賈躍亭值得多一次機會嗎？

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文/高雅

來源：甲子光年（ID：jazzyear）

賈躍亭可能從未擔心過這個問題，擔心這個問題的可能不是賈躍亭。

上市，被認爲是賈躍亭和法拉第未來（FF）轉身的關鍵動作。

一方面，上市融到的資金能夠直接解決FF根本痛點的現金流問題；另一方面，賈躍亭終於有可能還得起錢了，這是2017年7月樂視危機爆發後的第一次。

昨天，法拉第未來（FF）宣佈，將通過和特殊目的收購公司(SPAC)的合併，在美國納斯達克證券交易所上市，交易約爲FF提供10億美元的資金，合併完成後新公司估值約爲34億美元（約合人民幣220億元）。

FF創始人賈躍亭身上有太多的戲劇性色彩，對於賈躍亭的評價，也常常走向兩個不同的極端。

在好的那一方，因其在手機和造車上的產品，賈躍亭被稱作是“敢直接宣戰蘋果和特斯拉的男人”，其造車的路線也被“外貌協會”們認爲引領了一種新潮流；而在壞的那一方，賈躍亭則被認爲是騙子、過度自我誇大、財務遊戲玩家。

在造車界，賈躍亭是骨灰級選手。2014年12月9日，賈躍亭就宣佈，樂視要打造最好的互聯網智能電動汽車，汽車產業將面臨一場巨大革命。然而，由於手機供應鏈的資金問題，2015年成立的樂視智能汽車公司直接陷入了現金問題，2017年7月，樂視生態危機爆發8個月後，賈躍亭遠走美國，開始了FF的造車之路。

今天，FF即將迎來一個新的關鍵時刻。一個值得思考的問題是，賈躍亭是否還值得多給一次機會？

1.債主們願意

事實上，期待FF上市的利益相關者大有人在。

這些人中，有國內建廠的資方，也有討債多年的債權人。比起賈躍亭，也許他們纔是更關心FF上市進展的人。

如果FF能夠順利IPO，那麼債權人們也許能夠收回本屬於他們的錢。

多年來，賈躍亭的債權人們也與FF的命運緊緊相依。如果此次FF能成功上市，就有可能儘早受償，可以爲這些債權人多年來的噩夢畫上一個句號。

那麼，賈躍亭到底有多少欠款呢？

根據美國債務處理小組提供的信息，賈躍亭個人90%以上的債務都是替公司擔保的債務，截至目前，已償還債務超30億美元，待償還債務約36億美元（約人民幣255億元），減去已凍結待處置國內資產以及可轉股的擔保債務，債務淨額約爲20億美元。

但更大的疑團也在公開資料中顯露，賈躍亭的債主有100多人，其中包括2位中國首富、2位地產大佬、21位明星、13家銀行、11家券商、21家公募、29傢俬募。在前20位債權人中，既有賈躍亭的“老鄉”，也有賈躍亭的“老朋友”，這些債主的索賠金額約25億美元（約人民幣177億元）。

而“前20名債權人”這個數字，仍不足債權人總數的1/5。

不論是過去，還是現在，總有投資者願意爲賈躍亭花錢，融創孫宏斌爲他流過淚，恒大許家印爲他後過悔。

FF的投資者也不簡單。2017年11月30日，時穎公司據投資協議向FF注入總金額20億美元的新融資，佔股45%。2018年6月26日，時穎公司股東決定將公司全部股權轉讓給恒大健康，恒大健康持有45%股權，原股東擁有33%的股權，FF團隊擁有22%的股權。

2019年4月30日，FF團隊獲美國商業銀行Birch Lake 領投的2.25億美元債權及信託融資。

2020年10月，FF宣佈獲得來自美國兩大金融機構Birch Lake和ATW Partner共計4500萬美元的債券融資貸款，並稱該筆融資的完成，意味着FF在正式IPO之前獲得了足夠的運營資金，基本渡過了短期現金流危機。

同樣，在這次FF上市的披露信息中，FF普通股PIPE包括來自美國、歐洲和中國的超過30家長期機構股東，PIPE基石投資人包括來自美國和歐洲的大型金融機構、中國排名前三的民營汽車主機廠和中國某發達城市。

希望FF能夠上市的利益相關人太多了。

2.新入局者來了

但是，還是有人在加入FF這場牌局，而且來頭都不小。

其一，國資背書。

在FF上市披露信息中提到，PIPE基石投資人中包含“中國某發達城市”，多種分析都將該城市猜測爲珠海。

城市比拼投資造車新勢力已經不是新鮮現象。

2017年5月，小鵬汽車落戶廣東省肇慶市，總投資達100億元；2020年4月，蔚來汽車引入了合肥市建設投資控股（集團）有限公司、國投招商投資管理有限公司等70億元戰略投資，合肥更因接連引入蔚來汽車、江淮大衆、零跑汽車等一度被喻爲“中國最牛風投”；2020年9月，威馬汽車拿到了上海國資投資平臺及上汽集團聯合領投的100億元融資。

此前，FF就和珠海有過聯絡。2020年12月，FF在珠海成立了一家新公司“法法汽車（珠海）有限公司”，該公司註冊資本2.5億美元，由FF Hong Kong Holding Limited完全持股，法定代表人爲賈晨濤，他同時還是樂視生態汽車（浙江）有限公司的監事。新公司經營範圍包含新能源汽車整車銷售等。

1月27日，有消息稱，在FF的最新一輪融資中，來自珠海市的國資向FF投資20億元，而雙方的接觸在2020年底就已經開始了。隨後又傳出，珠海兩大龍頭國企格力集團與華髮集團攜手參與了此次投資，但投資金額低於20億元。目前，相關企業未作出公開回應。

而珠海也早有打算。2016年，珠海就曾把新能源汽車裝備列入重點聚焦的六大發展領域。珠海金灣區也提出“打造國家級新能源汽車製造基地”的目標，並落地新能源汽車配套體系。

其二，FF的新投資人中還有吉利。

今早，吉利控股集團官宣了與FF簽署框架合作協議，計劃在技術支持和工程服務領域展開合作，以及參與了FF上市的少量投資。