早盤收盤，國內期貨主力合約多數下跌。氧化鋁封跌停板、跌幅7.02%；燒鹼跌超4%，碳酸鋰、液化石油氣（LPG）、焦煤跌超3%，丁二烯橡膠（BR）、紅棗、滬銀、焦炭、20號膠（NR）、橡膠跌超2%。漲幅方面，燃料油漲超3%，棉紗漲超2%，SC原油、低硫燃料油（LU）漲超1%。

供應端持續擾動，氧化鋁期貨後續走勢如何？

中信建投期貨：本輪氧化鋁行情的引爆點來自2023年12月下旬幾內亞首都最大的油庫發生爆炸，該事件引發了市場對於後續進口礦供給緊缺的擔憂。除了供應端擾動影響以外，氧化鋁期貨價格大幅上漲的背後，還有市場對交割貨源不足的擔憂。參考AO2401合約的持倉及成交情況，當前貿易商及鋁企在AO2402合約高位接倉單的意願極低。隨着交割月臨近，多頭有較強的止盈離場衝動，後續AO2402合約持倉量大概率出現明顯下滑。

新湖期貨：儘管近期供應端諸多擾動事件激發市場多頭氛圍，但事件的實際影響相對可控。短期產量下降不會造成氧化鋁供應出現明顯缺口。氧化鋁價格不具備持續大漲的基礎，繼續追漲的風險較大。

東證期貨：氧化鋁期貨價格運行至當前高位存在波動風險。一方面，近期部分省份環保壓力明顯減輕，河南、山西部分氧化鋁廠着手復產，1月中上旬預計會有200萬噸以上氧化鋁廠產能復產，供應緊張壓力將會緩解。另一方面，當前氧化鋁期貨盤面交割利潤豐厚，相關企業在盤面賣出保值意願提升，期價繼續上行會受到較強阻力。綜合來看，他認爲氧化鋁價格短期高漲情緒或將告一段落，盤面預計逐步恢復理性。

短期運費受紅海事件影響上漲，長期仍將回歸基本面下行

近期，亞歐航線受紅海事件影響，船東紛紛選擇繞行好望角的路線。但從供需兩端看，紅海事件對基本面僅是短期擾動，現貨價格和盤面價格已經較爲充分的反應了紅海事件的影響。

我們認爲，現貨價格繼續上漲不存在長期動力。理由有如下，一是供給端，船舶正大量下水，可以有效補充紅海事件對供給收縮的限制。數據顯示，截至11月，今年新船交付量已達到181萬TEU，較2022年底時的運價增長約7%，拆解運力不及新交付的10%，11月閒置運力小幅提升。二是需求端，歐洲經濟仍然在不斷反覆築底中，需求未見顯著提升，支持運價上漲動力仍然不足。

紅海事件正影響長協談判，大部分貨主對較高海運費的長協價簽署意願不強，維持正常年份的長協價仍是貨主的主流想法。本次紅海事件，我們認爲航運供給的恢復將會在較短時間內讓市場迴歸基本面的定價方式，現貨市場運價短期上漲無法一直影響長期供大於求的基本面。（招商期貨）