經過4月底的煎熬，市場底部大概率已經出現，這個底部是由經濟動力減弱、通脹顯現、俄烏戰爭、聯儲加息、疫情等五大因素共振出來的一個結果。經過1個月左右的演進，目前許多因素得到緩解：經濟刺激政策不斷出臺，讓大家看到經濟託底的韌性仍在；俄烏戰爭短時間無法結束的預期已經被大家所接受，油價從高位回落說明西方已經接受了盧布買原油的安排，油價再大漲的供給層面因素得到釋放；美國淨出口對經濟拖累的因素仍在，並且消費力量在減弱，加息力度會低於預期；疫情已經大幅緩解，復工復產在大力推進。除非疫情再大幅擴散，否則在上述因素同時緩解的情況下，市場很難出現新底。

未來我們怎麼看後市：首先我們相信有不少行業和公司的確受到了影響，在這種情況下，增長是一種稀缺資源，高增長並且確定的增長更是一種稀缺資源。這也是這短短三週反彈中，有的個股能夠翻倍，而有的個股反彈卻很弱的主要原因。在這種時候我們應該在考慮估值性價比的同時，找到較爲確定且高增速的行業和公司。無疑新能源、半導體、軍工、醫藥、專精特新、高端原材料等行業是我們更需要珍惜的行業。上述行業有些公司受疫情影響，生產或者客戶受到暫時衝擊，但是由於行業符合產業趨勢，雖然行業增速暫時下滑了，但是不少公司份額還在提升，一旦復產復工恢復常態，他們將會有更高的成長。

短期市場反彈了一段時間了，有些好公司已經有較大的漲幅了，後面需要我們甄別公司的好壞，在市場震盪過程中不斷留強汰弱。如果說市場底部需要忍耐，這個時候則是要堅定信心。

責任編輯：石秀珍 SF183