生物医药大省——江苏，又将收获一个制药IPO。

近日，荃信生物通过港交所聆讯，即将上市。荃信生物创办于2015年，坐落于江苏泰州，是一家专注于自身免疫及过敏性疾病生物疗法的生物科技公司。目前公司已建立涵盖皮肤、风湿、呼吸道、消化道疾病四大疾病领域的药物管线。

根据弗若斯特沙利文数据，截至2024年2月17日，荃信生物是中国企业中在自身免疫性疾病及过敏性疾病方面获最多IND批准的候选药物公司之一。

创办荃信生物的70后裘霁宛是个妥妥的人生赢家，2次成功创业，一次实现财富自由，一次收获一家上市公司。纵观行业，他是国内少数没有海归背景的生物制药的成功创业者。

缘起泰州

70后学霸的2次成功创业

不出意外，裘霁宛也是一名学霸。

裘霁宛自述小时候就喜欢探索，爱搞小研究，对科学充满兴趣，中高考都是全县第一。出于对遗传学的浓厚兴趣，他就读于复旦大学的遗传学和遗传工程系。2005年，又取得浙大工商管理学硕士学位，并先后任职于杭州九源基因负责新药开发、宜康生物技术副总经理，负责技术平台的搭建。

裘霁宛也是一位连续创业者，作为一名在研发与运营管理上都无明显短板的综合型实力选手，在生物制药行业还是较为少数，出众的商业嗅觉和研发能力让他在第一次创业时就实现了财富自由。

2008年，裘霁宛创办了专注治疗性生物药物研发的泰康生物，定位是纯研发公司。2015年出售泰康生物时获得丰厚回报，并同时创建了荃信生物。2018年，裘霁宛创办荃信控股的赛孚士生物，2020年引进华东医药进入商业化转型期。

这位在生物科技及制药行业具备近30年经验的老将，因是业内不可多得的鬼才，聪明灵活，江湖人称“阿鬼”。

值得一提的是，无论是泰康生物还是荃信生物，裘霁宛都把创办地选择了泰州的中国医药城。

中国医药城其实是泰州医药高新技术产业开发区，于2006年建设，是国内第一个国家级医药高新区，也是国内唯一的部省共建高新区，其总体规划面积30平方公里。此外，中国医药城还与江苏银行共同发起设立了洪泰泰州医疗健康基金，是总规模22.7亿人民币的医疗健康专项基金。

初创泰康生物时，位于中国医药城就通过投资和产业配套吸引了裘霁宛，最终，园区也因公司的出售获得了不错的回报。再度创办荃信生物时，裘霁宛一度想回杭州创业，因为家安在杭州，核心团队也是杭州人，杭州产业发展资源也比较丰富，考虑了三个月，他最终决定仍在泰州干，原因就在于中国医药城的支持与帮助。随之，中国医药城也出现在了荃信生物后续的股东名单中。

在荃信科技上市之际，回过头来看这个关键隘口，相当于江苏又抢走了杭州一个重要的生物医药企业。与创业者互相扶持，泰州在市政府的蓄力下和苏州一起争抢中国“药谷”这张名片。就如裘霁宛所说，“泰州不仅有良好的医药产业底子，更重要的是，政府也有创业者一样的偾张血脉。”

两笔回报颇丰的早期投资

在荃信生物的早期，有两个关键的资方。

一个就是上文提到的泰州中国医药城。2016年，荃信生物完成A轮融资，投资方包括同人博达、泰州融健达、华鑫创业投资、硕臣投资。启信宝显示，泰州融健达创投成立于2017年，由华诚医学投资集团直接持股81%。穿透股权看，这2家私募股东背景包括泰州市国资委、江苏省财政厅、国家开发银行等。此外，华鑫创业投资与泰州融健达创投也有泰州国资背景。

押中荃信生物天使轮的，是一家谈起生物医药投资无法避开的VC——倚锋资本。这家位于深圳的投资机构，专注生物医药投资十余年，所投项目遍及肿瘤、自免、眼科等热门领域。

对荃信生物的投资是倚锋资本坚持价值投资和长期主义的最真实写照：2015年荃信生物成立之初，倚锋资本成为了荃信生物天使投资人。半年内，再度融Pre-A轮融资时，倚锋资本再度加码。两笔最早期的投资，做了将近十年的“朋友”，如今终于迎来收获。

倚锋资本创始人朱晋桥告诉投中网，当时投资荃信生物是被创始人打动，“裘总是一个务实、韧劲、执着、专注的人，具备做中国本土创新药的素质，他本人具有很强的商业洞察和资源整合能力，是国内非常少见的没有海外留学背景的生物制药优质创业者。”

荃信生物另一笔较为重要的融资发生在2020年8月，引入中美华东作为B+轮投资者，中美华东向荃信生物注资3.7亿元，成为荃信生物的第二大股东。

这是一笔战略融资。中美华东是知名药企华东医药的附属公司，其在慢性病管理方面经验丰富，并拥有强大的自身免疫及过敏药物销售网络。荃信战略性地选择与华东医药合作，以实现快速且经济高效地将产品商业化。

此外，荃信生物的股东还包括俞敏洪旗下的洪泰基金，以及经纬创投、冠亚投资、同创伟业、朗玛峰创投、远致富海、勤智资本、瑞享源基金、同人博达、勤智资本等一众知名机构。

上市前，荃信生物共获得7轮融资，C轮投后估值约35亿元。

自身免疫第一股

不同于泰康生物纯研发公司的定位，荃信是一个能全面提高生物药可及性和可负担性的综合性产业平台。在更具前瞻性地布局了抗体药物研发和产业化整合的平台，这使得公司能在研发端提高效率、生产端严控成本的同时，辅之以务实的商业化合作策略。

财务方面，2021年、2022年以及截至2023年5月31日，荃信生物的研发开支分别为1.52亿元、2.57亿元及1.43亿元，分别占同期经营开支的75.7%、77.1%及63.7%。2021年及2022年亏损额分别为4.26亿元、3.12亿元，截至2023年5月31日亏损2.24亿元，两年半亏损逾9亿元。

这个财务指标意味着公司还在深入研发阶段。截至目前，荃信生物尚无产品实现商业化，拥有两个核心产品QX002N及QX005N，其他7种管线候选药物中，有4种处于临床阶段。

QX002N是一种处于Ⅲ期临床试验的IL-17A抑制剂，用于治疗强直性脊柱炎（AS）。2022年，中国AS患者为390万人，中国AS药物市场规模为18亿美元，预计到2030年将达到65亿美元。

目前，中国已有两种IL-17A抗体药物（即司库奇尤单抗及依奇珠单抗）获批准用于治疗AS。除荃信生物的QX002N外，中国还有9种出于临床阶段适用于AS靶向IL-17的候选生物药物。因而，QX002N将面临较为激烈的竞争。

QX005N是一种阻断IL-4Rα的单克隆抗体（mAb），IL-4Rα是一种针对广泛适应症进行研究的经验证靶点，IL-4Rα抑制剂已获批准或正在开发中，用于治疗全球20种适应症，度普利尤单抗为首个获美国食品药品监督管理局（FDA）批准的IL-4Rα抑制剂，是全球最畅销的过敏性疾病生物药物之一，2022年销售额为87亿美元。

荃信生物已获得QX005N用于治疗特应性皮炎、结节性痒疹、慢性鼻窦炎合并鼻息肉、慢性自发性荨麻疹、哮喘及慢性阻塞性肺病等六种适应症的新药临床试验批准，是中国IL-4Rα靶向候选药物中适应症最多的药物。

在荃信生物的管线产品中，进展最快的为QX001S。QX001S是一种用于治疗银屑病（Ps）的IL-12/IL-23p40抑制剂，是首个在中国提交生物制品许可申请（BLA）的国产乌司奴单抗生物类似药，并计划开发用于治疗溃疡性结肠炎及克罗恩病。

为确保QX001S的成功商业化，荃信生物就与第二大股东中美华东就QX001S在中国的联合开发及独家商业化订立战略合作协议，双方计划于2024年下半年开始商业化QX001S。中美华东已于2023年7月于中国提交BLA，而该BLA已于2023年8月获国家药监局受理，截至档日期仍处于审评中。

成功上市后，荃信生物将获得更充足的弹药以推进管线的商业化进度，其也将成为国内自身免疫的第一股。

本文来自微信公众号“投中网”（ID：China-Venture），作者：黎曼，36氪经授权发布。