原標題：甩開日本，緊追中美！又一巨頭誕生

作者：陳經 來源：功夫財經

1印度成爲2017年購買力評價報告亮點

2020年5月19日，世界銀行發佈了《購買力平價與世界經濟規模——2017年輪國際比較項目（ICP）結果》，報告了2017年世界各國以PPP計的GDP數值。

中國2017年PPP計GDP爲19.617萬億美元，超美國19.519萬億美元排第一；印度以8.051萬億美元大幅領先日本，排名第三。

▲2017年世行報告PPP計GDP大於2萬億美元的國家

各國以官方匯率折成美元計GDP，沒有充分考慮各國的物價差異，不適合進行國際比較。用購買力平價（Purchasing Power Parity，簡稱PPP）進行估算更合理，這相當於在匯率GDP上乘以一個PPP調整值。美國作爲比較基準，數值不變。

世行報告中，2017年PPP計GDP高於2萬億美元的國家共14個，發達國家與發展中國家各有7個。發展中國家佔據1、3、6、8、10、12、13位次，基本均衡。匯率人均GDP，最高的美國和最低的印度差距高達30.76倍，這不利於國際比較。

調整後，美印的人均GDP差距降到9.75倍，一些分項已經有比較的意義了。經過PPP調整後，各國人均GDP倍數差異趨向合理，人口數量對GDP總量的作用凸顯。上榜的發達國家人口都在5000萬以上，日本超過1億，美國超3億。

發展中國家通過巨大的人口數量，補上了人均GDP不夠高的短板：中國、印度人口超過13億，印尼、巴西人口超過2億，俄羅斯、墨西哥人口超過1億，土耳其也有8000萬。

所謂“2017年輪國際比較項目”，說的是2017年這一輪次。中國參加過1993、1999、2005、2009、2011和2017年這六輪。2011年時，中國PPP計GDP爲13.883萬億美元，少於美國的15.542萬億美元排第二。

本次中國PPP計GDP超過美國並不太引人注目，因爲IMF（國際貨幣基金組織）2014年就報告中國GDP超過了美國。最新的IMF數據是，2018年中國PPP計GDP爲25.3萬億美元，大幅領先美國的20.5萬億美元。

在世行報告中，印度2011年PPP計GDP就有5.482萬億美元，超過日本的4.573萬億美元排第三，但當時二者數值較爲接近。在最新的報告中，2017年印度GDP衝到8.051億美元，比日本多了56%，已經較爲可觀了。

印度持續多年的經濟增長與巨大的人口優勢，終於發揮了作用，產生了可見的宏觀效應。印度有些分項的GDP數據甚至超過了中美，排到世界第一。如麪包穀物、牛奶禽蛋、水果、交通服務這幾類消費。還有如衣服鞋襪等幾類消費超過中美兩強之一，排到世界第二。世行報告的優點是，對於176個經濟體的許多GDP分項數據有詳盡的原始記錄。而且對於一個國家的各GDP分項，都給出了不同的合理匯率值。

▲亞太數國幾項食品類匯率值

如2017年人民幣兌美元的官方匯率是6.759，世行通過統計中國高達4萬個物價採集點，得出了各分項更合理的匯率值。購買食品時，1美元相當於6.34人民幣，其中麪包穀物是6.407，肉類是5.302，這個數值表示在中國買肉比美國稍便宜一些。美國食品價格不貴，中美差異不大，服務類價格中國就要便宜多了。

通算下來，人民幣的PPP匯率是4.184，與官方匯率6.759是1.615的倍數差異，就是PPP計GDP上調用的倍數。通過觀察印度的分項數據，可以有把握地說，世界上GDP分佈已經進入了“中美印三巨頭”模式。

在中國之後，印度GDP也起飛了，甩開了日本。在大多數分項數據上，印度同中美一起佔據前三。例如在食品消費GDP上，中國、印度、美國排名前三，且遠遠拋開了俄羅斯、巴西、日本和墨西哥。

“中美印三巨頭”的模式隨處可見，各有優勢領域。中國與印度經濟模式相近，有全球唯二的超十億的巨量人口，美國在發達國家人口占比遙遙領先，在主要國家中人均GDP也最高。中美GDP遠遠超出其它國家早已是常識。現在印度加入中美集團，拋離其它國家已不是“可能”，而是有數據實證了。2GDP分項PPP數值體系介紹

世行2017年購買力平價報告，是用消費法來統計各國GDP的。

GDP = 居民消費 + 政府消費 + 資本形成 + 貿易順差

上圖是摘自世行報告裏的中美印本幣GDP分項構成，等式是嚴格成立的。其中貿易順差（包括服務貿易）一般較小，如中國順差只佔GDP的1.736%；印度是逆差，佔GDP的-2.882%。

各國GDP構成裏，居民消費都是最大項，資本形成其次，再然後是政府消費。但是如果對匯率不熟，就不易看出三國GDP誰高誰低。就算知道匯率，各分項都用統一的官方匯率除，也有一些不合理之處。

這就是世行“國際比較項目”的意義，不只給籠統的PPP計GDP值，對各分項都給出具體的可比較數值，並且每個分項都有不同的匯率。

經過PPP處理後，報表變成了：

這裏的數值都是“億美元”，三國每個項目都直接可比了。中國的居民消費因爲轉換用了不同匯率，PPP調整後就比資本形成明顯多一些了。注意中國和印度的分項數值加起來和GDP不相等了，這是爲了更好地比較各國分項值。GDP等式就不用死守了，而是進行加權處理，後面我們會看到，這樣處理是有道理的。

中美印調整後GDP排世界前三，居民消費、資本形成都是世界前三，但位次不同。作爲高速增長的發展中國家，中國與印度的資本形成是比較高的。資本形成是說，建築與機器設備等生產生活資料積累、沒有消費掉的存貨，這些都是有價值的，也要計入GDP。

資本形成由三個分項組成：

資本形成 = 固定資本形成 + 存貨變動 + 貴重物品增值

而固定資本形成，又是由三個分項組成：

固定資本形成 = 機器設備 + 建築業 + 其它固定資本

上圖是中美印以本幣計的資本形成相關GDP，各分項數值加起來滿足兩個等式。貴重物品增值就是非生產非金融的貴重東西增值了，如首飾、藝術品增值，也可以計入GDP。印度黃金多，但黃金算是金融資產，黃金做的首飾增值了，就可以計入GDP。中美未計入這一項。

▲中印資本形成各分項PPP匯率值

算PPP數值時，需要引入各分項對應的PPP匯率值。美國匯率不動，其它國家給出對美元匯率。人民幣官方匯率是6.759，盧比官方匯率是65.122，分項匯率與官方匯率比較，就能看出調整的方向。可以看到，中國和印度買機器設備比較貴，但是建築業成本很低。

▲中美印資本形成各分項PPP數值

將本幣分項值，除以對應的匯率值，就得到了每個分項的PPP美元數值。注意，在經過PPP調整後，等式關係就不再成立了，如中國的建築業PPP值是10.62萬億，大幅超過固定資本形成的7.63萬億，部分超過了整體。

印度的建築業PPP值2.36萬億，也超過了固定資本形成的1.97萬億。這是因爲，中國的建築業成本相比美國很低，分項數值又特別高，按美國標準調整後中國只靠建築業GDP就能排世界第二了，是日本所有GDP的兩倍，這並不合理。

用於比較各國建築業的時候，要用建築業PPP值，如比較中美印建成的建築規模，用美國那個高標準也行。但是加總到GDP裏，就要乘以權重調低，免得弄出畸形的GDP。如果不調低，等於說中印建築的低人工成本都乘以一個極高的係數，折算成美國少數高價值的大樓，在中印的土地上這樣估值不合適。

在與其它GDP類型相加時，就會顯得極不合理。僅論建築業PPP數值，中國、印度和美國排名世界前三；印尼和土耳其排第四、第五，可見新興發展中國家建築業普遍發展較快。印度建築業相比印尼、土耳其尚未發力卻已經排進了世界前三，就這是印度經濟巨大的力量，潛力無窮。

▲2017年固定資本形成排前六的國家份額

中美印固定資本形成排世界前三，但印度的固定資本形成與中國差距較大。居民消費是更直接的指標，在PPP調整後的消費類GDP中，三巨頭模式更爲常見，印度的表現更突出。3中美印三巨頭消費類PPP數值詳解

▲2017年居民消費排前六的國家份額

印度居民消費GDP經PPP上調後，高達54574億美元，相當於中國的57%，美國的37.6%。一些印度有特色的分項消費，都能排到世界第一或前二了。居民消費有一大項是政府提供給居民的消費，這是另行統計的。

居民自己花錢的消費，包括這13個大類：

食品、非酒精飲料、菸酒、衣服鞋襪、房租水電燃氣、傢俱與日常家用、醫療、交通、通信、文化娛樂、教育、餐廳旅館、雜貨與雜項服務。

其中食品又包括9個小類：

麪包穀物、肉類、魚和海鮮、牛奶禽蛋、食用油脂、水果、蔬菜、食糖甜品、其它食品。

交通又包括：

購車、交通服務、其它。

▲中美印食品飲料菸酒消費PPP分項數據 單位：億美元

上圖12類喫喝相關的消費分項中，紅色是中國排第一的類別，藍色是美國排第一，綠色是印度排第一。在喫喝消費上，三國各有優勢類別，較爲平衡。

中國與印度各類物價與美國差異較大，每項都有不同的上調倍數，乘在匯率GDP分項值上，得出表裏中印的數據。印度有人口數量優勢，一些喫喝消費大類相對中美有優勢也不奇怪，這也和飲食偏好有關。例如印度人日常非常重視喝牛奶，雖然美國人均喝得更多，但人口只佔印度的四分之一，印度牛奶禽蛋消費超過美國，排全球第一也是正常的。

這就體現出PPP上調的意義，匯率GDP牛奶禽蛋分項美國略多於印度一點，PPP上調1.6倍後，印度就明顯領先美國了，這更有利於比較美印牛奶消費。

▲中美印生活服務類消費GDP分項數據 單位：億美元

在11類生活服務消費分項中，美國的優勢就非常明顯了，8項第一。中國通信和教育兩項第一。印度交通服務第一，衣服鞋襪接近第一，但是其餘9項都比中美少。23個細分消費類別中，美國有12類第一，中國7類第一，印度4類第一。

這23項，只有俄羅斯酒類消費有612.39億美元，排到第二，其它國家基本上均未能上榜前三。印度在麪包穀物、牛奶禽蛋、水果、交通服務這4類上領先中美，排名全球第一！印度排全球前二的消費類多達10類，佔了小一半，這已經相當可觀了。

當然，印度有優勢的10類中，8類是食品，還有衣服鞋襪、交通服務這兩類。這10類分項數值都不太高，最高的衣服鞋襪也只有3888.11億美元。在絕對值很高的醫療、房租水電、文化娛樂、教育、餐廳旅館、雜貨與服務幾類中，印度數值偏小，因此消費總額與中美仍有一定差距。

印度消費類GDP的出色表現，也許在許多人看來，與直覺不太相符。這是因爲印度是低物價體系，算匯率GDP喫了很大的虧，而PPP數值人們又不熟悉。在23類消費物價中，印度只有酒類這一項因不鼓勵喝酒，價格比美國貴，調整倍數0.789小於1，其它22類調整倍數都不小。印度的消費其實已經有相當的規模，特別是食品類。13億人口、多年持續經濟增長，不是開玩笑的。但因爲印度人口太多，大批窮人要生存，只能是低物價體系，大大限制了匯率GDP中消費類GDP的數值。

經過PPP調整之後，印度消費規模就露出了“三巨頭”的真面目，不少消費項目能與中美較量一下了。4印度消費GDP缺陷

PPP調整後，印度的消費數據非常靚麗，“中美印三巨頭”模式在多個類別都成立。但是印度有些消費類數據，PPP調整後相對中國都出現不小優勢，這有些不好理解。

比如水果消費GDP，印度是中國的1.78倍；衣服鞋襪消費GDP是中國的1.61倍；交通服務是中國的3.15倍。而有統計說，中國2016年水果產量2.83億噸，是第二名印度7430萬噸的近四倍；中國服裝產量也遠高於印度；中國公共交通也比印度發達得多。

對於印度衣服鞋襪這類低價消費，統計大幅上調，有失真現象。印度服裝比美國便宜，PPP上調了3.616倍。2017年印度衣服鞋襪消費GDP本來是70025億盧比，按官方匯率合1075億美元，中國是2634億美元，中國還是比印度多不少的。但是因中國服裝價格比美國貴，調整倍數爲0.914，反而縮小成2406億美元，而印度就調整爲3888億美元，大幅超過中國了。

印度服裝價格低，褲衩襯衫比美國便宜不少正常，但質量顯然也會差一些，銷售相關的人力成本更是低得多。這樣乘上3.616倍，相當於假設印度服裝值那個大價錢，就有些過頭了。這也是PPP調整的缺陷。

印度還有更嚴重的問題，一些服務類消費質量很低。幾個服務消費類別中，最多的醫療上調了7.292倍，教育上調了6.776倍，通信上調了5.151倍，房租水電4.926倍。

這些類別，印度物價非常低，但是除通信因科技進步服務質量較好，一般服務質量很差。即使上調多倍後，印度這些服務類別仍然不是優勢項目，說明印度的服務業GDP其實數值並不高。這顛覆了人民對於“印度製造業不行，但服務業發達”的印象。

印度製造業與中國相比是不行，也有軟件外包等服務業有國際競爭優勢。但在國民經濟中，服務業通常是指醫療、教育、房屋水電維護等類別，與國民生活質量直接相關。

通過分析印度PPP調整後的GDP，可以看出印度食品消費等農業、製造業相關類別其實有着自己的亮點。這些印度優勢項目的價格也並不是極端便宜，而是有相應的市場表現，數據更紮實。而印度服務業存在巨大的缺陷，雖然價格極便宜，卻未必好。免費低價的不一定好，市場經濟原理還是在印度起了作用。

總體來說，經PPP調整後，印度加入中美，成爲GDP“三巨頭”，是說得通的。優勢項目相對紮實，就算有些項目和中國比不好理解，但領先中美以外的其它國家也不成問題。

雖然印度有種種問題，但是海量人口優勢實在巨大，經濟增長的勢頭也逐漸崛起，有波折但不會倒退。兩個因素疊加，印度終於迎來了規模效應，“中美印三巨頭”會日益成爲國際經濟中的常見模式。