界面新聞記者 | 龐宇

上市公司的年報往往是投資者們的重要參考指標。隨着年報披露接近尾聲，對於那些上市首年便出現業績“變臉”的公司，投資者需要格外警惕。

據界面新聞統計，截至目前，結合年報及年報預告或快報來看，共有7家公司業績上市即“變臉”，其中，安達科技（830809.BJ）和格力博（301260.SZ）2家公司2023年淨利潤由盈轉虧，另有5家公司原本就以虧損狀態上市，但上市首年的虧損額同比大幅攀升。

數據來源：choice 製圖：界面新聞證券組龐宇

安達科技、格力博上市首年業績“大變臉”

磷酸鐵鋰生產商安達科技登陸北交所首年遇上鋰電行業“降溫”，2023年實現營業收入48.87億元，同比減少25.48%；淨利潤虧損6.6億元，上年同期爲盈利8.11億元。對於虧損原因，公司解釋稱，2023年，受主要原材料碳酸鋰價格大幅波動、下游需求放緩等行業因素影響，公司產品銷售價格下降、開工率不穩定，綜合導致產能利用率下降，毛利率大幅下滑。

安達科技2023年3月公開發行股份募集資金6.5億元並在北交所上市，是一家磷酸鐵鋰電池正極材料（磷酸鐵鋰）及其前驅體（磷酸鐵）的製造企業。過去幾年，乘着新能源市場的東風，以及背靠比亞迪、中創新航、寧德時代和派能科技等大客戶，該公司業績快速起勢，2021年順利扭虧並實現淨利潤2.31億元、2022年淨利潤繼續大漲超250%達到8.11億元。

然而好景不長，隨着前期資本蜂擁佈局並大規模擴產，2023年以來一度炙手可熱的鋰電行業逐漸“退燒”，整個鋰電產業鏈出現產能過剩情況。受此影響最爲明顯的便是上游原材料環節，曾被稱作“白色石油”的碳酸鋰價格在2023年出現崩盤，從2022年頂峯的60萬/噸跌破至2024年年初的不到10萬/噸。

由於磷酸鐵鋰價格隨碳酸鋰價格的波動而波動，安達科技自然也受到衝擊。根據安達科技募集資金投資計劃，該公司擬將去年募集來的資金全部用於6萬噸/年磷酸鐵鋰建設項目。內卷加劇下，新增產能能否順利消化值得關注。

去年2月登陸創業板被外界稱爲“新能源園林機械第一股”的格力博也在上市首年就出現業績“變臉”，預計2023年全年虧損3.7億元至4.3億元。業績預告發布後，該公司便收到深交所關注函，被要求說明下游零售商去庫存對公司收入的具體影響以及利率下降的合理性等。

據瞭解，格力博主要產品包括割草機、打草機、清洗機、智能割草機器人等，實際控制人爲陳寅。從數據上看，產品毛利率陡降、銷售費用和研發費用大比例增加是吞噬淨利的主因。2023年一季度至三季度，其毛利率分別爲33.94%、15.08%及26.81%。

實際上，在上市前，格力博就已出現業績連年下滑情況，2021年、2022年淨利潤分別同比下滑51%和5%。儘管如此，該公司IPO發行定價卻高達30.85元/股，首發市盈率高達63倍。不過，股價的泡沫逐漸被業績戳破，自2023年2月上市至今的14個月裏，格力博股價一路下跌，從剛上市時的40元/股左右，一路下跌到目前的11元/股左右，累計跌幅超7成。

5家公司上市首年虧損額大增

除上述由盈轉虧情況外，還有5家公司屬於本身以虧損狀態上市，但上市後虧損額明顯擴大這一情況，其中3家爲來自半導體行業的芯聯集成（688469.SH）、裕太微（688515.SH）、慧智微（688515.SH），2家爲醫藥生物行業公司百利天恆（688506.SH）和智翔金泰（688443.SH）。

國產車規級芯片代工企業芯聯集成登陸科創板首年不僅沒能扭虧，且虧損金額大幅增加。2023年該公司營業收入爲53.24億元，同比增長15.59%；淨利潤、扣非後淨利潤分別虧損19.67億元、22.58億元，相較2022年虧損金額分別增加8.79億元、8.55億元。從有財務數據披露的2019年開始，芯聯集成已連續5年處於虧損狀態，淨利潤累計虧損約64億元，扣非淨利潤累計虧損約73億元。

年報顯示，芯聯集成專攻功率半導體領域，產品主要包括IGBT（絕緣柵雙極晶體管）和MOSFET（金氧半場效晶體管）。截至2023年末，公司已建成兩條8英寸硅基晶圓產線，合計達成月產17萬片，其中IGBT產品月產8萬片、MOSFET產品月產7萬片。從下游應用領域來分，公司47%的主營收入來自車載應用領域，另外有29%、24%的主營收入來自工控應用領域和高端消費領域。

界面新聞注意到，芯聯集成是去年登陸科創板的3家晶圓廠商（另外兩家分別爲華虹公司（688347.SH）、晶合集成（688249.SH））中，唯一一家實現營業收入逆勢增長的公司，也是唯一一家仍在虧損的公司。據公司分析，營收增長主要系公司的車規級芯片銷售受益下游需求，持續放量，但由於公司仍處於產能爬坡期，研發投入、固定資產折舊金額較高，且2023年爲擴產而購建固定資產、無形資產等產生超過百億的資本開支，影響了利潤表現。

創新生物藥企業百利天恆也在上市首年交出一份最差的“成績單”，公司2023年實現營業收入5.62億元，同比下滑20.11%，淨利潤虧損擴大至7.64億元，2021年、2022年其淨利潤分別虧損1億元、2.82億元。

對於業績變動原因，公司表示，營業總收入減少主要系受市場需求變化、國家及地方集採影響，公司部分產品銷量和價格下滑。同時，公司持續推進在研創新生物藥的研發，研發費用同比大幅增加，以及受原材料市場行情影響，中藥材及部分包材價格上漲，導致淨利潤下降。

目前，百利天恆擁有兩大業務板塊，分別爲化藥製劑、中成藥製劑業務板塊和創新生物藥業務板塊，截至2022年末化藥製劑、中成藥製劑分別佔總營收比重約76%和24%。縱觀近年財務數據，這家公司盈利能力堪憂，扣非淨利潤已連續5年虧損，淨利潤也連虧了三年。盈利能力的不穩定也令百利天恆上市之路充滿坎坷，早在2017年其便申報創業板，而後於2021年轉戰科創板，直至2023年1月才“圓夢”A股。

頭頂“以太網物理層芯片第一股” 光環上市的裕太微上市首年業績“大滑坡”，2023年淨利潤、扣非淨利潤分別確認虧損1.50億元、1.95億元。而在IPO獲得受理的2022年和前一年2021年，該公司淨利潤虧損額都還不到50萬元。2023年這一年出現的鉅虧已遠遠超過2019年至2022年的合計約6900萬元的虧損額。

裕太微主營業務是高速有線通信芯片的研發、設計和銷售，據公司解釋，去年出現大虧主要是因爲收入下降，同時研發費用保持高水平投入，銷售費用、管理費用和資產減值損失較上年同期增加所致。伴隨着業績滑坡，這家公司高層也頻繁出現變動，自2023年11月來，公司的總經理歐陽宇飛、首席運營官李曉剛、首席市場官蘇瓅先後辭職。

二級市場方面，裕太微股價一路下行，IPO發行價爲92元/股，上市之初最高衝到268元/股，這之後一路走跌，2024年2月最低時下探至46.58元/股，目前股價在63元左右，較發行價跌去3成，較最高點累計跌幅超過75%。

智翔金泰2023年淨利潤虧損8.01億元，虧損額較2022年擴大2.25億元，虧損原因主要系“報告期內公司多款產品進入臨牀研究階段及核心產品進入關鍵性註冊臨牀階段，研發費用持續增加”。據瞭解，智翔金泰在研產品主要爲單克隆抗體藥物和雙特異性抗體藥物，但尚未實現銷售收入，目前公司的營業收入主要來自技術服務。2019年-2023年這家公司已合計虧損約20億元。

射頻芯片廠商慧智微2023年淨利潤確認虧損4.05億元，同比虧損額擴大1億元，這是公司近5年虧損最大的一年，2019年-2022年分別虧損0.79億元、0.96億元、3.18億元及3.05億元。目前，慧智微對外銷售的主要射頻前端模組產品爲5G模組和4G模組。在營業收入同比增長55%的情況下，公司解釋稱淨利潤虧損主要系持續加大研發投入，導致研發費用同比增加，以及出於謹慎性考慮未確認遞延所得稅資產並增加計提存貨跌價準備。