原標題：中行拉開2024年二級資本債發行大幕 建行、農行接力 “二永債”放量或依然是大趨勢

財聯社2月2日訊（記者 高萍）中國銀行最新公告稱600億元二級資本債在2月1日發行完畢，財聯社記者根據Wind統計發現，這也是2024年以來第一家發行完畢新一期二級資本債的銀行。而根據Wind，建設銀行、農業銀行“接力”發行一定規模二級資本債，發行截止日期分別爲2月5日、6日。

銀行業人士對財聯社記者表示，銀行補充資本除部分銀行資本補充壓力大，還有就是爲了進一步夯實資本。銀行資本補充充分後，不僅能提升銀行抵禦風險的能力，滿足監管的要求，同時也能增強銀行進一步加大信貸投放、支持服務實體經濟的能力。在監管約束和補資本訴求下，再考慮到二永債全年到期約1.1萬億，預計銀行二永債放量或依然是大趨勢。

近期，多家大行擬發行TLAC債券獲得董事會審議通過，TLAC非資本債券發行落地在即。業內人士認爲，TLAC非資本債券發行短期對二永債投資影響不大，中期或逐步形成一定置換力量。

2024年二級資本債發行大幕拉開 中行、建行、農行扎堆發行

中國銀行2月2日的公告顯示，該行於1月30日在全國銀行間債券市場發行總額爲 600 億元人民幣的二級資本債券，並於 2024 年 2 月 1 日發行完畢。根據Wind，這也是2024年來首家發行完畢新一期二級資本債的銀行。

據瞭解，中國銀行本期債券包括兩個品種。品種一爲 10 年期固定利率債券，發行規模爲 300 億元，票面利率爲 2.78%，在第 5 年末附發行人贖回權；品種二爲 15 年期固定利率債券，發行規模爲 300 億元，票面利率爲 2.85%，在第 10 年末附發行人贖回權。

Wind統計顯示，在中國銀行之後，還有多家大行在近期發行二級資本債。其中，建設銀行新一期二級資本債券在2月1日發行，發行截止時間爲2月5日；農業銀行二級資本債券在2月2日發行，發行截止時間爲2月6日。此外，還有一家股份行恆豐銀行也於2月1日發行二級資本債，發行截止時間爲2月5日。

“本期債券募集的資金將依據適用法律和監管部門的批准，補充本行的二級資本。”對於發行完畢二級資本債，中國銀行在最新公告中如是說。

從發行時間上來看，相較於2023年在2月23日開始陸續發行，2024年銀行發行二級資本債時間有所提前。國盛證券分析師楊業偉表示，從發行節奏來看，往年來看二級資本債2019-2022年往往在3、4、8、9、11月發行集中，在其他月份也有一定發行量，2023年比2019-2022年發行節奏更加不均勻，2023年更加集中於3、9、10月發行。

“二永債”放量料是大趨勢 中期看TLAC債券或逐步形成置換力量

銀行資本補充來源可分爲兩種，一種是依靠自身盈利積累的內源性資金；另一種是通過二級資本債、優先股、永續債、可轉債、IPO等外源性渠道。除了二級資本債，銀行也通過永續債等其他不同方式“補血”。根據Wind，2024年來，截至目前暫尚未有銀行發行永續債。

在多位銀行業分析人士看來，2024年，在監管約束和補資本訴求下，銀行“二永債”放量或依然是大趨勢。結合各類商業銀行2023年9月30日各類資本監管指標表現與監管要求、以及未來潛在的資本消耗壓力等情況來看，各類商業銀行仍面臨較爲剛性的補充資本壓力。

另外，從銀行二永債的獲批情況來看，去年以來以國有大行爲主的商業銀行先後獲得了新的二永債額度批覆。國盛證券1月31日發佈的研報顯示，截至目前剩餘批覆額度還有1.3萬億。

此外，商業銀行“永續債”贖回在今年1月29日拉開序幕。據楊業偉分析，二永債全年需償還規模爲1.1萬億。2024年二級資本債需償還5498億元，銀行永續債需贖回5696億元。年內來看，3、4、8、9、11月是二級資本債集中償還的月份，6-9月是銀行永續債集中償還的月份。

綜合考慮正常業務開展和監管要求，楊業偉認爲，兩種情景下“二永債”全年發行量分別爲2.9萬億或者2.8萬億，淨融資分別爲1.8萬億或者1.7萬億。再考慮到二永債全年到期約1.1萬億，因此正常業務開展情況下銀行要想維持資本充足率不變情況下今年發行量可能將爲2.3萬億。

需要指出的是，近期，中國銀行、農業銀行、工商銀行擬分別發行1500億元、500億元、600億元TLAC債券均獲得董事會審議通過。在光大證券首席金融業分析師王一峯看來，TLAC非資本債券發行短期對二永債投資影響不大，中期或逐步形成一定置換力量。

“預估我國TLAC非資本債券憑藉更低的資金成本和靈活的期限安排，也將逐步對二永債形成一定替代。後續大行將進一步統籌好資本補充和TLAC達標的關係，持續優化資本與TLAC結構分佈，有效節約監管達標成本。”王一峯補充道。