中概股“一夜驚魂” 證監會表態

編輯/胡家榮

在美上市的中概股週一集體反彈，尤其阿里巴巴（BABA）大漲10.4%，報收123.6美元。這也是該公司近日創下年內低點之後一次頗爲明顯的放量反彈。這對近期一直受中概股拖累的港股科技股而言，無疑是一個利好因素。

恒生科技指數週二出現大幅反彈，截止發稿，該指數上漲1.94%，報5838.85點。該指數週一曾創下自指數推出以來的新低。

注：恒生科技指數週二走勢

在港股科技股中，阿里巴巴-SW(09988.HK)週二早盤上漲9.23%，報123.1港元；百度（09888.HK）漲6.68%，報143.8港元；網易（09999.HK）漲3.78%。

注：阿里巴巴今日走勢

經歷了長期的低迷走勢，港股的互聯網板塊終見反彈。未來它們將如何表現，多家投行給出自己的見解。一些機構指出，當下互聯網板塊仍需時日觀察，等待監管政策正式落地，而部分機構的看法比較大膽，認爲當下是配置互聯網板塊的良機。

互聯網板塊仍需觀察 待靴子落地

對於各家券商而言，他們關注的重點不僅是中概股的強弱，他們更關注其背後的政策面。

中金公司近日指出，雖然當下港股市場存在不確定性或可能持續波動，但市場悲觀和恐慌性情緒可能有些過度，這從處於高位的港股賣空成交比率也可以得到印證。再者降準和國內政策持續放鬆、美國上市中概股政策變化、監管政策、以及此次疫情對全球供應鏈與通脹的影響等因素可能會主導短期市場表現，值得密切關注。

中金還指出，互聯網政策監管最密集出臺的階段不排除可能已經過去，雖然不排除未來仍可能有變化，但後續可能更多是落地期。

浙商證券指出，滴滴近日宣佈退市是個例，對其它中概股的影響僅限於情緒面。即使在悲觀情形下，趨嚴的披露要求導致部分中概股退市，中概股也存在赴港二次上市的機會，但考慮到美股投資者中，投資港股的資金有限，故對流動性影響有限。

天風證券指出，監管措施的推進情況仍是互聯網板塊的核心矛盾，考慮前期政策的悲觀預期和歷史估值下限，不必悲觀，而是觀察邊際變化，催化劑可能來自政策靴子落地。

互聯網股凸顯性價比

中信證券指出，雖然美國證監會監管加碼，但港交所近期優化海外發行人上市制度，放寬二次上市及雙重主要上市條件限制，爲將在美強制退市的中資企業提供了 “保護方案”。而對於這些有條件回港上市的企業來說，由於持有美股的投資者可以轉股到港股市場，因此預計在美退市對其影響相對較小。而愈發包容開放的港股市場將承接更多具備稀缺性中資企業的迴歸，融資平臺的地位不斷提升。

花旗銀行指出，中國互聯網公司已超跌，並指出滴滴從美國退市是個別案例，同時退出美國市場的風險可能要到2025年纔會成爲現實，即從2022年年報開始，連續三年未能遵守信息披露規定之後。該行分析師Alicia Yap補充稱，對於那些已經在香港兩地上市的大型美國存托股票來說，我們將把此次拋售視爲買入機會。

開源證券指出，滴滴擬紐交所退市或許市場過於擔憂，但隨着國內資本市場對於新經濟的支持力度不斷加強、港交所等替代性融資平臺的存在，對於那些需要融資而加快發展的互聯網平臺而言，依然具備較好的融資條件。

開源證券還指出，在監管影響或已被市場充分預期、板塊估值已大幅回調的當下，已到了長期配置優質互聯網公司的良好時機，建議積極關注擁有內容或技術壁壘、運營效率突出的垂類互聯網頭部平臺，以及估值性價比已較高的綜合性頭部平臺。