來源：棉花軟糖

核心觀點：震盪  傳統正月十六至二十二爲春節後現貨商補貨及銷售的旺季時段，短期下游的補貨需求對盤面或有一定支撐。但後續即將進入紅棗消費淡季，端午節節日備貨前，需求可能將偏弱運行。節後倉單雖然有陸續註銷的情況，但對盤面仍有較大壓力。預計短期棗價或繼續承壓運行。

基差：偏空 基差走弱。

產區情況：中性偏多  收購結束，收購價格穩定且處於近年來高位。近期極端天氣頻繁，降雪及霜凍對休眠期棗樹影響不大。

銷區情況：中性偏空

• 受降雪影響下物流於本週集中到貨。

• 現貨商急於出貨，沒有存貨意向，因此銷售好轉，但價格小幅下滑。貿易商對後市預期不樂觀。

• 銷區市場貨源庫存減少趨勢，樣本庫存量處於近三年低位。

終端消費：中性  紅棗終端消費一般。

新疆主產區收購結束 價格穩定

目前收購結束，新疆本土企業及期現公司爲收購主力，內地企業及客商收購量僅佔同期1/3左右，主產區原料均價穩定在10.6元/公斤，爲近5年同期高位。

截至2月28日，阿拉爾地區灰棗價格10.50-11.00元/公斤，產區原料交易結束，節後返疆採購客商較少，多根據盤面價格波動進行點價接貨。

阿克蘇地區灰棗價格穩定在9.80-10.00元/公斤，疆內可流通貨源少量，年後返疆補貨客商零星。多根據盤面價格波動點價出貨。

喀什地區團場及地方紅棗原料價格區間穩定在11.00-11.50元/公斤，產區原料交易結束，期現公司根據盤面波動進行點價出貨。

數據來源：我的農產品網、大地期貨研究院

河北市場現貨價格下滑

河北崔爾莊紅棗交易市場到貨增加，短時供應充足，根據質量不同成交價格下調0.10-0.20元/公斤，下游按需補貨，市場交易氛圍活躍。

特級(期貨一級)價格13.20-14.00元/公斤，一級(期貨二級)價格12.10-13.30元/公斤，二級(期貨三級)11.70-12.00元/公斤。

注：現貨普遍對應情況：

超特=期貨特級

特級=期貨一級

一級=期貨二級

二級=期貨三級

數據來源：我的農產品網、大地期貨研究院

河南/廣東市場補貨情緒一般 現貨價格暫穩

截至2月21日，河南百榮市場紅棗價格暫穩，下游按需補貨，補貨熱情一般，受天氣影響物流發運受阻。特級(期貨一級)14.30-14.80元/公斤，一級(期貨二級)12.80-13.50元/公斤，二級(期貨三級)12.00元/公斤，實際成交以質論價。

廣東市場節後平均到貨2.8車，價格暫穩，到貨一級(期貨二級)13.70-14.20元/公斤，下游客戶存觀望情緒按需補貨，拿貨積極性一般，早市成交少量。

數據來源：我的農產品網、大地期貨研究院

紅棗期貨弱勢震盪

截至2月28日，主力合約CJ2405收盤12485，最高12645，最低12360，較上一週跌150元/噸，跌幅1.19%。成交量25345手，持倉量43535手。

數據來源：鄭商所，大地期貨研究院

期貨月差

截至2月27日，5-7月差-190元/噸，較上一週走弱30元/噸；5-9月差-305元/噸，較上一週走弱20元/噸。7-9月差-115元/噸，較上一週走強10元/噸。9-1月差-245元/噸，較上一週走弱-120元/噸。

期現基差走弱

截至2月27日，河北灰棗一級(期貨二級)與紅棗主力期價基差爲-30元/噸，較上一週走弱195元/噸。河南灰棗一級(期貨二級)與紅棗主力期價基差爲870元/噸，較上一週走強205元/噸。

注：鄭商所規定，期貨二級對基準交割品（期貨一級）貼水1800元/噸。

數據來源：WIND，我的農產品網，大地期貨研究院

期貨倉單/現貨庫存

據Mysteel農產品調研數據統計本週36家樣本點物理庫存在8973噸，較上週減少272噸，環比減少2.94%，同比減少44.68%。當前庫存量爲近年來同期低點。年後下游補貨熱情一般，拿貨量減少，疊加寒潮暴雪天氣，短時物流發運出貨受阻，庫存消化放慢。

新季灰棗剩餘未售貨源多集中在大型企業及各交割庫，受盤面波動影響，倉單開始註銷迴流現貨市場，其中期貨CD單註銷量較多。

截至2月27日，盤面有效倉單數量18204張（較上週-218），折91020噸；倉單預報1598張，折7990噸，倉單及有效預報數合計99010噸。

倉單裏基準交割品期貨一級（B單）的數量佔比最大，爲55%。其次爲期貨二級（C單）佔比18%。

數據來源：WIND，我的農產品網，大地期貨研究院

蔣碩朋

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