來源：西部期貨 作者：西部期貨

研報正文

期貨市場：昨日甲醇主力合約一路上行，收於2739元/噸，日度漲幅3.48%；太倉基差收於106點，較前值上漲8點。近期國慶節前部分生產商開始讓利排庫，現貨低價走貨節奏轉好，業者逢低備貨。

港口貨源受颱風影響仍然偏緊，昨日華東及華南地區現貨價格上漲30-60元/噸不等，基差在此背景下繼續走強，市場仍存補貨需求。

基本面來看，9月下旬西北地區甲醇裝置重啓計劃相對集中，預計本週甲醇供應端將迎來明顯上漲。需求端來看，上週MTO開工率爲77.59%，環比上漲4.35%；傳統下游中二甲醚、甲醛、醋酸以及氯化物的開工率環比分別變化+4.57%、-3.59%、-5.05%以及-4.55%。

傳統需求開工率上週漲跌互現，在冬季環保檢查來臨之前，甲醇傳統下游仍存在較強的改善預期。此外，隨着本週國慶長假的到來，部分MTO廠商存在補貨需，預計短期內甲醇需求面表現整體向好。

庫存方面，上週港口庫存環比減少9.91萬噸，受沿海臺風影響，部分船貨卸貨以及航行速度減緩，疊加江內各區域提貨好轉，加速庫存消耗，上週港口大幅去庫。

綜合而言，預計國慶節前甲醇生產商仍將優先保障出貨。從港口情況來看，雖然異常天氣恢復，但港口現貨緊張局勢仍將維持一段時間，匯率貶值繼續支撐港口成本。整體預計節前一週甲醇市場走勢或先弱後強，後期及時關注原油煤炭價格變化及檢修裝置恢復進度。