【中糧視點】棉花：南疆調研總結
來源：中糧期貨研究中心
原標題：【中糧視點】棉花：南疆調研總結
摘要
5月24日-30日，筆者與中儲棉一行，沿着調研線路“庫爾勒-尉犁-輪臺-庫沙新-阿拉爾-阿瓦提-圖木舒克-巴楚-莎車-伽師-喀什”查看棉花種植與生長情況。根據樣本數據和筆者多年調研經驗，初步預判2021年南疆棉花種植面積同比下降5.3%，主要受改種糧食作物、控水退耕綜合影響；單產同比下降14.9%，主要受連續的低溫凍害和風災雹災影響；南疆棉花產量同比會有19.4%的下降。由於2020年天氣完美，新疆棉花單產比正常年景普遍增加10%，屬於異常增產的大年。2021年筆者剔除了單產異常因子，即未受災棉田單產相對2020年仍然會有10%的下降，特此說明。
一、面積和單產總結
面積總結：調研樣本涵蓋1339萬畝棉田，經統計權重調整後，預計2021年南疆棉花總種植面積同比下降5.3%。從庫爾勒一路走到喀什，筆者沒有看到一處面積增加的棉田，最好的結果是持平去年，大部分都有不同程度的下降。面積下降的原因主要有三個：一是，政府推行保糧優棉政策，引導棉花改種糧食麪積在10%-15%不等，實際上各地改種糧食麪積小於政府引導數量，但棉花改種糧食是普遍發生的。二是，連續受災後，棉花已經錯過最後補種期，被迫改種青貯飼料等其他作物。三是，南疆控水節水，退耕還林還草，也有發展畜牧業需求改種飼草的，也導致棉花種植面積下降。
單產總結：由於2020年天氣完美，新疆棉花單產比正常年景普遍增加10%，屬於異常增產的大年。2021年筆者剔除了單產異常因子，即未受災棉田單產相對2020年仍然會有10%的下降，經統計權重調整後，預計2021年南疆棉花平均單產同比下降14.9%。廣泛的調研對象均反應2021年新疆氣候災害非常嚴重，兩位入疆41年和入疆31年開荒種田的農場主都沒有見過今年這麼異常的天氣。連續的低溫凍害，連續的風災、降雨、冰雹，導致棉花普遍重播2-3遍，多的重播5遍，5月26日筆者還在沙雅看到剛剛播種完的兩塊大田。南疆的棉花生長進度普遍偏慢，平均落後2周左右，改種的品種多是北疆早熟品種，生長週期90-120天左右，而南疆正常品種生長週期是130天，一般這種補種品種單產下降都比較大。當然，目前距離收穫期很遠，預測單產有較大的不確定性。調研對象普遍反應重災單產下降200公斤/畝，輕災單產下降100公斤/畝，如果後期天氣完美，單產降幅會縮小。
產量總結：根據面積和單產降幅推算，2021年南疆棉花產量可能有19.4%的下降。減產是確定的，具體減多少還要看天氣。
圖1 南疆棉花調研情況彙總
數據來源：中糧期貨研究院整理
二、種植成本、市場心態、庫存消費
種植成本：受去年植棉收益良好影響，今年棉花土地成本漲幅較大，再有就是尿素等肥料成本漲幅較大，導致今年植棉成本上升。據某師介紹，今年植棉成本大約2090-2400元/畝，比去年上漲幅度較大。其中，土地成本650-900元/畝，比去年漲100-200元/畝；水電費220-240元/畝；機械費100元/畝；種子、地膜、滴灌帶費200元/畝；農藥100元/畝；肥料240-280元/畝；脫葉劑、機採費和人工費400元/畝。受災重播部分的成本不用考慮，由保險公司承擔，基本能覆蓋農民損失。
市場心態：去年早賣的農民喫虧，加上今年受災農民自己最清楚，因此今年新花上市會加劇農民惜售心理。軋花廠也統計了今年受災情況，而且本就過剩的軋花產能今年還有所增加，普遍預計今年開秤價會高於去年，搶收情況會很激烈，新花皮棉成本會大於去年，可能在15500-16000元/噸。有些擔心收不到棉花的軋花廠，計劃逢低買CF2201鎖定收購成本。筆者認爲，今年搶收風險很大，宏觀環境的收緊，國外紡織的競爭，很可能會搶出一個階段性頂部，軋花廠對於風險要早做應對策略。
庫存總結：筆者看到今年棉花倉庫剩餘庫存普遍高於去年，但這不是消費不好造成的，今年的國內消費是毫無疑問的火爆。導致倉庫庫存高於去年的原因主要有：一是，去年新疆棉異常增產60萬噸，消費雖然好但也需要慢慢消化；二是，某倉庫反應今年汽運補貼，可以隨用隨出，相對於鐵路出庫量小而慢；三是，目前倉庫庫存都是倒手很多遍的，貿易商庫存居多，今年棉價震盪上漲給的點價銷售機會少，導致出貨緩慢，其實是盤面鎖定了一部分現貨資源。
消費隱憂：受美國歐洲打壓新疆棉影響，兵團棉花銷售略微慢於去年同期，客戶對於入庫兵團倉庫有顧慮，兵團倉庫入庫減少，銷售變慢，但幅度不大。整體上，大家對於美國打壓新疆棉並沒有感覺到疼。筆者認爲，這是一種錯覺。歐美打壓新疆棉，本質上是要掐斷紡織服裝對於外匯順差的造血功能。這一是個長期戰略，業內千萬不要抱有僥倖心理。現在我們感覺不到殺傷力，是因爲東南亞這些國家都是疫區，歐美暫時離不開我們，一旦他們的疫情緩解，我們的苦日子就會到來。從某高支紗紡織廠的經歷可見一斑，受歐美打壓疆棉影響，從出口爲主全部轉爲內銷，通過價格優勢搶佔內銷市場，紡紗支數也被迫下降，這些變化可能是不久的將來棉花人要面臨的困境，宜早做準備。
作者簡介
付斌
中糧期貨研究院 棉花資深研究員
投資諮詢資格證號：Z0012492
