生豬期貨大跌A股五大養豬股“盡墨” 黑色一週牧原跌15%居首

原標題：生豬期貨大跌A股五大養豬股“盡墨”，黑色一週牧原跌15%居首

本報（chinatimes.net.cn）記者葉青北京報道

自1月8日上市以來，生豬期貨6天累計下跌12.6%。作爲國內首個活體交割的期貨品種，生豬期貨早在上市之前便備受關注。據瞭解，在生豬期貨亮相之前，國內豬肉價格一直處於高位波動狀態。爲了應對豬週期的影響，國內多家生豬養殖企業表示，已經做好參與生豬期貨準備，時機成熟就會參與其套保。

業內人士表示，期貨市場是實體企業的風險管理工具，就像人們面對未來巨大的不確定性要需要購買保險一樣，不存在“合適時機”的問題，只有需要關閉風險敞口的問題。“也就是說，只要我們生產經營活動中存在由於市場波動而產生虧損的可能，我們都需要有個保護工具，其因素取決於企業自身是否存在風險敞口。”

A股五大養豬上市公司本週（1月11日至1月15日）股價均有不同程度下跌。其中，龍頭股牧原股份（002714.SZ）1月15日收盤報於82.20元/股，周跌幅達14.98%，天邦股份（002124.SZ）報收14.18元/股，周跌幅達11.38%。

今年豬肉價格預計保持下行

據卓創監測數據顯示，2020年1-11月，我國能繁母豬存欄量逐月環比增加，已恢復到非瘟疫情前期的80%左右，生豬存欄量恢復到正常水平的60%-65%；生豬存欄量也呈穩步上升態勢。

不過，相較2020年12月中旬，當月下旬生豬（外三元）價格上漲2.9%至34.9元/公斤。

2021年1月6日，國內各省市110公斤標準出欄體重生豬價格普遍在34.8元/公斤至38.4元/公斤之間，均價約爲36.37元/公斤，豬價呈現環比上行趨勢。

生豬價格短期回暖的出現，與春節制臘及消費等行情推升有關。業內普遍認爲，長遠來看，隨着2021年生豬產能逐漸釋放，豬週期紅利將有所淡化，全年整體豬價走跌大勢已定。

那麼，今年國內生豬價格將如何演繹呢？對此，寶城期貨金融研究所高級農產品研究員畢慧表示，從生豬出欄規律看，12月-1月是年內生豬出欄高峯期，今年也不例外，短期市場價格雖然仍保持強勢，但供應量的增長也會對豬價構成一定壓力。

2020年全年生豬價格整體處於高位，養殖壓欄現象較爲普遍，加之豬肉需求量減少，導致屠宰企業被迫縮減產能，有些屠宰企業開工率與以往正常水平相比，縮減了50%甚至更多，這導致了生豬需求及價格的整體下降。雖然2020年年內豬價仍有反彈，但反彈的高點一次低於一次，2019年11月的高點是40.98元/公斤。

2020年2月的反彈高點降爲38.3元/公斤，7-8月的反彈高點繼續走低至37.8元/公斤。隨着國內生豬產能的穩步恢復性增長，本輪豬週期拐點已經到來，未來豬價整體下行將是大勢所趨。2021年全年，豬價整體仍將保持下行趨勢，但下行空間將會受到自繁自養成本的制約，雖然在年中仍不乏有階段性的反彈，但豬價整體的運行重心將會保持震盪下行的趨勢。

期貨市場方面，目前生豬主力期貨合約爲LH2109，主要反映的是今年9月份生豬的價格水平。光大期貨農產品分析師孔海蘭稱，生豬期貨上市後跌幅較大，是因爲從中長期來說，生豬供給增加是一件大概率的事情。根據不同渠道統計出的不同樣本點的數據來看，生豬存欄恢復的趨勢保持不變，未來生豬存欄大概率會持續增加。

春節過後需求下降，疊加市場供給的增加，市場對於未來的生豬價格存在看跌的預期。受此影響，生豬期貨價格連續下跌，期貨價格走勢實際也反映出市場對於未來生豬存欄恢復的樂觀情緒，以及對於未來豬價的悲觀預期。業內人士普遍預計，未來只要不發生類似於非洲豬瘟這樣的重大疫情疾病，生豬價格會隨着存欄量上升而逐步回落。

牧原股份周跌幅達14.9% 溫氏股份呈現“量跌價漲”態勢

A股生豬板塊自2021年元旦以來的市場表現較爲可觀，其中以龍頭牧原股份打頭陣，其於1月4日和1月5日連續兩日漲停。然而，自1月8日後，伴隨着採購需求的逐步減弱，以及生豬期貨大幅回落，與生豬養豬相關的板塊也在回落，其中牧原股份1月15日收盤報於82.20元/股，周跌幅達14.98%，天邦股份報收14.18元/股，周跌幅達11.38%。

據瞭解，2020年1-12月五大養豬上市公司生豬出欄量排名如下：第一名：牧原股份；第二名：正邦科技（002157.SZ）；第三名：溫氏股份（300498.SZ）；第四名：新希望（000876.SZ）；第五名：天邦股份。2020年1-12月，上述五大上市養豬上市公司總計上市生豬4859.1萬頭，較2019年同比生豬出欄上升20%，按2020年全國預估5個多億生豬上市來看，五大上市公司生豬出欄佔全國出欄量的接近10%。

其中生豬上市量最大的爲牧原股份，達到1811.5萬頭；最低的爲天邦股份，也有307.8萬頭；同比來看，增幅最大的爲新希望，同比2019年增加139.7%；增幅最低的爲溫氏股份，同比下降48.4%，是五大養豬上市公司中唯一下跌的。

與此同時，2020年1-12月，上述五大養豬上市公司銷售收入總計達到1637.7億元，同比2019年增加95.4%。其中最高的牧原股份銷售額達到550.7億元，最低的爲天邦股份，也有90.3億元；銷售收入增幅最大的爲新希望，增幅爲192.6%，主要是生豬銷售量和生豬銷售價格大幅上漲；增幅最小的爲溫氏股份，僅0.7%，大幅低於其他四家公司，主要是2020年溫氏股份上市量大幅下跌引起。

1月6日晚間，溫氏股份披露了2020年12月銷售簡報。數據顯示，溫氏股份2020年12月銷售肉豬88.96萬頭，收入34.92億元，毛豬銷售均價32.55元/公斤，環比變動分別爲6.16%、4.68%、11.7%，同比變動分別爲-30.02%、-33.95%、-5.16%。

對於12月肉豬銷售收入同比下降，溫氏股份表示，主要是總體投苗減少、加大種豬選留所致。2020年全年，溫氏股份銷售肉豬954.55萬頭，收入398.30億元，毛豬銷售均價33.56元/公斤，同比變動分別爲-48.45%、0.72%、79.95%。

從數據中可以看到，溫氏股份2020年全年肉豬業務呈現出“量跌價漲”的情況：在肉豬銷量同比下降48.45%的情況下，伴隨着毛豬銷售均價同比上升79.95%。溫氏股份表示，肉豬銷量下降主要是上市公司總體投苗減少、加大種豬選留以及提升肉豬體重所致；而毛豬銷售均價同比上升則主要是國內生豬供給偏緊所致。