以前，我一直認爲，股票作爲核心投資品種之一，是每個家庭都應該配置的資產。但這些年在股市上見了太多的慘案，實在慘不忍睹，改變了我的看法。

作者：胡400

前幾天在網上看到：

一個做了20年股票的老股民，每天花15個小時盯盤、覆盤，“愁白了頭，累吐了血”，卻依然不斷虧錢，把所有家庭資產全部投進去了，一共虧了450萬，靠着老婆每年15萬的工資維持生活，現在還在堅持炒股，希望着有一天能成功。

認識的朋友裏面也有很多虧的，不過沒這麼慘，有買房全款虧成首付的，奧迪虧成奧拓的，大部分都是直接被市場淘汰出局，認爲股市就是賭場，從此不再踏入。

深交所發佈的《個人投資者狀況調查報告》顯示，A股散戶投資虧損率高達73.2%。

那在市場上賺錢的都是哪些人呢？

第一種，做套利的人。

套利可以說是穩賺不賠的買賣。但套利體量一般都很小，而且時效性很強，做不了多久。

這個我做的不多，簡單說下，他們一般有自己的圈子，能保證第一時間發現並利用套利機會，大多數套利機會被公衆知道的時候，也就玩不了多久了。

比如去年的，可轉債線下打新套利，做的人多了，先是出了限制政策，後來直接沒幾個債可以網下申購的了。

還有前一陣的原油場內場外折價套利，場外很快就不能申購了。

這些現在基本都沒得玩了，港股打新套利這個持續時間倒是很長，目前還能做，不過隨着參與人數越來越多，未來可能會發生一些變化，有可能做不了了，或者運氣成分越來越高了，反正賺錢難度會越來越大。

第二種，贏了就跑的人。

古代在賭場大家最不喜歡跟這種人玩，根本不給你翻盤的機會。

前幾年，有個公司被爆出負面消息，大家都覺得這家公司要完了，有個朋友深入分析後，覺得這是個機會。

於是他自己拿出500萬，又動員親戚朋友投了500萬，總共1000萬，還加了槓桿，半年多賺了小10倍。

他套現後，再也沒做過這種操作了，說那段時間天天睡不着覺。現在只做做定投，賺賺穩定收益。

第三種，天才賭徒。

只在網上聽說過，沒有真實見過。牛逼的短線交易者，一年翻幾十倍那種。做這種操作，還能長期獲勝的，整個市場估計也沒幾個，而且肯定也是頂着巨大風險的。

第四種，操縱股市，內幕交易者。

屬於違法行爲，就不做解釋了。

最後一種，是我主要在做的，也是大多數普通人通過學習可以做到的——價值投資。

在金融市場中，一般一種投資策略不會長期有效，因爲用的人會越來越多。

但價值投資除外，爲什麼呢，因爲價值投資是反人性的。大部分人都習慣於賺快錢，很少有人能接受慢慢變富。

就算你一開始堅持價值投資，市場上真真假假的，充斥着一年翻幾倍，幾十倍的例子，也會誘惑你去賺快錢，追求暴富。

看到別人的股票一個月又翻了一倍，而自己持有的股票基本沒漲，甚至還跌了幾個點，這種煎熬是很難受的。

所以市場上做價值投資的人，一直就不多，而且未來也不會多。那什麼是價值投資呢，很多人都理解錯了。

價值投資不是買白馬股，也不是長期持有。不是說你買了中國平安或者貴州茅臺，持有十年，就是價值投資了。價值投資核心是，在低估的時候買入，在高估的時候賣出。

比如，大家普遍認爲被低估了的萬科。現在買入，不是傻傻的一直持有下去。假如有一天市場認爲萬科已經非常低估，有很大的獲利空間了，開始炒作萬科，把萬科炒到高估。

那麼作爲價值投資者，我們就該賣出了，然後再買入其他更低估的股票。

初級價值投資者常犯的錯誤是，買入已經非常高估的白馬股。關於價值投資，技巧有很多，比如如何控制安全邊際，區分價值波動和價值損失等等，以後再詳細寫。

另外，價值投資還有一個非常牛逼的屬性，那就是投資能力可以複利成長，通過不斷的學習、實踐，我們的長期盈利概率會越來越高，而且是呈指數級的增長。

文章開頭那位每天花15個小時，投資了20年的朋友，如果當初選擇的是價值投資，經過了15x360x20=108000個小時的學習，那就是另一個故事了。

有時候我在想，那些在股市中賠錢，甚至賠光被淘汰出市場的人，是本身不適合股票投資，還是對股市的初始認知錯誤導致的？

記得我剛接觸股市的時候，對股市的認知就是研究K線，聽各種消息。當時看了很多此類書籍，就衝了進去。一開始還挺好，賬面每天漲個幾千，感覺自己要發財了。

於是加大資金投入，大多數散戶虧錢的劇本就上演了。加大投入後，就開始虧錢。然後補倉，繼續虧。最後虧到50%，實在扛不住，就清倉出局了（一年後，當時持有的股票，很多都翻倍了）。

從此認爲股市是專門收割散戶的，決定以後再也不來了。幸好當時沒什麼錢，一共投了10萬，虧了5萬。

後來二次進入股市，一路披荊斬棘，再也沒有跌到成本線以下過。到現在，在股市的總盈利，有七位數了。其實不多，因爲是好幾年的盈利。但是我知道自己承擔的風險有多小，這幾年，從來沒有因爲股市暴跌而心情波動。

如果激進一些，做到八位數的盈利是完全可能的，但是這不符合我的性格，不願意冒這個風險。其實很多一年翻一倍以上的基金或個人，很有迷惑性，因爲我們沒辦法知道他們承擔了多大的風險。

當我們看到一個人買彩票中了幾千萬，會覺得是他運氣好。當我們看到一個人在股市賺了幾倍幾十倍，總會產生一種我也可以的錯覺。就是這種錯覺，讓我們虧錢。在股市，追求每年10%收益，往往會有意外驚喜，收穫高額收益。

追求30%以上收益，往往可能不虧不賺。追求一年翻倍，想暴富的時候，就開始虧損了。對於大多數人，把股票當成一種理財來買，可能是一個更明智的選擇。

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