11月29日，中國旺旺控股有限公司（以下簡稱“旺旺”）發佈了2022財年中期業績。截至2022年9月30日的前6個月，旺旺實現營收108.329億人民幣，較去年同期衰退4.8%，淨利潤較去年同期下降23.64%至15.96億元；毛利率較去年同期下降4%至42.8%。

對於營收下降，旺旺表示系乳飲銷售疲弱所致；對於毛利率下降，改公司則表示與部分原材料、包材及能源價格上漲有關。

從不同品類來看，旺旺乳品及飲料、休閒食品、米果、其他產品的收入分別是56.9億元、30.8億元、19.7億元、8883.6萬元。其中，米果類受益於海外市場銷售恢復增長，帶動整體收入同比增長5.1%，休閒食品收入同比增長7.1%。

不過佔營收近一半的乳品及飲料類，其收入則同比降低13.2%。

旺旺稱，乳品及飲料類因疫情及消費疲弱的影響較重，疊加原材料成本壓力，致2022財年上半年收益與毛利承壓，並表示將持續關注疫情或對銷售產生的影響，及時做出相應調整。

旺旺公司最爲主要的乳品及飲料類則是消費者熟知的旺仔牛奶，“消費疲弱”則意味着市場對它的關注度逐漸減弱。而造成旺仔牛奶業績下滑的另一關鍵因素，是市場潮流的變化和產品本身競爭力的下降。

據歐睿數據顯示，中國風味牛奶市場規模從2014年的1036億元跌至2020年的604億元。此外，以水牛奶、燕麥奶等爲主的創新低溫常溫乳品正在搶佔乳製品市場。

例如，2021年下半年，水牛奶因其和蛋白質含量高且腥味淡快速出圈，此後，水牛奶產品在天貓銷售量同比增長超30%。而當人們的健康營養觀念不斷提高，“無糖”概念大受市場追捧時，旺旺在其水、糖和奶的複合配方上沒有做出較大的變化。

此外，近年在新品創意上，旺旺也有所欠缺，業績仍然依賴旺仔牛奶等主要產品。

2017年，旺旺曾連續推出50款新品，涉及果汁、咖啡、能量類產品等。2019年，旺旺幾乎每月都會上市新產品，包括乳酸菌飲料、宮廷酥、堅果麥片等。可儘管積極推出新品，旺旺卻一直未能捕捉消費風口，打造出有差異化的爆款。

今年2月，旺旺發佈了龍井梅酒，進入酒飲賽道。9月15日，旺旺再次發佈酒類飲品，推出“莎娃3度蹦氣泡酒”新品。但根據最近發佈的財報，旺旺近5年推出的新品，營收佔比僅略超10%。這也進一步體現了旺旺品牌老化的危機，其最大的資本似乎只是留給消費者的童年回憶。

不過，除了產品之外，旺旺也在擴展更大的市場。

東南亞是它的目標之一，報告期內，旺旺的海外市場收益實現雙位數增長，越南工廠已正式投產，未來可望成爲海外業務的主要生產基地，並可進一步滲透東南亞市場。此前，旺旺管理層也曾表示，越南工廠投產後，將結合海外消費者喜好設計售賣產品。