“如果按照目前各大上市公司披露的擬擴張的磷酸鐵鋰產能，那簡直就‘不得了’了。不過，目前實際生產出的磷酸鐵鋰並沒有那麼多。”5月12日，川發龍蟒（002312.SZ）年度股東大會召開，會後一位高管對《每日經濟新聞》記者表示。

今年2月，這家主要生產磷肥等產品的化工巨頭，宣佈擬投資120億元建設德陽川發龍蟒鋰電新能源材料項目，入局磷酸鐵鋰領域。目前，項目已經開工建設，而這一舉動也成爲此次股東會上外界關注的焦點。

會上，川發龍蟒董事長毛飛表示，未來磷酸鐵鋰行業將由現在的“小化工”變爲“大化工”，比拼成本與質量將成爲關鍵。“我們會把各種資源用好，從而保證在行情好時，可以多掙點；行情不好時也始終能生存下去。”

川發龍蟒年度股東大會 圖片來源：每經記者 朱萬平 攝

肥料供需緊張，主業或進入較長景氣週期

去年川發龍蟒實現營收約66.45億元，同比增長28.28%；歸母淨利潤約10.16億元，同比增長51.94%。考慮到2020年川發龍蟒歸母淨利潤已增長了690%，這份財報頗爲“靚麗”。今年一季度，公司實現營收約23.29億元，同比增長64.06%；歸母淨利潤約2.73億元，同比增長145.7%。

川發龍蟒2021年及2022年一季度財務指標 圖片來源：公司公告

川發龍蟒之所以實現業績較快增長，這與近年來磷化工行業高景氣有關。川發龍蟒生產的產品，主要工業級磷酸一銨、飼料級磷酸氫鈣、肥料級磷酸一銨等產品，主要用作肥料和飼料添加劑等。其中肥料系列產品貢獻了公司去年52%以上的營收。

“國際國內產品供需結構失衡一定程度上延續了行業高景氣度，具體從供給端來看，俄羅斯、烏克蘭作爲全球主要化肥的出口國，受近期俄烏衝突影響，目前暫停出口；同時受此連帶影響，歐盟最大的磷肥生產企業暫時停產。”4月15日，川發龍蟒在接受投資者調研時稱。

一方面是國際上供給收縮，另一方面，國內近年來受環保等因素影響，大量的小廠關閉，產能收縮。實際上，今年4月7日，工信部等六部門聯合印發《關於“十四五”推動石化化工行業高質量發展的指導意見》。意見指出要嚴控磷銨、黃磷等行業新增產能，加快低效落後產能退出。

“而肥料一定程度上屬於剛需產品。”5月12日，上述川發龍蟒高管向記者稱，未來磷肥行業或進入一個較長的景氣週期，中間可能會有所波動，但整體上會呈現向上的趨勢。

實際上，不僅是川發龍蟒，其他磷肥企業近年來也業績不錯。

比如，今年一季度，國內磷肥龍頭雲天化（600096.SH）實現營收149.62億元，同比增長13.28%；歸母淨利潤16.46億元，同比增長186.15%。雲圖控股（002539.SZ）今年一季度營收55.18億元，同比增長87.03%，歸母淨利潤4.65億元，同比增長157.59%。

擴產潮下斥資120億元進軍磷酸鐵鋰行業

相比於肥料等相對傳統業務，在股東會上外界最關心的是川發龍蟒進軍磷酸鐵鋰領域的情況。

今年2月，川發龍蟒宣佈投資120億元建設德陽川發龍蟒鋰電新能源材料項目，目前該項目已開工，建設週期計劃爲2022年3月至2026年12月。

川發龍蟒在一季報中披露其在建項目情況 圖片來源：川發龍蟒2022年一季報

考慮到截至今年3月末，川發龍蟒的總資產約108億元，這筆金額高達120億元的投資可謂是公司的大手筆。不過，川發龍蟒入局新能源鋰電領域之時，國內磷酸鐵鋰產能過剩苗頭已開始顯露。根據電池中國不完全統計，各廠商宣佈的磷酸鐵鋰擴產規模加上現有產能已超500萬噸。相較之下，2021年國內酸鐵鋰出貨量爲47萬噸。

在新一輪磷酸鐵鋰擴產潮中，既有原來的磷酸鐵鋰廠商，比如德方納米（300769.SZ）、富臨精工（300432.SZ）等；也有業務擴展至磷酸鐵鋰的三元鋰電池生產企業，比如長遠鋰科（688779.SH）、當升科技（300073.SZ）、中偉股份（300919.SZ）等；更有各類化工巨頭，比如龍佰集團（002601.SZ）、川恆股份（002895.SZ）、萬華化學（600309.SH）等。

而大量化工企業之所以入局磷酸鐵鋰，也是看到了其中的機會。目前，在新能源行業較爲火熱的背景下，國內磷酸鐵鋰的需求增長迅猛，其價格一路攀升至當前約15萬元/噸的高位。而在“雙碳”戰略下，根據信達證券測算，到2025年全球磷酸鐵鋰需求將增長至181萬噸。

“未來將拼成本確保行情不好時也能生存”

“如果按照目前各大上市公司披露的擬擴張的磷酸鐵鋰產能，那簡直就‘不得了’了。”一位川發龍蟒的高管對《每日經濟新聞》記者稱，不過目前這些產能很多還沒有落地，磷酸鐵鋰仍處於緊平衡狀態。

“預計2022年磷酸鐵鋰供需緊平衡狀態；2023年隨着新增產能釋放供應緊張局面將得到緩解。”4月22日，川發龍蟒在2021年業績說明會上稱，總的說來，未來磷酸鐵鋰行業競爭格局可能存在較大變化，磷、鋰資源規模佔優、一體化能力突出、成本優勢明顯的企業有望佔據重要市場份額。

對於磷酸鐵鋰行業的產能過剩風險，在12日的股東大會上，毛飛也進行了回應。他表示，“作爲一個靠資源、靠技術的企業，（我們）與一般的企業不同。不是隨便在哪裏架個爐子，然後所有的原料都要到外面買。”毛飛表示，公司與一般企業最大的區別是，在整個過程中不追求第一輪搶佔風口，而是追求各要素最佳的聚集。

“我們不會爲了快而盲目決策，也不會因爲別人要上產能，就被嚇破了膽，不敢上。”毛飛表示，公司還是堅持原來的策略，把各種資源用好，從而保證行情時可以多掙點，行情不好時也始終能生存下去。

在毛飛看來，未來磷酸鐵鋰行業將由現在的“小化工”變爲“大化工”，比拼成本與質量將成爲關鍵，川發龍蟒將努力追求在成本上居於行業前三分之一的領先地位。

封面圖片來源：每經記者 朱萬平 攝