來源  Gangtise投研

—— 製造|科技（1家）——

【光模塊】分析師表示，3月光模塊出口額達36億人民幣，同比增長約60%，環比增長29%。預計2024Q4 GB200能開始批量交付，1.6T光模塊Q3完成測試。

—— 材料|能源（1家）——

【煤炭】分析師表示，由於近期水電來水狀況非常好，火電廠發電收到擠壓。預計火電廠最早從2024年5月中旬開啓一波在迎峯度夏之前的主動性的補庫；此外，鐵路降費的優惠政策多數至今年6月30日結束，屆時進口煤的價格將上升。兩種情況相結合，預計動力煤在5月中下旬之後才正式的進入上漲通道中。預計在此之前動力煤很難跌破770~780元/噸的位置。

—— 業績|訂單（37家）——

【雅創電子】管理層表示，一季度IC毛利率提升主要得益於新項目、新產品的出貨，其中自研芯片的毛利率已經迴歸至43~45%的預期區間。公司正在建立上海研究所，預計今年研發投入同比增長30%。公司整體庫存在2023年底時降至最低，今年一季度有意增加庫存至正常水平，其中自研芯片幾乎沒有長庫齡庫存，按需投片。基於一季度增速，預計全年分銷業務收入將超過25億元。直流無刷電機驅動產品處於研發階段，研發週期約爲10個月至1年。

【世華科技】管理層表示，2024年公司1~2款OLED屏產品將實現量產。上保、下保、支撐膜等每類產品的市場容量約爲5~10億元，目前市場主要以日韓產品爲主。2024年公司將會量產部分產品，國內市場各類產品國產化替代總空間約爲30~50億元。公司光電板塊現有產能將帶來5億元營收，其中偏光片類產品營收佔比最大，OLED相關材料營收約1.5~2億元。2024年公司電子複合功能材料和部分精密製程應用材料產線共爲11條，光電類材料新增1條高速產線。預計2024年全年公司綜合產能利用率約爲80~90%，新廠產線的效率是老廠產線效率的1.5倍。預計2024年光電覆合材料毛利率約爲20~30%。

【鳳凰傳媒】管理層表示，2024年公司分紅方案維持每10股派發5元。公司與中國移動的合作包括咪咕平臺和咪咕遊戲，年合作規模約爲2000~3000萬元。公司即將在移動會員權益包上上線2個產品，類似於聯合會員，可以直接用移動話費支付閱讀業務。預計2024年學科網開票收入將超過7億元（2023年爲5.85億元），目前現金流已恢復至3億元以上。

【金蝶國際】管理層表示，公司一季度業績符合預期並完成內部預算，預計全年收入增長15~20%，年度經常性收入（ARR）保持30%的增長。公司即將簽訂歷史上最大的ERP合同，單一合同金額超過1億元。星空旗艦版今年將發佈高端財務、供應鏈協同製造模塊，客單價可能達到幾十萬元甚至百萬元。

【廣立微】管理層表示，2023年公司已完成新加坡子公司建設，2024年將以數據軟件爲抓手，與新加坡代表做業務對接，預計不久後將有訂單落地。公司海外業務預計在2024年有明顯增量，預期收入超過7億元。2024年公司DFT業務業績預期爲3500~4000萬元，EDA工具市場預期超1億元，半導體大數據軟件業績預期約爲8000萬元，軟件業務業績總目標爲2.5~3億元。硬件業務方面，公司在三星和海力士都有在手訂單，預計H2在臺灣將有新進展。預計T4000機型將在2024年放量，數量約爲20~30臺，價格降至約200萬/臺（原400~500萬/臺）。不考慮海外業務和華爲系的貢獻值，預計2024年WAT銷量同比增長30~50%，營收同比增長20~30%。

【光弘科技】管理層預計，公司2024年營業額和淨利潤將增長25~50%。目前在國內公司具備800萬部手機制造能力，設備場地稼動率約80%。2024Q1汽車電子收入約爲3.69~3.7億元，全年預計營業收入超過15億元，華爲系客戶可能成爲最大單一客戶，法雷奧將維持第二大客戶的位置。越南工廠目前主要生產新能源產品如逆變器，以及面向美國市場的安防監控產品，已形成規模性量產，今年預計開始盈利。

【奧特維】分析師稱，截止到2024Q1，公司在手訂單143.51億元，同比增長64%，2024Q1新簽訂單34.45億元，同比增長31.5%。公司光伏組件串焊機設備全球市佔率約70%，優勢明顯，半導體產品線有望進入訂單的收穫期。預計2024~2026年，公司盈利分別爲17.5億元、26.26億元和28.66億元。

【倍加潔】管理層表示，公司2024年總體營收增速目標爲20%以上。預計2024年公司自有品牌業務營收翻倍，虧損額度較2023年進一步減虧；代工業務營收增速爲雙位數，本身基數較大。

【恆立液壓】專家表示，2023年公司非挖業務收入同比增長27%，帶動公司整體的盈利能力保持穩定，2024年Q1非挖收入增長21%。預計2024年國內市場收入同比下滑3~5%，國外市場收入同比增長25~30%，預計2024~2025年公司的歸母淨利潤分別爲27億元和32億元。2024年國內市場看非挖業務的突破（開拓非挖油缸和非挖泵閥客戶），以彌補挖掘機市場的下滑影響；國外市場的高空作業平臺客戶會貢獻較好增量，預計日本市場增長超40%，歐洲區域整體業務增長30%。另外，公司新業務滾珠絲槓、導軌等產品已於2024年Q1試生產，公司墨西哥工廠（液壓件生產基地）將於6月份進行試生產，驅動器項目將於二季度投產。

【電連技術】管理層表示，公司已對新勢力主流廠商進行了認證，產品包括高清攝像頭的連接器等。公司對標海外連接器大廠的兼容產品已設計完成，可滿足新勢力需求。3月份汽車業務營收在1.2億元以上。

【明新旭騰】管理層表示，公司目前給小鵬G9和X9供應內飾植絨皮，G9的單車價值量約爲1500元，X9的單車價值量爲2000~3000元。預計自2024Q3起，公司將會給小鵬全新車型F57做配套，單車價值量約爲1000元。2024Q1公司問界M9業務的月均配套量約爲5000套，且月配套量呈上升趨勢，預計6月配套量將達到7000套。公司2024年將經歷傳統能源向新能源結構快速切換的過程，從2024Q2~Q4釋放的新訂單來看，預計2024年主要增量來自新能源客戶，尤其是理想、比亞迪及長安。

【特寶生物】分析師稱，2024Q1公司實現收入5.45億元，淨利率23.62%，2024Q1公司的核心產品派格賓收入約4.7~4.8億元，公司2023年H2新上的長效升白藥珮金目前仍在報道准入階段，預計在2024年H2開始起量。預計公司2024~2026年分別實現歸母淨利潤7.78億元、10.39億元和13.33億元。

【衆生藥業】管理層表示，2024年目標：複方血栓通系列製劑收入8~9億元，腦栓通膠囊收入突破4億元，衆生丸和清熱祛溼顆粒實現15%左右的收入增速。中成藥整體收入增速目標爲10~15%，營收規模在15~16億元以上。

【興業科技】管理層稱，預計2024年汽車皮革業務營收同比增長超40%，主要系原有客戶訂單量增長，及開拓新客戶。2024年傳統業務（天然牛皮革）營收增長目標是雙位數增長，主要通過深耕老客戶，開拓新客戶，外銷將增長顯著。

【瑞鵠模具】專家表示，截至2023年底，公司裝備業務在手訂單約34.2億元，同比增長約13%，有望在未來2年內轉化成公司收入。公司2024年高壓鑄造缸體的出貨目標爲36萬套。公司一體化壓鑄業務目前有5條生產線，產品尚處於產能爬坡中，計劃2024H2配套汽車數量達到10萬臺。2024年公司全年一體化壓鑄件產值預計爲5~6億元，實際產能利用率可能在70%左右。公司2024Q1淨利率達到15%水平，同比提升3.8pct，主要系公司可轉債利息費用的減少、政府補助及聯營企業投資收益的增加。預計2024~2025年公司淨利潤分別爲3.1億元、3.8億元。

【盛泰集團】管理層透露，2024Q1公司實現銷售收入10.04億元，同比下降23.32%，歸母淨利潤6708萬元，同比下降87%，扣非淨利潤624萬元，同比下降81%。公司國內生產基地受到春節影響較大，整個營業收入和淨利潤同比有所下降。另外，公司各募投項目陸續按計劃施工和投產，其中越南十萬錠紡紗項目和光伏項目已經建設完畢並結項。

【百亞股份】專家表示，2024公司對電商渠道的重視度在提升，年初公司進行團隊調整，Q1公司電商渠道營業收入增速達到151%，其中抖音實現170%的增長，且份額位居第一，天貓實現三倍左右的增長，排名上升非常明顯。另外，公司將於2024年4月底開通兩條新產線，5月還會開通一條新產線，將爲公司後續產能提供支撐。公司電商渠道2022~2023年營收分別爲3.7億元、7億元，預計2024年電商渠道營收將在10億元以上，同時，2023年電商渠道基本盈虧平衡，預計2024年盈利可貢獻3~5%。預計公司2024年有望實現利潤3億元，甚至到年中還有上修的可能。

【泡泡瑪特】分析師稱，預計2024年公司海外收入達25~26億元，Non-GAAP淨利潤爲16.3億元。上調公司2024年業績預期，主要系2024Q1公司經營業績超預期，公司IP在海外持續破圈，公司今年會拓展新品類。

【佰仁醫療】管理層稱，預計2024年公司銷售收入同比增長30~40%，主要系新產品上市，且現有業務每年增長20~30%。2023年年底公司人員數是650人左右，計劃2024年年底增加至650人左右。公司主要產品研發進展情況：球擴式介入主動脈瓣、經導管瓣中瓣系統等核心產品已順利進入註冊審評階段（預計2024年6~8月份有進展），分體主動脈瓣已經做了動物實驗，眼科補片創新通道正在審覈，膠原蛋白填充劑已有兩款完成臨牀入組（第三款基本完成入組）。

【騰訊控股】分析師預計，2024年騰訊回購金額爲1000~1300億港幣，大股東減持約爲500億港幣。預期收入同比增長11%，利潤同比增長18%。其中，遊戲業務營收同比增長6%，社交網絡同比增長4%左右，廣告業務同比增長15~16%，金融科技雲同比增長12~13%。

【傑普特】管理層稱，公司2024年激光器出貨量預計同比增長20%，主因是產品品類的擴展。公司2023年中標的百兆瓦線項目已於2024Q1末完成驗收。公司預計會在5月有新的產線招標，目前正在和客戶做技術驗證和優化工作。公司2024年營收同比增長目標爲20%。

【拉卡拉】管理層透露，2024Q1公司毛利率提升非常明顯，數字支付業務毛利率達到30.6%，科技服務毛利率達到90.6%，整體毛利率達到34.1%，同比去年增長3個百分點。另外，2024年2月整個行業費率有所抬升，公司考慮今年逐步對部分產品漲價，未來漲價具體規劃需根據市場情況平衡。

【創業黑馬】管理層預計，2024年公司傳統培訓業務營收將至少增長2~3倍。AI培訓目標營收爲3億元，其中科研人才培訓單項簽約訂單目標爲1億元（2024Q1已獲款項1000萬元）。公司與華爲雲的合作主要包括To G模型、To B模型、中小企業培訓和生態合作四個方面，該合作有望貢獻6億元收入。

【傑瑞股份】分析師稱，公司於2023年底成功將電驅壓裂設備打入北美市場，簽訂第一個訂單，預計2024年有望簽訂多個類似訂單，帶來北美區域收入的較大增長。公司2024年1月已獲得伊拉克國有公司天然氣設備的新訂單（金額約12億元），隨着中東雙方關係改善，有望拿到當地國有公司較大的新訂單。預計2024年公司淨利潤同比增長15~20%，訂單增速爲20%左右。

【李寧-R】管理層透露，2024Q1公司全渠道流水實現低位數增長，線下同比呈現低位數下跌，主要受到去年同期高基數的影響，Q1公司線上電商平臺增速最好的是得物，增速超過100%，佔比達到雙位數。另外，2024年公司計劃在經銷商渠道新開100家以上門店，目前根據規劃正在妥善有序的推進。

【賽恩斯】管理層稱，公司目前的在手訂單額約有4~5億元，預計5~6月還會新籤幾個較大的訂單。公司2023年運營收入接近2億元，2024年運營收入的增量目標爲1.6億元；2024年產品收入目標爲3億元。公司2024年出海業務營收預計會有顯著增長，增量市場爲塞爾維亞、剛果金和澳大利亞。

【盾安環境】管理層稱，公司2023年汽零業務營收約爲4.7億元，淨利潤約爲2700萬元，毛利率約爲22%。公司2024年汽零業務營收目標爲9億元，毛利率目標爲24%，淨利率目標爲7~8%。公司計劃切入小米供應鏈，預計會給小米品牌第三款車做配套。公司已拿到特斯拉代號Redwood的全新入門車型的定點，相關產品預計於2025年實現量產。

【鼎泰高科】管理層稱，公司已完成產線設備改造工作，理論月產能達到8000萬隻，實際產能利用率接近80%。泰國工廠預計於6月進行試生產，規劃月產能爲1000萬隻。公司目前有價值2700~2800萬元的已發貨產品尚未實現確收，其中PCB鑽針約佔1600萬元，設備約佔1000萬元。

【藍色光標】管理層表示，2023年公司出海業務毛利率同比增長0.16pct，雖然比例很小，但實際毛利潤很高，預計2024年出海業務毛利率將穩步提升（增幅較小）。目前來看，2024年公司無商譽減值計劃，預計出海業務將快速增長。

【翔宇醫療】管理層表示，公司研發團隊規模不斷擴大，目前已超過600人，計劃2024年底達到700人左右，2025年接近1000人。2024年研發費用的絕對值將增加，研發費用率可能略低於2022年的18.9%。

【藍曉科技】管理層表示，預計2024年公司生科、金屬和水處理業務將維持行業前三的地位，化工和環保板塊業務增速將有提升。2024Q1水處理業務營收爲1.4億元，同比增長近30%，固相合成載體營收7000~8000萬元。

【志特新材】管理層表示，2024年鋁模行業市場出清將繼續，預計今年企業數量從不到200家減至100家以下，公司市佔率和定價權將增強，目前毛利率約20%。爬架行業方面，2023年因出租率約爲50%而導致虧損，今年公司經營目標是達到滿租狀態，毛利率有小幅改善，目標是減虧一半，明年預計淨利潤轉正。2024Q1公司鋁模國內業務毛利率環比2023Q4有1~2pct的下滑，國際毛利率保持穩定，但由於各項稅制有所降低，公司2024Q1總體毛利率環比有所改善。海外業務方面，2023H1海外增速約爲40%，2023H2降至十幾個百分點，主要原因是部分訂單推遲到2024年執行，以及海外人才管理層的調整。2024Q1海外業務同比增速與去年全年持平，約爲20%。

【三博腦科】管理層表示，北京三博2023年受益於疫情積壓需求的釋放，實現收入超5億元，淨利潤約5800萬元，若剔除新建院區籌建費用，則淨利潤近6000萬元，預計2024年將回歸平穩經營，經營指標將與2023年持平，2025年因涉及新老院區交替，經營指標將與2024年持平。福建三博引入心理團隊帶來業績增量，正與當地醫保部門積極溝通DRG相關事宜，預計2024年營收有10~15%的增長。重慶三博江陵繼續穩加穩打，預計2024年營收有10~15%的增長。重慶三博長安2023年醫保檢查事件對營收和淨利潤造成一定影響，預計2024年營收有5~18%的增長。河南三博2023年減虧幅度較大，預計2024年營收有15~18%的增長。洛陽三博將增加神經內外科相關診療，預計2024年營收增長6~10%，2025年營收增長10~20%。

【雙匯發展】管理層稱，預計2024年公司收入和利潤都能保持增長。目前公司肉製品網點數量是150多萬個，生鮮網點數量約5萬個，公司計劃2024年開發1.5萬個生鮮網點，25萬個肉製品網點，2024年年底生鮮網點數量將超6萬個，肉製品網點數量將達175萬個左右。公司計劃2024年生豬出欄量不超過25萬頭（2023年生豬出欄量爲30萬頭），主要系公司完全成本偏高，今年計劃控制養殖規模。

【川環科技】管理層預計，2024年公司營收規模或增長4億元，其中長安集團營收貢獻增量爲3000~5000萬元；比亞迪增長5000~8000萬元，甚至可達1億元，主要系2023年公司中標比亞迪20餘個項目；廣汽集團或增長3000萬元；塞力斯或增加5000~8000萬元；理想或增加2000~3000萬元。同時，公司通過二次配套進入了大衆供應鏈，預計2024年期營收增量爲5000萬元以上。

【水井坊】渠道專家反饋，水井坊2024Q1銷售回款12.2億元（臻釀八號佔比近70%，井臺佔比超18%，其餘爲系列產品和高端化產品），同比增幅約40%（2023Q1回款8.7億元）。截至3月底，庫存在92天，超出合理範圍（合理庫存在45~50天）。Q1公司策略包括去庫存、抓動銷、穩價格、營造宴席市場氛圍、佈局新品井臺逸品團購招商。

【九華旅遊】管理層稱，2024年3月份公司各個板塊業務營收同比增長約10%，4月份以來大概有個位數增長，預計2024Q2營收是同比增長的。公司2024年的收入目標是同比增長略超3%，利潤持平。公司初步計劃獅子峯項目將在今年12月動工，2026年11月建成，獅子峯索道爬坡結束後每年將貢獻淨利潤3000多萬元。