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導語：周初華北地區麥芽糖漿大廠上調報價，整體幅度在50-100元/噸，其他企業在大廠上漲下，隨行就市上調價格，試探下游採購情緒，地區低價減少。

近期華北地區麥芽糖漿出貨價格上行，整體上漲達到50-100元/噸，價格上行主要是大廠對後期原料看漲預期較重，低價惜售，加之隨着天氣轉熱，啤酒需求增加，導致部分企業糖漿出貨尚可，支撐華北地區低價減少。

圖1 2021-2022年山東地區麥芽糖漿市場及盈虧平衡價格

另一方面，自進入5月份開始，原料玉米一直維持高位震盪情況，以山東地區某企業爲例，玉米收購價格一直維持2850元/噸上下浮動。而山東地區麥芽糖漿前期低價已經降至2900元/噸的水平，麥芽糖漿虧損較重。盈利考慮下，本週在大廠提漲情況下，各廠均有跟隨意向，價格順勢上調。截止到今日，山東地區75%麥芽糖漿低價3000元/噸，按照玉米2850元/噸計算，75%麥芽糖漿成本在2950元/噸（不含成本計算不包括財務費用、管理費用和固定折舊），低價恢復盈利。

市場低價減少，但整體並未出現連續上行，主要還是下游需求拖曳。進入5月份，隨着天氣轉熱，啤酒需求增加，帶動部分廠家糖漿出貨。但啤酒行業消耗麥芽糖漿僅佔糖漿消費總量的20%-30%，對於整體行業消費帶動有限。另兩大下游糖果和糕點均處於消費偏淡情況，加之2022年國內新冠疫情改變人們生活習慣和消費習慣，整體經濟形勢不景氣，均導致糖果、糕點等消費降低，麥芽糖漿走貨不佳，壓制成交價格，開工維持較低位置。

圖2 2021-2022年麥芽糖漿開工率變化

根據周度可以看出，截止到本週，麥芽糖漿開工率爲49.20%，環比上週增加2.7個百分點，仍處於年內較低水平。但隨着各地新冠疫情轉不好轉，企業開工受限減少，加之飲料、啤酒等需求旺季，帶後期開工降仍有一定帶動，但整體幅度有限，難以恢復到年初1月份水平。

後期新冠疫情影響減少，但疫情後下遊需求何時能夠恢復到正常水平仍需求一定時間觀察，原料玉米方面，當前玉米供應和需求彈性比較大，飼料玉米的需求依然存在變數，長期來看，玉米產需缺口逐漸縮小。看漲氣氛較濃的情況下，銷售壓力逐漸後移。短期來看，玉米震盪運行概率較大，麥芽糖漿成本將穩定爲主，難以對價格形成強勢支撐，加之需求放量有限，企業走貨有壓力，預計短期麥芽糖漿價格上漲受限，零星在看漲心態下，或將有挺價意向，但幅度有限。