上周五美国化学品公司亨斯迈（Huntsman）发布第三季度财报，调整后的EBITDA为2.15亿美元，去年同期为3.08亿美元，同比下降30.19%。发布财报后，亨斯迈股票下跌-3.8%，业绩未达到收益预期。

（来源于：亨斯迈三季度）

亨斯迈三季度营业收入为16.87亿元，去年同期为19.68亿元，同比下降1.67%；净收入为4100万美元，去年同期为800万美元，调整后的净收入为9,500万美元，去年同期为17,000万美元，同比下降44.11%；调整后的EBITDA为2.15亿美元，去年同期为3.08亿美元，同比下降30.19%。

（来源于：亨斯迈三季度）

从上表显示的产品收入可知，调整后的聚氨酯收入同比下滑33%，功能性产品同比下降30%，先进材料同比下降9%，纺织产品下降36%。均衡到前三季度来看，聚氨酯的业绩下滑幅度最大（36%），功能性材料其次（21%），纺织产品下滑幅度缩小（18%），最后是先进材料（10%）。

综合各个产品，今年无论是三季度还是前三季度亨斯迈产品的收入水平至少下降约10%。

该公司三季度收入下降的主要原因是的MDI（亚甲基二苯基二异氰酸酯）销量下滑和售价下滑，MDI价格下跌主要发生在欧洲区和中国区，MDI销量增长主要是由于亨斯迈于2018年第三季度在中国开设了新的MDI设施。部分调整后EBITDA的下降由于MDI定价降低导致MDI利润率下降，部分亏损被MDI销量增长所抵消。

而较高的销量也不能抵消较低售价带来的利润空缺。其MDI所属的PU部门的销售额下降了12％（9.93亿美元），而未计利息，税项，折旧和摊销前的调整后收益（EBITDA）大幅降低，为1.46亿美元。

其他三类主要产品：功能性产品、先进材料和纺织产品收入下降都是因为销量和平均售价下降所致。大多数市场的销量下降是经济放缓和客户库存减少导致，市场需求疲软，客户多持币待购或观望，化学市场整体明显放缓。

早在7月份亨斯迈就预言2019年收益可能下降20%之多。

然，其董事长总裁兼首席执行官Peter R. Huntsman评论：“尽管全球经济环境挑战日益严峻，但我对我们的业务组合和资产负债表的实力从未感到如此满意。我们继续实施战略，将资产组合转移到更下游，稳定和更具弹性的业务上，以及有效管理我们的营运资金和资产负债表。”

值得注意的是，亨斯迈为了稳定核心业务选择出售部分非核心业务。在2019年8月初，以20.76亿美元的交易规模，出售化学中间体和表面活性剂业务给Indorama Ventures，回收资本。亨斯迈表示有望在2020年初结束对化学中间体和表面活性剂业务的剥离，产生约16亿美元的收益完成后的净收益中。

另外亨斯迈三季度的现金净额和自由现金流不弱分别为2.57亿美元，1.97亿美元。综合前三季度的现金净额和自由现金流维持在偏高的水平。