本報記者 樊紅敏 北京報道

種種跡象顯示，慈善信託正在不斷升溫。

據統計，截至今年7月28日，國內共備案慈善信託905單，總規模41.86億元，其中，今年新增備案113單，新增備案規模2.09億元。今年一季度全國新備案慈善信託50單，財產規模11921.29萬元，同比增長154%。

業內人士在對《中國經營報》記者分析上述數據時指出，在行業轉型背景之下，越來越多的信託公司通過慈善信託獲得良好的品牌效益，並在過程中將一部分慈善資金成功對接到其他信託項目上，實現了間接資金引流，從而引發信託公司持續探索慈善信託的動力。

不過，業內人士也指出，慈善信託可享受的稅收優惠政策仍未落地，目前的慈善信託項目都不得不通過變通來解決一些痛點問題。

門檻僅200元的“慈善信託”

慈善中國網數據統計顯示，今年以來，備案的千萬級慈善信託已有8單，單筆設立金額最高的爲4000萬元。

此外，爲了激發熱情，行業部分機構放低了慈善信託設立門檻，比如，一兩萬元即可起投。還有信託公司甚至通過設立慈善信託產品長期募捐，最低捐贈額度僅200元。

此外，慈善信託涉及領域也在不斷創新。比如，全國首單以“家族慈善文化建設”爲目的慈善信託、首單以公證機構擔任監察人、首單由未成年人作爲委託人的慈善信託等項目紛紛落地。

以國內首單由未成年人作爲委託人的慈善信託爲例，今年6月27日 ，由一名15歲初中生設立的“中誠信託2022誠善·凱德盛世助學慈善信託”在北京市民政局完成備案，受託人爲中誠信託，資金規模10萬元，用於愛心助學、幫扶困難學生。

此外，在財富管理競爭逐漸白熱化的當下，作爲高淨值客戶慈善活動的重要工具之一，慈善信託還是私人銀行等財富管理機構的必爭之地。

公開數據顯示，截至今年上半年，平安私人銀行慈善規劃服務已爲超100位客戶提供慈善服務諮詢、慈善主體設立、公益項目投向管理等服務。

記者通過慈善中國網信息查詢發現，備案名稱中包含“農銀壹私行”字樣的慈善信託有10單。公開信息顯示，壹私行是中國農業銀行首個私人銀行專屬品牌。

運作邏輯各異

爲滿足客戶的多樣性需求，慈善信託在運作模式上也有所不同。

據記者瞭解，目前慈善信託的主要運作模式包括慈善組織作爲委託人，信託公司作爲受託人；慈善捐贈人、慈善組織共同作爲委託人，信託公司作爲受託人；慈善捐贈人作爲委託人，信託公司、慈善組織共同作爲受託人；慈善捐贈人作爲委託人，信託公司作爲受託人，慈善組織作爲執行人等。此外，慈善信託架構中還可以選擇性設置執行人、投資/財務顧問、監察人等角色。

比如，今年5月19日，中鐵信託·伊潔士退役軍人關愛金慈善信託（以下簡稱“伊潔士慈善信託”）設立，該慈善信託的委託人爲四川省伊潔士醫療科技有限公司和成都市慈善總會；受託人是中鐵信託；監察人爲漢正家族辦公室（以下簡稱“漢正家辦”）。

8月8日，“金融港灣慈善基金”慈善信託設立，該慈善信託由杭州錢塘金融港灣發展聯盟發起，杭州工商信託和浙江省慈善聯合總會共同作爲受託人。

業內人士介紹稱，不同的架構模式背後，有其獨特的運作邏輯。比如，解決稅收優惠問題；平滑基金會的收入支出，滿足監管要求；實現公開募捐等。

據瞭解，委託人設立慈善信託可享受的稅收優惠政策尚未落地，委託人無法直接從受託人處取得可用於稅前扣除的捐贈票據。所以需要在信託架構中引入慈善組織作爲委託人、共同受託人或執行人來解決捐贈票據問題。

而根據《慈善法》《關於公益性捐贈稅前扣除有關事項的公告》（財政部公告2020年第27號）等規定，具有公開募捐資格的基金會開展慈善活動的年度支出，不得低於上一年總收入的百分之七十或者前三年收入平均數額的百分之七十。不具有公開募捐資格的基金會的年度慈善支出金額不得低於上一年末淨資產的8%或者前三年年末淨資產平均數的8%。所以部分基金會就通過設立慈善信託形式來平滑基金會的收入支出問題。

以伊潔士慈善信託的“信託+慈善組織”雙委託人邏輯，漢正家辦相關負責人在接受記者採訪時表示，一是可以公開募捐。成都市慈善總會是一家優秀的公募基金會，可以通過慈善總會進行公開籌款，接收更多的社會捐贈，擴大慈善信託的財產規模。二是解決稅收優惠問題。成都市慈善總會具有公益性捐贈稅前扣除資格，可以爲信託的捐贈人開具捐贈票據，讓捐贈人享受稅收優惠，進而鼓勵捐贈者。三是提供專業資源支持。成都市慈善總會的加入，能帶來專業慈善機構的視野和經驗，能夠提供相關資源支持。

據瞭解，漢正家辦作爲伊潔士慈善信託的監察人負責監督慈善信託的過程相關方行爲，維護受益人的權利。此外，漢正家族辦公室在這單慈善信託設立中承擔了信託架構設計、協調確定各方主體、協同修改信託文件、慈善信託啓動儀式策劃、慈善顧問等工作內容。截至目前，漢正家辦參與設計的慈善信託已有十餘單。

間接引流功能

記者注意到，多單慈善信託均提到“保值增值”“資產管理”。

公開信息顯示，前述提到的“金融港灣慈善基金”慈善信託設立，首批信託規模達1100萬元，計劃在三年裏達到1億元，將通過慈善信託形式保值增值、助力共富。6月21日簽約的九洲投資集團慈善信託，委託人江蘇九洲投資集團有限公司將投入1800萬元，常州市慈善總會、長安信託擔任受託人，由農業銀行常州分行對資金實行資產管理。

近期，光大信託慈善信託辦公室喬方亮在相關活動中表示，光大信託在嘗試做大額慈善信託。通過大額慈善信託實現賬戶獨立，做保值增值，同時重點推動收益全贈慈善信託發展。

記者獲得的某信託公司宣傳資料顯示，該信託公司依託於慈善信託產生了良好的社會效應和經濟效益，越來越多慈善機構的資金通過慈善信託成功對接了公司的信託產品，委託人包括慈善總會、基金會等各類慈善組織，用於購買理財產品的資金合計超過1.73億元。

漢正家辦相關人士向記者介紹，這兩年設立的項目主要以集中在100萬元以下的小額慈善信託爲主。大額慈善信託設立的時候，基本都會跟客戶確認或者做好資產配置方案，主要購買的理財產品範圍以穩健爲主，慈善信託一般不會追求高額的收益，主要是投資貨幣基金、短債爲主，投資一年以上的資產配置策略會加入比例非常少的權益類產品，而且一般會提前設置好回撤比例。

中誠信託近期發表的研究報告提到，慈善信託的委託人可以和信託公司受託人靈活約定信託財產投資程序和投資範圍。受託人綜合委託人風險偏好、慈善支出的資金需求、慈善信託的規模和期限等因素對信託財產進行配置。對於規模在1000萬元以上的慈善信託，一種典型的配置策略爲，以穩健型固定收益類產品爲主，配置比例不低於60%；少量低風險高流動性的貨幣基金，配置比例不高於20%；少量混合或權益類產品以博取超額收益，配置比例不高於20%。據統計，規模在1000萬元以上的大額慈善信託的財產投資回報率可達6%以上，總體上高於基金會。

公開信息顯示，爲規範慈善組織的投資活動，防範慈善財產運用風險，促進慈善組織持續健康發展，民政部出臺了《慈善組織保值增值投資活動管理暫行辦法》。

但慈善資產在保值增值方面做得還遠遠不夠。《2021中國基金會資產保值增值投資管理報告基金篇》顯示，我國有三分之二的基金會只存錢不投資。全國基金會的平均投資收益率不足2%。

在此背景下，慈善信託的資產管理、保值增值功能越來越受到重視。

8月15日，華寶信託發表《信託如何激活公益慈善資產管理？》一文，探討通過信託形式激活公益慈善資產管理。其中提到“信託將慈善公益需求與財富管理需求有效銜接。信託公司作爲受託人，積極發揮在資產管理及財富管理方面的專業優勢，公益慈善組織則可發揮在事務管理方面的專業優勢，雙方緊密合作，各取所長，以實現受益人的最大利益爲目標，共同促進慈善公益活動的健康持續開展。”