上週，市場迎來“報復性”反彈，以權重板塊引發的估值修復狂潮來臨，大金融、房地產板塊“狂飆”。近期披露的基金二季報顯示，相較於一季度末，金融板塊的公募持倉市值略有增加，地產板塊持倉市值基本持平，多位百億級基金經理重倉金融地產股。機構認爲，在政策利好刺激下，市場的悲觀預期已被迅速弱化，短期配置可兼顧週期與低估值品種。

兩大板塊“狂飆”

上週，金融地產領漲A股。同花順數據顯示，房地產服務板塊、證券板塊周漲幅最大，分別達12.30%和11.55%。7月28日收盤，大金融板塊走強，證券板塊大漲7.36%，並出現漲停潮，保險及其他板塊、銀行板塊分別上漲4.41%、3.30%；房地產服務板塊上漲2.64%，近一月漲幅達18.41%。

公募基金也出現多隻基金單日大漲的熱鬧場面。Wind數據顯示，截至28日收盤，證券ETF先鋒（516980）大漲9.87%，券商ETF（159842）大漲9.18%，多隻證券ETF漲逾8%，保險、銀行ETF跟漲。

此外，多隻主動權益基金漲逾5%。Wind數據顯示，7月28日，南方金融主題靈活配置混合上漲6.04%，民生加銀金融優選混合、華泰柏瑞港股通時代機遇混合、華泰柏瑞新經濟滬港深混合等漲幅均超過5%。 

重倉基金漲幅顯著

7月24日至7月28日，重倉金融地產板塊的基金漲幅顯著，工銀地產混合漲幅達9.47%，嘉實價值精選股票漲幅達5.12%，廣發多因子混合漲幅達5.06%。

從公募基金整體配置比例來看，小幅增持金融板塊，房地產板塊基本持平。天相投顧數據顯示，2023年二季度末，在可比基金中，金融業持倉列全行業第三，持倉市值總計1188.43億元，佔淨值比例2.38%，比例數值較一季度增加0.19個百分點；房地產業持倉市值總計469.27億元，佔淨值比例0.94%，比例數值較一季度末基本持平。

從具體持倉看，截至二季度末，基金重倉的金融股中，持倉市值最大的5家公司分別爲招商銀行、中國平安、東方財富、中信證券和寧波銀行。重倉中國平安和招商銀行的基金數量最多，分別達295只和213只，其中招商銀行爲公募持倉中的第31大重倉股。

對於券商股，則有廣發多因子混合、工銀金融地產混合、睿遠穩進配置兩年持有混合等基金重倉中信證券；廣發多因子混合、匯添富移動互聯股票、易方達安盈回報混合等基金重倉了東方財富。

房地產方面，截至二季度末，基金重倉的地產股中，持倉市值最大的5家公司分別爲保利發展、招商蛇口、萬科A、華髮股份和濱江集團。持倉保利發展、招商蛇口、萬科A的基金數量最多，分別達210只、133只和86只。其中，保利發展位列基金前50大重倉股中的第22名。

天相投顧數據顯示，廣發基金是截至二季度末房地產持倉市值最高的基金公司，達113.41億元，佔行業淨值比例9.36%，較上季度末增加1.9億元。

多位知名百億基金經理重倉了金融和地產板塊，近期接連“喫肉”。例如，管理總規模達654.41億元的謝治宇，所管的興全趨勢投資混合LOF是單隻房地產股持倉市值最高的基金，重倉保利發展16.39億元，不過，對招商蛇口、萬科A有所減持。管理總規模達355.25億元的基金經理張翼飛旗下的安信穩健增值混合、安信穩健增利混合，以及嘉實基金知名基金經理譚麗所管嘉實價值精選股票、嘉實價值長青混合均重倉了萬科A。

中庚基金丘棟榮管理的中庚價值領航混合中，越秀地產爲第五大重倉股，不過，受市場震盪影響，有所減持。

廣發基金唐曉斌所管的廣發多因子混合在增持中信證券的同時，減持華泰證券。匯添富基金勞傑男管理的匯添富價值精選混合則減持了寧波銀行、招商銀行。

市場信心恢復

對於近日以權重板塊引領的“報復性”估值修復，華夏基金認爲，原因是政策利好刺激下，市場的悲觀預期被迅速弱化，經濟動能增強的信心恢復，A股市場當前佈局機會仍然非常顯著。華夏基金表示，維持對A股和港股資產的看好，市場反彈空間仍在，短期兼顧週期與低估值品種。展望下半年，建議繼續配置產業政策着力點以及國內中長期經濟發展結構變革的關鍵驅動方向，尤其關注具備產業趨勢的方向以及芯片、智能駕駛等板塊，港股市場看好互聯網、創新藥。

海通證券近日研報也指出，房地產穩經濟作用將重新納入政策視野。當前板塊市值佔比與經濟價值完全不對等，存在一定價值重估空間。

在二季報中，丘棟榮指出，房地產需求大盤不振，但結構上已確定性利好頭部的優質房企，未來需求提振惠及的仍是頭部企業。房地產行業估值水平極低，優質房企具有高回報潛力。尤其港股地產股相對A股更便宜，對應的分紅收益率水平極高，其隱含的預期回報水平也很高。