來源：中華糧網

春節前玉米市場一直擔憂的“地趴糧”賣壓，在兩輪強冷空氣“保護”之下完成了順利過渡，潮糧整體賣糧壓力大幅緩解。進入3月份後，玉米現貨市場順利完成了從潮糧購銷逐步轉向乾糧購銷的局面。

春節後復工至今已經3周時間，整體來看，這段時間的玉米現貨市場呈現先抑後揚、隨後震盪運行的局面。在歷經一波震盪上揚的行情之後，玉米現貨市場整體仍然存在較爲明顯的分歧，悲觀（看空）與樂觀（看多）的情緒依然交織影響着整個玉米市場。

強現實：諸多因素共同推動

節後現貨普遍走強

從春節復工開始，除山東（華北）玉米市場呈現出一波較爲明顯的震盪行情之外，包括東北產區、南北港口均呈現出穩中走強的態勢。其中，第一大產區東北三省一區的玉米現貨市場行情與節前相比可謂大相徑庭。在儲備力度加大（增加收購庫點，提升收購價格）、各大貿易主體紛紛介入以及貿易企業試探性入市建庫的情況下，東北產區玉米現貨價格在諸多因素推動下水漲船高。

春節前玉米市場一直所擔憂的“地趴糧”賣壓，也在兩輪強冷空氣的“保護”之下基本完成了順利過渡，潮糧整體的賣糧壓力大幅緩解。進入3月份之後，玉米現貨市場也順利完成了從潮糧購銷逐步轉向乾糧購銷的局面。而市場曾經所擔憂的潮糧銷售壓力，用時下比較流行的一句話來形容再貼切不過：“曾經的我，你愛答不理（遍地潮糧）；現在的我，你高攀不起（所剩不多）。”

在東北產區玉米價格持續上漲的推動下，北方港口乃至於南方港口這條產區-港口-北糧南運的產業鏈條也因此呈現出了一波較爲明顯的上漲態勢。其中，產區到北方港口的共振式上漲尤爲明顯，南方港口由於有進口穀物大規模擠壓，內貿玉米上行的動力稍顯不足。

相比之下，以山東爲主的華北玉米市場表現則相對較弱，上週在歷經一波較爲集中的上量打壓之後，價格也持續走低，直至本週到貨量有所回落之後，價格方纔呈現出企穩態勢，週中出現相對明顯的反彈走勢。

整體來看，節後國內玉米現貨市場在經過三週的購銷之後，價格重心整體明顯上移，其中作爲期貨交易主要錨地之一的北方港口，玉米主流收購價較節前也有了50元/噸的漲幅，容重690g/L的玉米主流收購價節前爲2310元/噸，本週三爲2360元/噸。節後玉米現貨市場在各大收購主體及終端企業入市收購的共同推動下，整體上行趨勢較爲明顯。可以說，強現實的行情已經在節後階段性形成。

弱預期：生豬養殖利潤不佳

華北餘糧比例較高

現階段之所以很多人對於未來的玉米市場持相對悲觀的態度，更多是基於當前市場的供、需兩側仍存在一定的“隱患”預期，需求端生豬養殖首當其衝。生豬養殖利潤持續低迷，截至3月1日當週，自繁自養生豬養殖利潤爲虧損231.78元/頭，2月23日爲虧損190.16元/頭；外購仔豬養殖利潤爲虧損16.53元/頭，2月23日爲盈利7.88元/頭。

農業農村部近日印發《生豬產能調控實施方案（2024年修訂）》，將全國能繁母豬正常保有量目標從4100萬頭調整爲3900萬頭，將能繁母豬存欄量正常波動下限從正常保有量的95%調整至92%，加之目前禽蛋類在節後表現也不太理想，從而導致整個玉米市場對未來的消費增長預期不是特別樂觀。

供給方面，雖然東北產區的“地趴糧”銷售壓力在兩波冷空氣的“保護”下全面緩解，但市場對售糧進度偏緩、且有豐產預期的華北市場仍然保持着較爲明顯的擔憂心理。截至3月份，市場對於華北售糧進度整體偏慢基本達成了共識，包括河北、山東以及河南幾大主產省所剩餘糧預估在六成以上，對遠期玉米市場形成一定的壓力。

多空博弈：短期或將穩中偏強

遠期仍有不少變數

綜合分析，當前國內玉米市場多空之間博弈的矛盾點，基本就是圍繞上述兩點——強現實與弱預期之間的矛盾。筆者認爲，短期內在貿易主體開始嘗試介入產區收購、疊加儲備增儲力度加大以及下游終端企業小規模建庫的推動下，玉米現貨市場價格仍將呈現出區域性震盪、整體穩中偏強的態勢。

預期遠期玉米市場潛在的利空也是顯而易見的，但其仍存在很多變數，包括新季小麥的產量、質量預期，進口穀物的到港數量、節奏，能繁母豬產能去化的進度等等一系列因素，都將成爲影響甚至左右玉米現貨市場價格走勢的客觀因素，但至少春節後復工以來玉米現貨市場價格重心穩步上移是不爭的事實。

現階段在多空激烈博弈的背景之下，玉米價格或將呈現“上方有壓力、下方有支撐”的震盪行情，過分的看空（弱預期）以及過分的看多（強現實）均不可取，貿易企業在保有一定庫存的前提下做好流通，終端消費企業做好安全庫存邊際，在這個多空交織的市場中生存下來纔是上策。

糧油市場報