原標題：多因素助力“春季躁動”行情發酵

● 本報記者 牛仲逸

本週A股“春季躁動”行情漸入佳境，部分行業龍頭股重拾升勢。機構人士表示，在一季度宏觀經濟增長預期向好、短期外部擾動落地、流動性保持合理充裕等因素支撐下，對A股後市持樂觀態度。

機構“抱團”股回暖

本週A股三大股指集體上漲，市場交投活躍。

從成交金額看，僅1月18日、20日不足萬億元，其餘3個交易日均在萬億元之上，22日更是達到1.11萬億元。

從增量資金看，Wind數據顯示，北向資金本週共計淨流入96.07億元。此外，本週前四個交易日，兩市融資餘額增加244.39億元，21日兩市融資餘額報15609.85億元。

從市場運行看，本週上證指數圍繞3600點震盪，累計上漲1.13%，創業板指上漲8.68%。

創業板指周漲幅顯著，歸功於寧德時代、邁瑞醫療、愛爾眼科等權重股的強勢表現，這些個股也是市場熱議的機構抱團股。從整個A股市場看，經歷上週的回調後，本週機構抱團股普遍回暖，其中不乏個股股價創出歷史新高。

具體到盤面，光伏、新能源汽車產業鏈上游的鈷鋰材料以及智能駕駛操作系統、醫藥研發合同外包服務機構等概念股繼續演繹抱團行情，年報業績預告超預期是重要刺激因素。

分析人士表示，眼下正值A股年報及預告密集披露期，估值與業績的匹配程度，將決定市場對抱團股的態度。本週福斯特、德賽西威、昭衍新藥等龍頭股年報業績預告超出市場預期，一方面提振自身股價走勢，另一方面間接驗證所在行業景氣度。

“機構抱團板塊景氣度仍處在上行階段，短期內行業邏輯難以證僞。”國金證券策略分析師艾熊峯表示，後續打破抱團的催化因素主要爲事件型或基本面衝擊，即相關板塊業績明顯不及預期，或者出現重大利空事件。但事件性衝擊是無法預測的。

國盛證券策略分析師張啓堯認爲，當前A股中的龍頭股行業景氣度並未發生改變，短期估值過高更可能以震盪方式進行消化，而非靠大跌殺估值。

關注業績預增方向

華安證券策略首席分析師鄭小霞認爲，有三大因素支撐A股後市向好。首先，一季度宏觀經濟的強勢表現預期更能凝聚市場做多共識；其次，儘管短期流動性隨央行動態調整而有所波動，但總體保持合理充裕的基調一時不會改變；最後，短期外部擾動因素落地，市場風險偏好有望持續上行。

本週結構性行情依舊，意味着投資者一旦選錯賽道，就會落入“指數漲、個股跌”的境地。

華泰證券策略分析師張馨元表示，“水”往性價比高處流，關注業績預增方向。主要有受益於“春季躁動”期間流動性偏松、年報以及一季報預計向好、性價比有所提升的TMT板塊等。

光大證券策略分析師秦波建議把握三條投資主線：全球經濟復甦疊加流動性寬鬆推動資源品價格上漲，可關注工業金屬、石油石化板塊；國內消費繼續回暖，看好受電動化週期帶動的汽車板塊，以及受益於海外出口拉動的家電、家居板塊；關注2020年年報業績預告中的投資機會，例如短期業績高增長的TMT，以及長期業績確定性較高的新能源及軍工板塊。

川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂認爲，當前市場板塊輪動特徵明顯，並未出現單一板塊連續上漲，因此建議關注漲幅較小、估值合理、業績良好的個股。