每經記者 陳晴    每經編輯 張海妮    

貝普醫療科技股份有限公司（以下簡稱貝普醫療）擬衝刺創業板上市。近期，公司回覆了深交所的第一輪問詢，且深交所向公司發出了第二輪問詢函。

《每日經濟新聞》記者發現，貝普醫療主營一次性醫用穿刺注射器械，控股股東、實際控制人爲張洪傑。此外，張洪傑的多位親屬也是貝普醫療股東，且報告期內公司與張洪傑親屬之間存在不少關聯交易，例如公司曾經的第一大客戶是張洪傑表妹控制的公司，這也引來了問詢。

2019~2021年及2022年上半年（以下簡稱報告期），貝普醫療歸母淨利潤有所波動。不僅如此，報告期內貝普醫療綜合毛利率逐年下降，至2022年上半年降到37.66%，相比2019年全年下滑了6.89個百分點。

多位股東爲實控人親屬

根據招股說明書（申報稿）（以下簡稱招股書），截至招股書籤署日，張洪傑直接持有公司72.49%股份，通過擔任溫州貝益和溫州貝拓的普通合夥人間接控制公司5.86%的股份，合計控制公司78.35%的表決權，爲公司控股股東及實際控制人。此外，貝普醫療股東王興國、張林峯、王朝陽均爲張洪傑親屬，王興國系張洪傑表弟，張林鋒系張洪傑堂弟，王朝陽系張洪傑表妹、王興國姐姐。同時，張洪傑分別爲溫州貝益、溫州貝拓的普通合夥人。

貝普醫療與實控人親屬之間的關聯交易，引起了深交所的關注。公司於2021年6月購買王朝陽所控制的藝展貿易醫療器械相關客戶資源，這部分客戶資源對價爲含稅615萬元。藝展貿易主要從事外貿出口業務，2019年和2020年均爲公司第一大客戶，相關銷售金額佔公司營收比例分別爲16.74%和19.86%。不僅如此，報告期內，公司向藝展貿易銷售的胰島素注射器、常規胰島素筆針、常規注射針的價格均低於平均價格。

對於與藝展貿易的必要性，貝普醫療回覆深交所問詢時稱，藝展貿易成立於2010年，王朝陽夫妻從事國際貿易多年，擁有較爲豐富的國際貿易經驗及穩定的境外客戶資源，成功開發了CEGAMED CHILE S.A．、SIMPLE DIAGNOSTICS， INC．等醫療器械行業客戶，客戶關係良好，合作穩定。公司作爲國內少數具備一次性醫用穿刺注射器械全鏈條研發、生產及銷售能力的優勢企業之一，擁有較強的技術生產製造能力。在與藝展貿易的合作中，公司利用藝展貿易的國際貿易經驗並通過藝展貿易擁有的客戶資源進行產品銷售，擴展銷售渠道。

值得注意的是，就在貝普醫療購買藝展貿易醫療器械相關客戶資源之後不久，王朝陽增資入股了貝普醫療。就此，公司回覆問詢時稱，收購藝展貿易醫療器械客戶資源與王朝陽增資入股構成一攬子交易，但兩項行爲在定價上相互獨立。

此外，2020年貝普醫療還對王興國、溫州貝益及員工持股平臺溫州貝拓進行股權激勵。僅王興國和溫州貝益相關股份支付費用，2020年計入管理費用部分就超過2700萬元。2021年2月，貝普醫療分配了截至2020年12月31日累計可分配利潤中的6000萬元，佔2020年歸母淨利潤3793.86萬元的158.15%，這些分紅大多落入了實控人張洪傑及其親屬股東的口袋。

綜合毛利率逐年走低

股份支付費用導致貝普醫療盈利水平的波動。2019~2021年及2022年上半年，公司分別實現營收22061.65萬元、27299.74萬元、42161.03萬元和18969.33萬元，歸母淨利潤分別爲5523.06萬元、3793.86萬元、9707.72萬元和3865.38萬元。

貝普醫療2020年歸母淨利潤下降，主要是因爲公司於2020年確認股份支付費用2825.06萬元。剔除股份支付等非經常性損益因素影響後，2020年貝普醫療扣非後歸母淨利潤爲6053.49萬元。

貝普醫療還面臨毛利率下降的問題。2019~2021年及2022年上半年，公司綜合毛利率分別爲44.55%、41.56%、41.05%和37.66%。2022年上半年的毛利率相比2019年全年下滑了6.89個百分點。對此，貝普醫療在招股書中解釋稱，報告期內公司綜合毛利率受產品結構及產品自身毛利率變化而有所下降，2020年受市場及生產成本等因素影響，毛利率相對較高的針管和穿刺針收入比重及毛利率都有所下降，2020年綜合毛利率較2019年下降2.98個百分點。2021年儘管隨着新冠疫苗接種率提升，公司注射針及非專科注射器的收入比重及毛利率都有所上升，但因產品毛利率相對偏低，2021年綜合毛利率還是較2020年略有下降；另外，受折舊及人工成本上升等因素影響，2022年1~6月毛利率下降3.39個百分點。

不過，貝普醫療表示，2022年以來，全球新冠疫苗接種增速有所放緩，對公司新冠疫苗注射相關產品需求降低，若未來新冠疫苗注射需求大幅下滑或停止新冠疫苗接種，則注射穿刺類產品市場需求也將回歸常態，公司將面臨經營業績下滑的風險。

就IPO相關問題，2022年10月27日，記者致電貝普醫療併發送了採訪郵件，公司回覆稱請以招股書及問詢函回覆函爲準。