平穩，2020年6月18日人民銀行以利率招標方式開展了1200億元逆回購操作。其中，14天期逆回購操作中標量700億元，中標利率2.35%；7天期逆回購操作中標量500億元，中標利率2.20%。

據悉，央行上次開展14天期逆回購中標利率爲2.55%，本次利率較其下降0.2個百分點。

中國不會搞赤字貨幣化

中國人民銀行黨委書記、中國銀保監會主席郭樹清也通過視頻連線在陸家嘴論壇上發表了主題演講。

郭樹清表示，各國已經出臺的財政金融刺激措施規模和力度之巨大，史無前例。在初期作用甚大，邊際效用逐步在遞減。目前來看，疫情還可能在一段較長時期內與我們的生活並行共存。不少國家和地區還在謀劃出臺新的刺激措施。“建議大家三思而行，應當爲今後預留一定的政策空間。中國十分珍惜常規狀態的貨幣財政政策，我們不會搞大水漫灌，更不會搞赤字貨幣化和負利率。”

今年政策性銀行安排信貸規模比去年多增近1萬億元，債券發行規模也將增加，可用資金大幅提升。另外，國開行和進出口銀行安排專項紓困資金，金額合計1000億元。新增1000多億元轉貸款規模，主要提供給中小銀行，特別是互聯網銀行，緩解小微企業融資難融資貴。政策性融資擔保要提高覆蓋面，降低擔保費率，合理分擔風險損失。

郭樹清6月18日還指出，銀保監會將支持資本市場發揮更廣泛作用。今年以來，社融增量中債券融資和股權融資佔比達35.9%，銀保監會將推出多項舉措支持資本市場發展。例如，增加機構投資者數量；加大權益類資管產品發行力度，支持理財子公司加大權益類理財產品發行比重；推動銀行、理財子公司與基金、保險公司的深度合作，鼓勵銀行將更多符合條件的公募基金管理人納入合作名單；引導商業銀行穩妥處置非標資產；支持保險公司通過直接投資、委託投資、公募基金等渠道增加對資本市場的投資力度；對保險公司的權益類資產配置實施差異化監管等。

更多科創板新政策在路上

在第十二屆陸家嘴論壇，證監會主席易會滿表示，資本市場要肩負起助力更高水平開放的使命。開放是現代經濟體系和成熟金融市場的基本特徵，也是國際金融中心建設的必由之路。

中國證監會將繼續秉持開放合作共享的理念，加快推進資本市場高水平雙向開放，持續深化資本市場互聯互通，進一步優化滬深港通機制，擴大滬深股通的投資範圍和標的，不斷豐富內地和香港全方位多層次務實合作，進一步完善滬倫通業務，進一步拓寬ETF互聯互通，共同推進上海國際金融中心建設，支持鞏固香港國際金融中心地位。“我們也熱忱歡迎各國投資者更廣泛、更深入地參與中國市場，投資中國市場，在互利共贏中推動全球經濟金融融合發展。”

易會滿還指出，資本市場要肩負起推動創新轉型的使命。戰勝疫情、恢復經濟發展最終離不開科技力量的支撐。回顧歷次全球性經濟金融危機，科技進步和技術革新是走出危機的根本所在。這次疫情勢必助推新產業新科技快速發展，要充分發揮資本市場促進創新資本形成的機制優勢，大力推動科技、產業與金融的良性循環，助力全球產業鏈供應鏈實現再連接、再優化、再鞏固。

證監會將繼續推進科創板建設，加快推出將科創板股票納入滬股通標的、引入做市商制度、研究允許IPO老股轉讓等創新制度，抓緊出臺科創板再融資管理辦法，推出小額快速融資制度，支持更多“硬科技”企業利用資本市場發展壯大；發佈科創板指數，研究推出相關產品和工具。

易會滿還表示，證監會將一如既往地大力支持上海國際金融中心建設，支持資本市場重大改革創新措施在上海先行先試。在要素市場建設方面，繼續支持上海股票市場、交易所債券市場、期貨和金融衍生品市場開放發展，支持交易所與境外市場加強多種形式的合作，進一步提升國際服務能力，進一步增強原油等大宗商品的國際定價影響力。在支持行業機構做優做強方面，繼續鼓勵和支持外資金融機構設立或控股證券基金期貨機構，爲外資機構創造公平良好的市場環境；繼續支持本土機構充分利用上海發展優勢，努力打造國際一流投資銀行和財富管理機構。在優化金融法治環境方面，繼續加強與司法機關合作，支持上海在證券代表人訴訟、全國性證券期貨糾紛調解等方面積極探索實踐，努力建設法治誠信資本市場的示範區。