中信證券發佈研究報告稱，維持BOSS直聘-W（02076）“買入”評級，23Q1GAAP收入及現金收入略超預期，盈利能力持續提升。公司企業端招聘需求已逐步呈現恢復超勢，根據業績交流會，4-5月招聘者每週發佈的新職位相比2-3月增長7%，該行認爲，隨着企業經營信心的逐新修復，招聘需求有望持續回升，從而帶動業績增長。該行看好BOSS直聘的產品及效率優勢驅動的中長期增長潛力，建議持續關注其用戶及現金收入增長趨勢。

報告中稱，從經營數據看，BOSS直聘用戶增長強勁，企業招聘需求逐步恢復。2023Q1，平臺MAU達3970萬（yoy+57.5%），新增完善用戶1461萬，平均DAU峯值接近1500萬，用戶增長保持強勁，主要得益於藍領及低線城市用戶的增長驅動，2023Q1新增用戶中藍領佔比超40%。企業端，截至2023Q1，公司12個月累計付費企業用戶數約400萬，現金ARPU（LTM）約1243元。

此外，4月底以來，公司新增C端和B端用戶比例約爲8：1，逐漸迴歸正常區間。企業端招聘需求已逐漸呈現恢復趨勢，根據業績交流會，4-5月，招聘者每週發佈的新職位相比2-3月增長7%，小企業（規模99人以下）日活職位相比2-3月增長1%，大企業（規模1萬人以上）日活職位相比2-3月增長7%；同時，4-5月，與市場、銷售、採購等業務增長相關的職業恢復好於2-3月。該行認爲，隨着企業經營信心的逐漸修復，招聘需求有望持續回升，從而帶動業績增長。

該行提到，公司發展戰略爲平衡用戶增長與體驗，並強化製造業、建築業等藍領服務能力。經濟恢復趨勢下，用戶增長仍然是其企業客戶增長及付費意願提升的重要驅動。同時在業績交流會上表示今年目標新增完善用戶4000-4500萬，其中更多將來自藍領和低線城市用戶增長驅動。同時還適時調整推薦系統和客戶服務體系，以優化C端用戶體驗並保障留存，從而奠定中長期發展的用戶基礎。藍領方面，BOSS直聘基於在城市服務業已建立的能力優勢外，持續提升製造業、建築業、物流、倉儲、快遞等領域的服務能力，從而持續提升藍領行業的用戶覆蓋和收入貢獻。2023Q1，藍領用戶在累計用戶中佔比達31%，藍領收入貢獻超30%。