高盛發佈研究報告稱，予小鵬汽車（09868）“買入”評級，目標價78港元。該行於上週五（15日）到訪小鵬辦公室及與管理層進行會議。引述小鵬管理層指，在目前競爭環境下，擴大銷量至關重要，並表示將繼續努力降低成本和開發高級駕駛輔助系統（ADAS），兩項戰略都已於今年實施，並將在明年進一步加強。盈利能力方而，由於產品升級已於第三季度完成，並開始削減成本計劃，管理層對本季毛利率看法正面，料第四季汽車毛利率將錄正數。

同時，管理層表示，自X9上市以來，訂單數量表現整體令人滿意，預計到明年將成爲產品組合中利潤率最高的車型。此外，公司在第三季實現超過10億元自由現金流，並相信將在明年繼續產生自由現金流，將爲後年實現收支平衡提供良好的可見性。

報告提到，對於市場前景和競爭環境，管理層預計價格競爭將持續，直到傳統的汽車代工廠無法從內燃機汽車中獲利，且無進一步減價空間。因此，通過技術創新降低成本對小鵬非常重要。根據管理層講法，目前小鵬的ADAS的物料清單（BOM）成本爲2.5萬元人民幣，而同行爲2萬至3萬元人民幣，公司正在進一步降低有關成本。至於城市自動輔助導航（NOA）是小鵬的主要差異化優勢，管理層相信，一旦公司實現覆蓋200個城市的目標，將拉大與低端同行差距。