21世紀經濟報道 記者 陳莎 廣州報道

9月19日，五洲特紙發佈公告稱，其全資子公司江西五星於9月15日的停機檢修中發生意外，造成人員傷亡事故。目前現場救援工作已經結束，事故原因正在調查中。五洲特紙稱，江西五星是公司主要的生產基地，預計本次事故可能對公司2022年度生產經營業績會造成一定影響。

事故的發生令人遺憾，也令人意外，在傳統的“金九銀十”時期，有紙企生產卻處於停滯階段，且並不止於一家。

今年8月份，山鷹紙業發佈9月停機公告函，停機範圍包括華南、華中等5個基地7臺紙機，涉及高瓦、紫杉、銀杉等紙種，部分紙機停機時長達30天。

同是8月，玖龍紙業陸續發佈停機函，並在9月延續停機節奏。新的停機函顯示，玖龍紙業太倉基地、重慶基地、瀋陽基地、河北和天津基地在9-10月會繼續維持較長時間的停機，單條生產線最長總停機天數超40天。此外，金洲紙業、金田紙業等也在9月初公佈新的停機計劃。

除此之外，漲價也成爲當下造紙行業又一關鍵詞。9月13日，據太陽紙業消息，該公司即日起對非塗布全系產品上漲200元/噸，10月1日後該類產品將在上述價格基礎上繼續上調200元/噸。此前太陽紙業已宣佈，9月1日起，公司生產的白卡紙價格上漲300元/噸，晨鳴紙業、博彙紙業等頭部紙企也同步跟進。

據紙引未來網站消息，受生產運營成本上漲影響，8月末至9月初，已有近20家紙廠發佈漲價函，其中包括複印紙、白板紙、生活用紙原紙等產品，上漲幅度在100-200元/噸之間，漲價起始時間集中在9月中上旬。

原本的三季度末已屬旺季，但中秋等節假日並未帶來批量包裝需求，由於前段時間高溫天氣影響，全國多地出現有序供電情況，下游包裝廠整體開工率不高，加上近期疫情的反覆，對市場消費的抑制有着很大的影響。市場需求減少，生產成本高企，供應壓力增大，對大部分紙企來說，往年的“金九銀十”格局早已生變，企業迎來的，是一次又一次更大的挑戰。

消費需求疲弱

今年上半年，受新冠肺炎疫情反覆、物流管制等影響，紙製品需求疲軟，紙企經營承壓。國家統計局公佈的數據顯示，上半年國內生產總值同比增長僅2.5%。其中投資與進出口表現較爲穩健，消費數據相對低迷，社會消費品零售總額累計同比下降0.7%，大幅低於過去4年以來的均值。

國家統計局數據顯示，1-7月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額4.89萬億元，同比下降1.1%。造紙和紙製品業實現利潤總額287.2億元，同比下降45.6%。印刷和記錄媒介複製業實現利潤總額202.7億元，同比下降6.2%。

中國包裝聯合會數據顯示，2021年，我國紙包裝行業收入規模爲3192.03億元，同比增速爲10.7%。中商產業研究院預測，2022年中國紙包裝行業收入規模將達3262.91億元，增速則爲2.2%，增長明顯放緩。

與此同時，庫存成爲大問題。山鷹國際半年報提到，二季度，由於國內物流受阻、展會減少、電商增長遭遇瓶頸等多重影響，包裝市場“旺季不旺”，供應端則整體呈現增加趨勢。據卓創統計，2022年1-6月，箱板紙產量1360.18萬噸，同比增加 5.87%，瓦楞紙產量 1042.95 萬噸，同比增加 3.65%；供需不平衡導致紙企庫存快速增長，箱板紙6月同比增加 17%，瓦楞紙同比增加 21%，各家紙企均面臨較大去庫存壓力。

在業內人士看來，許多紙廠主動停機檢修，是在需求端整體疲軟的背景下，緩解供應端壓力的舉措。但多數紙廠前期庫存處於高位，因此整體供應壓力仍存。

紙漿成本高企

除此之外，紙漿成本高漲被視爲紙企虧損、停工的主要原因。今年以來，紙漿價格大幅上行，目前紙漿價格和大部分紙品的出廠價格已經倒掛。

據中國造紙協會調查資料，2021年全國木漿消耗4151萬噸，佔紙漿消耗總量38%。其中，進口木漿佔比大於國產木漿，爲22%，國產木漿佔16%。然而，2022年，海外市場意外頻發。據山鷹國際半年報，在芬蘭UPM長達五個月罷工、加拿大洪水沖垮港口導致運輸不暢，俄烏衝突等影響下，木漿價格從去年12月從5000元/噸左右一路漲價到7500元/噸附近，半年漲幅超過50%。

生意社監測數據顯示，9月19日，針葉木漿基準價爲7590.00元/噸，與9月1日（7240.00元/噸）相比，上漲了4.83%；闊葉木漿基準價爲6750.00元/噸，與9月1日（6730.00元/噸）相比，上漲了0.30%。

與紙漿價格高漲相對的是，紙製品價格下降。生意社監測數據顯示，9月19日，白卡紙基準價爲5646.67元/噸，與9月1日（5840.00元/噸）相比，下降了-3.31%；瓦楞原紙基準價爲3320.00元/噸，與9月1日（3330.00元/噸）相比，下降了-0.30%。光大證券研報指出，這是許多中小造紙廠虧損或者選擇停工的主要原因。

頭部紙企也是負重前行。日前，玖龍紙業發佈上半年年度盈利警告，倘撇除經營和融資活動的匯兌收益（扣除稅項），則年度公司的權益持有人應占盈利較去年下降不多於60%。

2022年上半年，太陽紙業實現營業收入198.55億元，同比增長25.56%，歸母淨利潤爲16.59億元，同比下降25.64%；山鷹國際實現營業收入 166.68 億元，同比增加 9.66%；淨利潤1.28 億元，同比下降87.25%；晨鳴紙業實現營業收入166.76億元，同比下降2.89%，實現淨利潤2.3億元，同比下降88.61%。

財報顯示，山鷹國際上半年營業成本爲 151.31億元，同比增加 15.95%。公司解釋稱，這主要系本期疫情影響，同時受原料、化輔、能源、 運輸等成本上升所導致。

晨鳴紙業上半年營業成本也超百億元，同比增長18.5%。其中，公司的核心產品白卡紙營業成本增長達55.33%，導致產品毛利率下降超過27個百分點。

國家統計局數據顯示，2022年上半年，造紙行業規模以上企業實現營收7374.6億元，同比增長2.5%；利潤總額259.9億元，同比下降46.3%。

四季度或迎拐點

下半年以來，在生產經營成本高企的情況下，不少紙企開始試探性提價。一開始，由於市場需求仍顯疲弱，紙廠訂單難落實，漲價函難落地。不過，據國家統計局發佈數據，1-8月，社會消費品零售總額同比增長0.5%，實現由負轉正。其中，8月社零總額同比增長5.4%，剔除汽車以後同比增長4.3%，超出市場預期。

下半年，國內經濟有望逐步抬升，加上政策發力對汽車、傢俱、餐飲等消費定向投放，有助於提振相關消費，利好相關行業對包裝用紙需求量。

此外，海外市場迎來一定機會。今年 4 月，歐洲造紙工業聯合會（CEPI）宣佈，由於極端的能源價格問題，在歐洲範圍內部分造紙工廠將不得不暫停生產。9月初，CEPI與歐洲化肥協會、玻璃協會、水泥協會、礦業協會、化學工業理事會、鋼鐵協會等共計12個行業協會向歐盟委員會主席馮德萊恩發出聯名信，呼籲官方採取措施，使電價與天然氣價格脫鉤，調整現行的天然氣補助政策。作爲歐洲最大的紙張生產國，德國紙業協會（Die Papierindustrie）日前稱，在天然氣危機衝擊下，整個造紙行業都面臨着巨大的成本壓力。

從另一方面看，歐洲的紙張供給缺口對我國的紙張出口卻是個機遇，有利於緩解國內紙製品市場的供需關係。

值得關注的是，中國的紙張總體出口量並不大，但紙及紙板平均價格有見長。據中國造紙協會數據，2021年中國紙及紙板出口量爲547萬噸，同比減少6.81%，佔當年中國紙張總產量的4.5%；出口紙及紙板平均價格爲1647.32美元/噸，較上年平均價格增長3.95%。

多家機構預計，行業拐點可能在四季度中後期到來。國金證券表示，針葉漿現貨價格已現拐點，但短期仍將高位震盪。卓創資訊預計，2022年下半年中國瓦楞紙市場價格或呈築底回升趨勢。據證券日報，卓創資訊分析師劉晴晴表示，預計下半年造紙行業整體或有好轉，紙廠存一定調漲意向，加之下半年受傳統旺季需求帶動，市場價格或有窄幅上行。

華西證券研報指出，紙廠由於前期停工等影響，目前庫存處於正常水平，渠道端的庫存也處於相對低位，爲後續紙廠漲價創造了條件。需求端，文化紙9月中以來已經進入傳統旺季，出版訂單陸續釋放，10月後黨政訂單也在陸續招標。國內紙價有望在四季度引來一波漲價潮，紙企盈利能力有望環比持續改善。