近期，尿素期貨盤面強勢高空跳開，快速拉昇，隨後9日上漲動力略顯不足，回吐部分漲幅，維持高位整理運行。現貨方面，國內尿素市場交投升溫，尿素價格表現強勢，大部分地區現貨價格均有所上調，上調幅度大都在10-40元之間。面對瞬息萬變的海外局勢以及國家對煤炭、化肥等保供穩價政策，尿素未來將會如何演繹呢？當下的基本面如何？

原料

尿素的生產原料主要爲煤和天然氣，我國大都以煤制天然氣，簡稱煤頭尿素，其中煤頭尿素產量佔我國尿素總產量的70%以上，而國外大都以天然氣制尿素，簡稱氣頭尿素。因此海外緊張的政治局勢引發國際天然氣價格大幅波動，雖不能直接傳導至國內尿素價格，但不排除會給國內尿素市場帶來情緒上的波動。

另一方面，由於我國大都爲煤頭尿素，因此煤炭價格對尿素價格影響較大，自去年第四季度以來，隨着國家大力調控，使得煤炭價格迴歸正常水平，平穩運行，且天氣轉暖，供暖季已過，煤炭需求回落，煤炭價格短期內或將偏弱運行，原料價格走低，成本下降，支撐力度或將減弱。

供應

供應方面，隨着天氣轉暖，春耕的不斷臨近，尿素裝置開工率有所回升，從具體數據來看，本週國內尿素開工率爲72.16%，環比上週增加4.30%。其中煤頭企業開工率爲72.07%、環比上週的67.80%增加4.27%。日均產量爲16.04萬噸，環比上週增加0.95萬噸，同比去年減少0.28萬噸。

整體來看，隨着天氣轉暖，尿素農業需求逐步顯現，疊加供給保供穩價政策的持續發力，本週尿素開工率不斷回升，尿素日產量達到16.04萬噸高位，供應充足。

需求

尿素下游需求主要分爲農用需求和工業需求，其中農用需求直接只用於農作物，如玉米、水稻等，佔尿素總需求約50%。工業需求主要用於加工複合肥、板材佔比接近40%，除此之外尿素還可用於飼料添加劑、醫藥、化妝品，但佔比較小，可忽略不計。

農業方面，隨着春耕的臨近，備肥需求逐步顯現，後期隨着春耕需求的不斷釋放，尿素農業需求或將進一步提升，尿素價格或有小幅上升空間。工業方面，受環保政策影響，板材行業停車較多，且較高的原料價格抑制消費，需求有所回落，複合肥需求尚可。整體來看尿素需求端存在一定支撐。

庫存

由於上週尿素裝置開工率較低，而需求上升，導致尿素庫存較低。國內主要港口尿素庫存共計14.3萬噸，環比升1萬噸。春節以後尿素生產企業庫存有所回升，大概在80萬噸左右，近期再度出現緩慢回落，目前已接近去年同期水平，整體來看尿素庫存偏低，一定程度上減輕了供應壓力。

總結

綜上所述，供給端尿素開工率有所回升，尿素日產量處於16萬噸高位水平，供應充足，同時尿素的低庫存一定程度上減輕供應壓力，因此供應端壓力並不是很大，需求端來看，隨着春耕的臨近，尿素農業需求不斷被釋放，且未來仍有進一步上升的預期，基於當前的基本面，以及國家政策導向，尿素價格或將有小幅上升的空間，短期內或將維持高位整理運行。

■文章部分數據來源於方正中期期貨、華融融達期貨、Mysteel、Wind，僅供參考，不代表本平臺及所在機構觀點，據此入市風險自負。期貨市場有風險，投資需謹慎！

（牛錢網）