近一週來，LPG期貨盤面企穩後跟隨原油衝高，昨日衝破3900元/噸關口，漲超3%，均線成多頭排列。與此同時，現貨市場近期也呈現企穩後走強特點，國際液化氣市場受原油上漲帶動下持續走強，港口低價貨源推漲積極，下游買漲情緒下入市積極，市場交投氛圍改善，價格持續上漲。

“LPG期貨持續走強的驅動力在於原油上漲及基本面走強共振。”金聯創液化氣分析師李安超表示，5月底原油價格和液化氣外盤合同價、現貨價都出現暴跌，LPG期貨破位下行、尾盤跌停，6月初液化氣期貨價格弱勢振盪，13日跌至低點，之後原油反彈帶動LPG價格振盪回升。端午假期原油大幅回落，6月26日期貨開盤後能化系商品出現補跌，液化氣期貨下跌明顯，之後持續振盪整理。“從近期走勢來看，LPG期貨盤面走勢既受原油方向性指引，也受到基本面的支持或壓制。”

採訪中，記者瞭解到，當前LPG市場情緒轉暖主要體現在煉廠及碼頭出貨情況好轉，下游接貨熱情提升，市場商談氛圍轉暖。

隆衆資訊分析師認爲，LPG現貨市場情緒回暖，支撐主要來自於國際市場反彈以及供應收緊。國際油價強勢，疊加國際液化氣需求增加推動，液化氣外盤價格持續走高，8月進口成本上漲進一步提振市場情緒和信心。“尤其是在以燃燒爲主的華南地區，前期價格跌至成本線附近，外盤持續反彈提振市場情緒，下游積極入市補倉。”他稱。

據上述分析師介紹，近期油價強勢以及國際液化氣市場買家興趣增加，沙特CP預期已連續上漲5個交易日。8月市場新增招標信息提振了市場情緒，尤其是8月下半月中國需求將增加，買興增強、賣方看漲情緒推高價格。另外，因液化氣和石腦油價差拉寬，裂解裝置需求增加，對等比例氣需求增加，丙丁烷價差收窄。

“目前受到沙特原油減產的利多支撐，8月CP持續上漲，市場買家增加，部分裝船計劃提前。國內市場來看，雖然目前下游仍處於傳統消費淡季，但市場在買漲不買跌情緒支撐下入市積極，煉廠出貨順暢，多數廠家可達產銷平衡狀態。”李安超表示。

在李安超看來，下游補庫維持時間不會太久。“一方面，燃燒需求方面仍是傳統消費淡季，目前下游前期備貨庫存基本消耗完畢，本身便存逢低補庫操作，隨着市場價格持續走高，下游牴觸情緒陸續滋生下采購熱情或消退。另一方面，工業需求方面，PDH裝置開工維持高位，短期難有較大提升。”他稱。

對於近期LPG期貨走強，南華期貨能化分析師劉順昌認爲，這一走勢有超出市場預期。在他看來，近幾個交易日，LPG供應寬鬆的基本面並沒有發生較大的變化。

劉順昌告訴記者，中東、北美供應增多，中東7月預期出口400萬噸，與6月持平；伊朗6月出口創歷史新高100萬噸；美國出口維持在480萬噸/月的高位，CFR華東紙貨到岸貼水仍維持在個位數，採購情緒一般。

在他看來，LPG期貨價格走強的驅動不在於自身基本面，主要受原油和下游化工品PP走強的影響。“原油受供應端OPEC+減產和美國SPR補庫的影響，布油向上突破71.5—78.5美元/桶的區間上軌，打破了持續2個多月的振盪區間，走勢偏強。”他稱。

“LPG期貨未來走勢仍是跟隨原油及基本面，OPEC+延續減產，亞洲需求存增長預期，預計原油或偏強振盪。”李安超認爲，從現貨基本面來看，國際市場買家增多，市場價格延續漲勢，國內煉廠庫存較低，下游仍存補庫操作可能，短期來看持穩無壓。加之盤面空單減量明顯，預計近期LPG走勢延續偏強態勢。

值得注意的是，當前，國內燃燒需求仍處在淡季，下游消耗能力並無實質提升。“目前來看，下游囤貨力度不強，而且經過近期補貨，社會庫存升高並有待消耗，現貨價格雖仍存上漲空間，但並不具體持續推高動力。”業內人士說。

在劉順昌看來，LPG未來上漲動能取決於原油和下游化工PP。“短期布油向上突破71.5—78.5美元/桶的振盪區間後，上漲動能增強，對LPG拉動還將持續，需觀察布油80美元/桶整數關口和繼續上行空間。”劉順昌認爲，基於高通脹和高利率對全球宏觀和原油需求端的持續負面影響，預計原油上行相對有限，後期LPG的拐點則需等待原油和下游化工PP的轉弱。