【事件】昨夜美聯儲主席鮑威爾演講偏鴿派，表示利率水平“略低於”(just below)中性區間。市場普遍解讀爲加息進程將提前結束，有預測認爲明年加息的次數降到2次，甚至不排除在明年年中美國加息就提前結束的可能。

點評：

受此消息提振，隔夜美股三大股指暴漲，道瓊斯工業指數漲2.5%、納斯達克指數漲2.95%、標普500指數漲2.3%。美元指數應聲下跌，最低觸及96.70。

對A股而言，加息提前結束無疑是利好，可以緩釋人民幣的匯率壓力，對國內“寬貨幣”的制約也將逐漸消退。

但是，美聯儲退出加息週期也存在諸多制約，最終會怎麼平衡和選擇，有待進一步觀察。

首先，10月美國各口徑通脹同比、環比指標均出現跳升，這與油價下行的表現不匹配，更像是受2000億中國商品加徵10%關稅的影響，也意味着，美國輸入性通脹的壓力逐漸顯現，通脹壓力與退出加息的兩難選擇，美聯儲還需平衡。

其次，美聯儲如果退出加息週期，可能被市場認定爲成爲經濟轉冷的信號，而這將形成一系列的連鎖反應。因爲市場會把美聯儲退出加息的舉動，認爲是美國對其經濟見頂的官方認證。一旦投資者對美國經濟向好的信仰打破，資本市場有暴跌的可能，而資本市場暴跌會有較強的外溢效應，或將加劇美國經濟下滑，這種擔憂或下，美聯儲決策更爲謹慎。

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