LME錫去庫&佤邦對錫礦出口收取實物稅提振春節期間倫錫漲3.85%

來源：今日有色

受LME錫庫存減少及佤邦對錫礦出口收取實物稅的消息面提振，春節期間倫錫期價強勁上漲，2月13日刷2023年8月8日以來新高至27650美元/噸後小幅回落，截至2月16日收盤報27000美元/噸，春節假期漲幅爲3.85%，領漲LME金屬市場。

倫錫期貨走勢變化：

消息面

據財經媒體報道，緬甸佤邦中央經濟計劃委員會於2024年2月7日發佈通知，宣佈自當日起，暫停對錫精礦出口徵收現金稅，轉而統一按照30%的稅率收取實物稅。此舉意味着，無論錫精礦的品位高低，都將按照同樣的稅率進行徵稅。至於何時恢復徵收現金稅，將由中央經計委另行通知。

緬甸佤邦作爲近年來國內錫礦供應的重要來源地區，其出口至中國的錫礦實物噸約佔國內海外錫礦供應的近六成。自去年8月以來，緬甸佤邦停止了錫礦開採，市場對此高度關注。

此前，佤邦通常對錫礦品位在20度以內的礦石徵收現金稅，導致礦山和選廠傾向於控制礦石品位。然而，新政策的實施可能會導致出口至中國的錫礦量級下降，被徵收爲實物稅的錫礦將成爲佤邦庫存，其何時流入市場尚不可知。此外，礦山成本預計會因新政策而進一步上升，尤其是品位低於0.6的原礦，目前幾乎無利可圖。目前，錫礦復產的具體日期尚未公佈。

SMM認爲，緬甸佤邦對錫精礦出口徵收實物稅，將造成錫礦出口量級的減少，我國對其錫礦進口量級也將減少，錫市供應趨緊，助推錫價上漲。

基本面

進口方面：據SMM數據顯示，2023年12月國內錫礦進口量爲1.64萬噸，環比減41.14%，同比減23.19%，1-12月累計進口量爲24.89萬噸，累計同比增2.13%；12月國內錫錠進口量爲4957噸，環比減7.33%，同比增47.92%，1-12月累計進口量爲3.34萬噸，累計同比增7.58%。

12月國內錫礦進口量大幅回落，主因緬甸佤邦部分進口量級大幅減少，12月緬甸進口錫礦1.3萬噸，環比減7000毛噸。緬甸佤邦當局依舊未表明當地錫礦何時復產，但市場普遍預期難於在春節之前恢復，同時預期後續將有更多當地選礦廠面臨原料緊缺情況，或其出口至我國國內錫礦量級將進一步減少。

而從緬甸外國家進口錫礦量則隨着玻利維亞、澳大利亞、越南、剛果金等國家的進口錫礦量的減少而同步減少，後續受錫礦進口盈利窗口持續開啓的影響，除緬甸外我國進口錫礦量或預計保持當前量級或有小幅增長。

而在錫錠進口盈利窗口開啓的影響下，國內12月錫錠進口量級雖然小幅降低，但整體進口量級還維持在較高位置，同比增47.92%，但11月下旬開始錫錠進口盈利窗口逐漸關閉，後續錫錠進口量級或將逐步降低，對國內錫市供應補充有所減弱。

春節節前進口盈利窗口持續關閉，同時受印尼大選影響，國內1月進口錫錠量級或有較大程度下降。

我國錫礦進口量及進口緬甸佤邦錫礦量變化走勢：