謝 嵐

防範化解金融風險是當前的重要任務之一。2018年前後，A股股權質押風險曾被各方高度關注。而目前，經過多方共同努力，上市公司股權質押風險已顯著收斂。

以滬市上市公司爲例，截至12月初，涉及股票質押的公司數量已由高峯期的1380家下降至880家。市場整體待償還金額、質押總市值下降約四成，股權質押融資規模顯著縮減，目前市場整體履約擔保比例近206%，質押違約風險整體可控。作爲衡量風險的重要指標，控股股東及其一致行動人質押比例超過80%的公司數量，也從高峯期下降超八成，佔全部滬市公司的比例爲1.77%。

化解股權質押風險，爲上市公司穩定健康發展排除了重要隱患。

首先，化解股權質押風險，有助於穩定上市公司控制權。

上市公司實控人若股權質押比例過高，一旦股價下跌觸發平倉風險，就可能導致上市公司控制權非正常轉移，影響公司管理層穩定性，進而影響上市公司正常生產經營。而隨着股權質押風險化解，上市公司大股東也能夠“靜下心來”實施長期發展戰略。

其次，化解股權質押風險，有助於改善上市公司流動性。

上市公司的股權質押風險一旦爆發，其融資行爲會受到影響，造成融資成本提高，進而引發企業資金鍊危機。股權質押風險的化解，有利於上市公司緩解資金壓力，改善和優化財務結構，確保生產經營穩健。

再次，化解股權質押風險，有助於穩定投資者信心。

大股東連續和大量的股權質押行爲，本身就向市場傳遞了公司經營狀況的負面信息，使得投資者喪失信心，進而影響公司股價。化解股權質押風險，也有利於維護上市公司聲譽。

上市公司質量是投資者信心的源泉，也是支撐資本市場高質量發展的支柱和基石。各方合力積極化解股權質押風險，在促進上市公司穩定健康發展、保障投資者權益的同時，也爲防範系統性金融風險以及資本市場平穩運行發揮了“保駕護航”的關鍵作用。